並購重組作為資本市場的核心工具，在優化資源配置效率、培育新質生産力發展、推動産業整合升級等方面，發揮着愈發重要的作用。近日，中國證監會公布實施修改後的《上市公司重大資産重組管理辦法》，滬深北交易所也分別同步修訂發布了配套規則。並購重組迎來重要機遇期。

  5月19日至20日，深交所主辦的2025全球投資者大會在深圳舉辦。深交所創業板公司管理部總監徐正剛對深交所如何進一步活躍並購重組市場進行了回應。與會的上市公司、創投機構代表認為，並購新政有效提升了並購重組的審核效率，進一步提高了監管包容度。隨着新政的落地，並購重組大幕將開啟，成為支持新質生産力發展的重要力量。

  更大力度支持上市公司並購重組

  徐正剛&&，“並購六條”發布後，深市並購重組市場規模和活躍度顯著提升，累計披露重組項目接近800單。其中，重大資産重組超過90單，同比增長超過200%。産業並購、新質生産力方向成為主流，估值包容性明顯提升。

  “目前看，深市並購重組實施效果良好。統計顯示，2022年至2024年完成重組的深市公司，重組完成當年，總體收入、利潤均大幅增長，收入增速超過50%的深市公司佔四成，利潤增速超過50%的佔三成，行業地位、規模效應進一步提升。”徐正剛説。

  本次規則修訂後，簡易審核程序正式落地實施，監管包容度進一步提升。徐正剛&&，下一步，深交所將繼續積極發揮&&作用，進一步完善並購重組制度機制，提升監管服務質效，更大力度支持上市公司並購重組，加快發展新質生産力。

  一是加大對優質公司的支持力度。對於規範運作、信息披露質量好的上市公司，突出分類施策，充分尊重市場選擇。

  二是提高監管的包容度。圍繞行業特點、可比案例、是否存在利益衝突等方面，多角度判斷定價公允性，支持上市公司補鏈強鏈，並購新興産業、未來産業優質標的。

  三是進一步提升審核效率，壓縮審核用時。用好小額快速、分類審核機制，加快推動簡易程序案例落地，支持優質上市公司快速並購。

  四是堅持以投資者為本，嚴防帶病闖關。加大對並購重組中財務造假、內幕交易等違法違規行為的打擊力度，維護並購重組市場健康穩定發展。

  加速賦能新質生産力發展

  並購重組暖風頻吹，讓市場各方歡欣鼓舞。

  “公司發展到一定階段，並購是必由之路，海外的頭部公司發展壯大大多基於該路徑。”邁瑞醫療董事會秘書李文楣&&，有部分醫療行業中的小公司，或是不能匹配上市要求，或是融資路徑不順暢，轉而尋求並購，這既有利於投資人退出，也為公司發展注入了新的動能。

  邁瑞醫療自2008年開始開啟並購之路，陸續收購了一些美國、芬蘭、德國的企業。2024年，邁瑞醫療收購了科創板上市公司惠泰醫療，同時還做了9個跨賽道的小型並購。“作為産業方，我們通過並購尋求的是對現有業務的補強，包括市場補強和技術補強。”李文楣説，“我們認為，非常有必要把並購戰略更好地執行下去。”

  “通過跨界並購推動傳統上市公司與新質生産力企業結合，有望形成第二條增長曲線，幫助上市公司實現轉型。”元禾璞華基金合夥人牛俊嶺&&。

  晨壹基金合夥人胡曉&&，目前正是並購基金大展身手的時候。投資機構要與企業成為“一家人”，在投資前期與企業緊密溝通，投後更要發揮價值，賦能企業發展，助力企業提質增效，進一步培育新質生産力。

  華泰聯合證券執行委員會委員勞志明&&，當前，並購市場呈現活躍態勢，顯著提振了市場信心。企業並購既要考慮商業邏輯，也要考慮中國市場特徵。他呼籲市場關注並購對産業升級的長期價值。