格上研究中心：当前港股估值处于历史极度便宜状态

　　中证网讯（记者 林荣华）针对近期港股行情，格上研究中心5月14日晚间发文表示，当前港股估值处于历史极度便宜的状态，无论是从PE还是PB角度，当前均是布局的好时机，建议投资者可适当加仓配置港股优质个股及基金产品。

　　格上研究中心指出，与全球股市主要指数相比，恒生指数的市盈率PE、市净率PB估值都是处于相当低的水平。与自身历史数据相比，恒生指数的估值也是处于历史低位，极度便宜。从过往恒生指数走势与PE估值关系看，在几次PE估值明显下行，跌破“均值 - 1倍标准差”的水平以后，往往会有反弹出现，目前，港股PE估值已经稍有反弹，如果下半年到明年疫情得到控制，全球经济恢复，则港股盈利会随之逐步回升，港股的股价届时可能面临戴维斯双击。过往恒生指数走势与PB估值的关系也显示，在历史上几次PB大幅下行跌破1（或大幅下行接近1）之后，往往会有反弹出现——2008年次贷危机时，恒生指数PB最低跌至1.08，此后一年，恒生指数涨幅接近80%；2016年美联储加息之时，PB最低跌至0.98，此后一年，恒生指数涨幅为27%。本次恒生指数PB从2020年3月19日起破净小于1，最低点跌至0.83，而当前虽略有上行，却仍只有0.94，从历史经验来看，与PE结论一致，是一个低位布局的良好时机，待后期估值反弹叠加企业盈利恢复带来盈利机会。

　　格上研究中心认为，3月份港股下行主要受疫情及美国流动性紧张影响，全球疫情逐渐受控，部分欧洲国家数据已经出现拐点，疫情因素有所缓解，美联储无限量提供流动性承诺之后，流动性问题得到缓解，4月以来，港股平稳上涨，已经进入盘整筑底阶段，后期走势将主要受企业盈利变化的影响。

　　格上研究中心建议，建议投资者可适当加仓配置港股优质个股及基金产品。一是股息率高、低估值、折价高的内地银行股和内地地产股。内地银行股龙头盈利稳定性更强。高股息内房股凸显配置性价比，市场集中度提升，阿尔法凸显，2019年表现并不差，2020年仍存估值扩张机遇。二是医药、互联网等港股优势品种。医药板块目前估值与A股医药板块情况相似，较国际其他市场有一定低估，需选择相对低估优质个股进行配置，同样的，可择优配置具有稀缺性的互联网行业个股。三是关注前期受到疫情打击的相关行业的复苏。受到疫情影响，餐饮、零售、纺织服装、汽车、博彩等行业一季度盈利下行严重，股价受到一定影响，此时也是低位布局的良好时机。