2026年以來，港股回購熱度持續。Wind數據顯示，截至1月26日，共有112家港股上市公司累計回購了4.13億股，回購金額超120億港元。騰訊控股、小米集團-W、舜宇光學科技等股票多次大手筆回購。港股回購也是港股市場增量資金的一大來源，截至1月27日，2026年以來，恒生指數、恒生中國企業指數、恒生科技指數分別累計上漲5.84%、3.72%、4.33%。

  分析人士認為，上市公司回購釋放出一個重要積極信號，有助於維護公司價值。在流動性持續寬裕的背景下，投資者風險偏好有望回暖，港股有望震蕩上行。

  港股大額回購頻現

  2026年以來，港股市場的上市公司延續積極回購態勢，大額回購頻繁出現。

  Wind數據顯示，截至1月26日，2026年以來，合計有112家港股上市公司進行了回購，累計回購股票數量為4.13億股，回購金額為120.77億港元。從2025年同期數據來看，合計有123家港股上市公司累計回購7.96億股，累計回購金額為243.75億港元。

  整體來看，回購股票數量和回購總金額有所下降，但參與回購的上市公司家數仍有110多家，這意味着在經歷2025年港股市場上漲之後，港股上市公司回購的熱情依然沒有減少。

  從2026年以來港股上市公司回購金額來看，騰訊控股、小米集團-W、舜宇光學科技、吉利汽車、泡泡瑪特、巨子生物、先聲藥業、快手-W、百勝中國、百融雲-W位居前十，回購金額分別為63.58億港元、23.90億港元、8.69億港元、5.60億港元、3.48億港元、1.40億港元、1.26億港元、1.00億港元、0.85億港元、0.83億港元。從行業分佈情況來看，其中既有騰訊控股、快手-W這樣的互聯網科技公司，也有吉利汽車、泡泡瑪特這樣的非必需性消費公司，還有巨子生物、先聲藥業這樣的生物醫藥公司。

  從回購金額最大的騰訊控股來看，2026年以來，騰訊控股在10個交易日出現回購，每個交易日的回購金額均超過6.3億港元，保持了持續穩定的回購態勢。

  業內人士認為，對於投資者而言，上市公司回購是一個重要的積極信號，往往體現公司對盈利能力增長和盈利質量改善的信心，有助於維護公司價值；同時也能夠向投資者釋放積極信號，提振投資者對上市公司後續發展的預期。

  融智投資基金經理兼高級研究員包金剛&&，2026年以來，港股上市公司回購熱度持續，但整體規模較2025年同期有所收縮，其中科技板塊佔主導。騰訊控股、小米集團-W兩大龍頭合計回購金額佔港股市場整體回購規模的七成以上，成為本輪迴購的核心增量來源。當前，科技板塊整體估值處於歷史相對低位，優質公司市值低於內在價值，為回購提供了財務基礎。

  恒生指數累計漲逾5%

  在港股市場上市公司積極回購的同時，從市場層面來看，2026年以來，港股市場穩健運行。

  截至1月27日收盤，恒生指數、恒生中國企業指數、恒生科技指數2026年以來分別累計上漲5.84%、3.72%、4.33%。

  行業板塊方面看，2026年以來，港股市場行業板塊普遍上漲，原材料業、綜合企業、地産建築業板塊領漲市場，分別累計上漲22.99%、15.13%、10.49%，醫療保健業、非必需性消費、能源業板塊均累計漲逾9%，工業、金融業板塊均累計漲逾5%，僅有電訊業板塊下跌3.17%。

  個股方面，恒生指數成分股中近八成股票上漲，阿里健康、新鴻基地産、中國人壽、長和、快手-W、紫金礦業、藥明生物均累計漲逾21%，阿里巴巴-W、周大福、百度集團-SW均累計漲逾18%。

  值得注意的是，在2026年以來的港股市場中，半導體、消費、有色金屬、化工等板塊均有亮眼表現，電信服務、電氣設備等傳統行業跑輸恒生指數，結構性行情明顯。恒生指數成分股中總市值超1萬億港元的股票2026年以來超七成上漲，平均漲幅超5%，總市值居前的騰訊控股、阿里巴巴-W、工商銀行2026年以來分別累計上漲1.34%、18.98%、1.11%，大市值股票多數上漲顯著支撐了港股市場。

  在港股市場持續上漲之下，港股估值明顯提升。Wind數據顯示，截至1月27日，恒生指數滾動市盈率為12.34倍，相較年初的11.77倍有一定提升。

  科技仍是中長期投資主線

  對於港股市場，中國銀河證券策略首席分析師楊超預計，美聯儲大概率維持利率不變，全球地緣局勢風險持續存在但影響邊際下降，投資者風險偏好有望回暖，港股有望震蕩上行。

  “情緒指數回到中性區間，看漲預期升溫。港股一季度延續反彈依然可期，看重空間，淡化斜率。”華泰證券首席宏觀經濟學家易峘&&。

  恒生前海港股通價值混合基金經理邢程&&，2026年，鋻於宏觀經濟缺乏強刺激動能，疊加流動性持續寬裕，維持對港股“結構性行情”的核心判斷。市場若要突破上行瓶頸，關鍵在於企業盈利的實質修復，而非單純依賴估值擴張或風險溢價的線性收窄。

  “2026年開年以來，港股市場主要指數整體保持震蕩走強的態勢。”包金剛&&，從長期來看，隨着全球經濟的逐漸復蘇以及國內經濟政策的持續推進，港股市場有望在波動中實現價值回歸。儘管部分優質企業已實現了較大幅度的估值修復，但整體港股市場的估值仍處於全球估值洼地，具有較高的投資性價比。

  對於港股市場配置，楊超&&，科技板塊仍是中長期投資主線，在産業鏈漲價、AI應用加速推進等多重利好共振下，有望震蕩上行；貴金屬等避險資産有望繼續上漲。另外，2025年報業績預告超預期的板塊也值得關注。

  易峘&&，重點關注AI産業鏈（半導體、軟體）及創新藥板塊，逐步建倉優質消費龍頭，超配周期及電力産業鏈中上游板塊。