新開地標性商場、投資國貨美粧品牌林清軒、重倉的運動品牌推出新産品線......雅戈爾近期動作頻頻。接連不斷的動作背後，是雅戈爾急於尋求新的增長點。2023年營收凈利潤的雙下滑、2024年一季度時尚板塊收入下滑，無不凸顯着雅戈爾的焦慮。但當下的服裝市場，留給雅戈爾的機會或許並不多。

動作不斷，凈利持續下滑

近期，雅戈爾在上海淮海中路開出首家可持續生活方式的商業項目——HAI550。據了解，這棟建築面積為7158平方米的8層商業體，由雅戈爾與天目裏團隊共同開發，定位為國內首個致力於展現可持續生活方式的商業綜合體。新開業的HAI550以集結新潮時尚ip、打造頂尖潮流街區為主要定位。這裡除了入住雅戈爾旗下品牌外，還引入了潮流品牌以及可持續發展概念的小眾品牌。

在開設新型商業綜合體的同時，雅戈爾另一邊又投資了國貨美粧品牌林清軒。根據天眼查信息，雅戈爾時尚（上海）科技有限公司以112.9萬元的認繳出資額獲得了林清軒公司4.491%的股份。此外，近日雅戈爾重倉的美國潮流品牌UNDEFEATED宣布推出新産品線“UNDEFEATED SPORT”，設計理念以運動為核心，關注健身房訓練場景。

雅戈爾如此“凌亂”的打法讓人摸不着頭腦，有不少消費者疑問雅戈爾到底想幹什麼？

雅戈爾相關負責人對北京商報記者&&：“公司目前經營和投資的方向聚焦在時尚行業，其中就包含鞋服、美粧、時尚商業等領域，林清軒和上海HAI550項目都是公司在時尚領域的拓展，未來公司依然會關注時尚行業多維度的發展機會。”

在要客研究院院長周婷看來，雅戈爾投資林清軒，僅僅是一個單純的投資行為，與雅戈爾主業服裝並沒有太多關係。同時，雅戈爾在上海開新型體驗店，説明其已經看到了傳統零售的局限，並且力求突破，但是其現在所做的一切，仍然逃脫不掉傳統的零售模式，仍然面臨巨大壓力。

不過在時尚産業獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創始人程偉雄看來，雅戈爾不缺錢，林清軒在化粧品界小有聲譽，此舉投資與原本的服裝業務能形成一定的互補，在整個大的時尚版圖、化粧品、服裝甚至新型商業綜合體也都可以呈現一定的互補發展。

“雅戈爾作為服飾品牌，也是連鎖品牌企業，其定位更側重高端男性商務群體，與投資的化粧品用戶看似不同，但美粧品牌的用戶和門店資源，與其有着一定整合融通的可能。此外，雅戈爾作為老品牌，在年輕消費者心中已經有一定老化跡象，而林清軒的用戶人群偏年輕，且其連鎖經營模式包含直營、聯營等多種形式，在連鎖經營能力和品牌煥新方面，或者對已經成為老牌的雅戈爾有一定的助力。”深圳市思其晟公司CEO伍岱麒補充道。

或許從業績上來看，我們更能清晰地了解到雅戈爾這種在時尚領域拓展背後的原因。2023年財報數據顯示，其營收、凈利潤分別下滑7.23%、32%。而單從凈利潤情況來看，雅戈爾已經連續出現三年下滑。2021年、2022年凈利潤分別下滑29.15%、1.05%。

服裝産業不溫不火

1998年11月19日在上海證券交易所掛牌上市後，雅戈爾一度成為服裝行業的頭部企業，與服裝業務齊頭並進的還有雅戈爾的投資業務以及地産業務，緩慢增長的服裝業務與急劇變化的地産業務、投資業務相比，顯得暗淡不少。而雅戈爾的投資業務及地産業務一度成為推動業績增長的關鍵因素。

對於雅戈爾的投資業務，業內給予了“服裝界巴菲特”的稱號，而地産業務更是一躍成為其第一大業務。2002年至2022年，雅戈爾的營收從24.7億元增長至148.2億元。其中，房地産業務從5.3億元增長至85.5億元，超過服裝主業。業界也出現了對於雅戈爾不務正業的質疑聲。針對質疑聲，發展得風生水起的雅戈爾從不避諱，更是&&：“不用分主業副業，賺錢就是主業。”

然而，時移世易，近兩年，受到地産業務下滑的拖累，雅戈爾業績不斷下滑，並多次&&將重新聚焦時尚主業。根據2024年一季報，地産板塊存貨約130億元、凈資産約70億元、扣除合同負債後的資産負債率約45%。地産存量項目主要分佈在寧波、溫州、珠海等。

聚焦主業的想法在2023年變得更加具象化。2023年底，雅戈爾將原本的公司名稱“雅戈爾集團股份有限公司”變更為“雅戈爾時尚股份有限公司”。對於更名原因，雅戈爾對外&&：“公司已確立建設世界級時尚産業集團的戰略目標，未來將進一步聚焦時尚主業，加大品牌投入、市場建設和人才引進培養。”

事實上，早在2021年業績下滑之際，雅戈爾就有意布局時尚主業的發展。這一年年初，雅戈爾出資28億元設立雅戈爾時尚（上海）科技有限公司，進軍時尚科技領域。同年，雅戈爾收購美國潮牌 Undefeated 40%股權，成立大中華區合資公司；同時投資挪威戶外品牌Helly Hansen；與Helly Hansen運營國內門店。據悉，目前已經在北京、上海、西安等地開設了近十家門店；此外，雅戈爾在這一年還成立了“INNOVATION 100（創新100）”&&，隨着産品線的擴充，雅戈爾從一家男裝企業向時尚集團轉變的雛形初具規模。

2022年9月，雅戈爾和元氣森林創始人唐彬森的挑戰者資本一起投資了美國高端設計師時尚品牌Alexander Wang。2022年底，雅戈爾對外&&，未來將在全國建30個時尚體驗館，線上推廣、線下體驗，開發手機App，開展網紅直播，豐富應用場景。

來到當下，雅戈爾聚焦時尚的步伐依舊在進行，但從業績表現來看，似乎效果尚未體現。根據最新財報，2024年一季度，雅戈爾時尚板塊收入下滑7.84%。周婷&&，雅戈爾在服裝産業上的成績，只能用不溫不火來形容，並且也面臨巨大壓力，國際奢侈品牌與極致性價比兩端的擠壓，是雅戈爾等所有中國品牌面臨的普遍問題。（記者 張君花）