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中國基金業金牛獎評選規則(2019)

一評獎機構、宗旨及原則

名稱:中國基金業金牛獎。

主辦:中國證券報社

協辦:中國銀河證券股份有限公司天相投資顧問有限公司、招商證券股份有限公司、海通證券股份有限公司、上海證券有限責任公司。

評選宗旨:展示中國優秀基金及優秀基金管理公司,提高和擴大基金業在社會上的認同感,引導基金管理人更加注重基金持續回報能力,培育和引導投資人的長期投資理念,推動我國基金業朝著規范健康方向發展。

評選原則:公開、公平、公正。

評選周期:每年評選一次。

評選機構:“中國基金業金牛獎”設評選工作組,負責具體評獎工作。

評選工作組由主辦機構中國證券報社,協辦機構中國銀河證券股份有限公司、天相投資顧問有限公司、招商證券股份有限公司、海通證券股份有限公司、上海證券有限責任公司相關專業人員組成。

二獎項設置與獲獎名額

獎項設置

涉及單只基金的獎項分為 “五年期持續優勝金牛基金” (簡稱“五年期金牛基金”)、“三年期持續優勝金牛基金” (簡稱“三年期金牛基金”)與“年度金牛基金”;單只基金評選依據《中國基金業金牛獎基金分類體係》一級分類並考慮封閉式基金、指數基金、貨幣市場基金的特殊情況,按封閉式、開放式股票型、開放式混合型、開放式指數型、開放式債券型五大類型分類實施。滿足資格認定條件的參評基金數應不少于10只,該類別獎項才能實際進行評選。附表為參評五大類型基金對應的獎項設置。

單只基金獎項一覽表

 

年度金牛基金

三年期持續優勝金牛基金

五年期持續優勝金牛基金

封閉式基金

開放式股票型基金

開放式混合型基金

開放式債券型基金

開放式指數型基金

 

 

涉及基金管理公司的獎項包括“金牛基金管理公司”、“固定收益投資金牛基金公司”、“海外投資金牛基金公司”、“被動投資金牛基金公司”、“量化投資金牛基金公司”和“金牛進取獎”。

獲獎名額

各類型“年度金牛基金” 獲獎名額原則上不超過參評基金只數的5%“三年期持續優勝金牛基金”、“五年期持續優勝金牛基金” 獲獎名額原則上不超過參評基金只數的5%“金牛基金管理公司”獲獎名額為10家;“固定收益投資金牛基金公司”、“海外投資金牛基金公司”、“被動投資金牛基金公司”、“量化投資金牛基金公司”,獲獎名額為參評公司數量的5%,可空缺;“金牛進取獎”,獲獎名額為3到5家,可空缺。

三參選基本條件

中國基金業金牛獎對參評對象的規模、期限、合規合約情況作了一係列規定。具體內容詳見後文“2)基金(基金管理公司)評獎的理論基礎、應用的指標體係和方法”中的“三各獎項的評選及評選指標體係”,其中對各獎項的參評條件均有嚴格限制。

2)基金(基金管理公司)評獎的理論基礎、應用的指標體係和方法。

評獎理論基礎與評獎方法

評獎理論基礎

 “中國基金業金牛獎評選工作遵照《證券投資基金評價業務管理暫行辦法》第四條所規定的六項原則展開,即:

長期性原則,即注重對基金的長期評價,培育和引導投資人的長期投資理念,不得以短期、頻繁的基金評價結果誤導投資人;

公正性原則,即保持中立地位,公平對待所有評價對象,不得歪曲、詆毀評價對象,防范可能發生的利益衝突;

全面性原則,即全面綜合評價基金的投資收益和風險或基金管理人的管理能力,不得將單一指標作為基金評級的唯一標準;

客觀性原則,即基金評價過程和結果客觀準確,不得使用虛假信息作為基金評價的依據,不得發布虛假的基金評價結果;

一致性原則,即基金評價標準、方法和程序保持一致,不得使用未經公開披露的評價標準、方法和程序;

公開性原則,即使用市場公開披露的信息,不得使用公開披露信息以外的數據。

 

評選理論方法

 “中國基金業金牛獎評選遵循的理論方法如下:

①基金績效評價、基金管理人能力評價、基金合規性合約性評價等相結合,對評選對象進行全面綜合評價。

基金績效評價,以基金的投資收益衡量和業績衡量為基礎,對基金的投資收益進行風險調整,從而形成對不同風險水平的基金的投資表現的合理評價結果。

基金管理人能力評價,結合規模、投研團隊、投資管理流程、風險控制等因素進行綜合考察,形成評價結果。

基金合規性、合約性評價,考察基金契約執行情況、基金管理人法律法規執行情況,對于合規性、合約性出現嚴重問題的評選對象,取消其參選資格。

②綜合實力評價和專項投資能力評價並重,多角度考察基金公司,引導基金管理人形成自身特色,形成核心競爭力,探索獨特業務發展模式

在設置反映基金公司綜合實力的“金牛基金管理公司”獎的同時,也設置了“固定收益投資金牛基金公司”、“海外投資金牛基金公司”、“被動投資金牛基金公司”、“量化投資金牛基金公司”等基金公司專項獎,鼓勵專項業務能力突出的基金管理公司。

③注重長期評價,通過評選引導基金管理人和投資人的長期投資理念

在基金公司評選上,拉長考察期限,對其過去一年、過去兩年、過去三年的投資業績進行綜合衡量。

在基金評選上,按照五年期、三年期、一年期等不同考察期限分別設置獎項,並在評獎結果發布和後期宣傳中重點突出五年期、三年期持續優勝金牛基金,引導基金管理人對長期投資和持續回報能力的重視,培養和引導投資者關注更具持續回報能力的基金産品。

④依照法規,展開分類評選。

根據《證券投資基金運作管理辦法》第二十九條、第三十條和《證券投資基金評價業務管理暫行辦法》第十二條的規定,並結合中國證監會基金監管部的有關監管規定,中國證券報社與中國銀河證券股份有限公司、天相投資顧問有限公司、招商證券股份有限公司、海通證券股份有限公司、上海證券有限責任公司共同商定,按照基金招募説明書和基金合同約定的投資方向、投資范圍、投資方法、業績比較基準和基金風險收益特徵等內容對我國的證券投資基金進行分類,並制定《中國基金業金牛獎基金分類體係》。

單只基金評選依據《中國基金業金牛獎基金分類體係》一級分類並考慮封閉式基金、指數基金、貨幣市場基金的特殊情況,按封閉式、開放式股票型、開放式混合型、開放式指數型、開放式債券型五大類型分類實施。

此外,根據《證券投資基金評價業務管理暫行辦法》第十四條第二項的規定,不得“對同一分類中包含基金少于10只的基金進行評級或單一指標排名”,截至目前,在評選考察期限內,QDII基金、避險策略基金所屬分類中包含基金少于10只,暫不參加評選。

⑤整合主協辦機構研究成果,增強評獎的權威性和有效性。

綜合國內最具實力的多家專業基金研究機構的研究成果,形成《“中國基金業金牛獎”評選規則》。通過嚴格的評選流程管理,保證各協辦機構按照《“中國基金業金牛獎”評選規則》規定的評選方法和評選框架,在同一平臺下展開評選工作,並對各自計算的初評結果相互驗證相互比對,確保更準確地反映評價對象的真實情況。

 

獎項及評價指標體係設置反映的評選理念

    中國基金業金牛獎秉持其“引導基金管理人更加注重基金持續回報能力,培育和引導投資人的長期投資理念,推動我國基金業朝著規范健康方向發展”的評選宗旨進行獎項設置。

    ①基金評選部分

單只基金分五大類型設置了“五年期持續優勝金牛基金”、“三年期持續優勝金牛基金”與“年度金牛基金”三類獎項。對于單只基金,評選指標體係設置的主要著眼點是考察其回報持有人的能力,並進一步強調了基金回報的持續性和風格穩定性,以此引導基金管理人與基金持有人的價值取向。

②基金公司評選部分

基金公司評選設置了“金牛基金管理公司”、“固定收益投資金牛基金公司”、“海外投資金牛基金公司”、“被動投資金牛基金公司”、“量化投資金牛基金公司”和“金牛進取獎”六類獎項。

這六大類獎項全面涵蓋了考察基金公司的多個維度。其中,“金牛基金管理公司”,是以基金管理公司為對象的一項綜合性評價;“金牛進取獎”是對無法達到“金牛基金管理公司”參評資格的中小基金公司設置的獎項;“固定收益投資金牛基金公司”、“海外投資金牛基金公司”、“被動投資金牛基金公司”、“量化投資金牛基金公司”是對基金公司專項投資能力的評價

“金牛基金管理公司”評選指標體係設置以定量評價為主、定性評價為輔。其中定量評價部分以基金公司整體股票投資業績為主導,適當考慮固定收益投資業績和規模因素。

這樣設置,一是考慮到當前中國基金公司都以股票方向基金為産品的主體,在目前階段以股票投資能力作為比較重點能夠較好地反映行業現狀。同時,金牛獎設置了三類基金公司專項投資能力評選獎項,以鼓勵基金公司在不同的投資領域形成自身的特長。

二是考慮到中國基金業仍處于成長期,一定的資産管理規模是基金公司穩定發展的重要因素。

三是在定性評價部分中,重點考察基金公司合規運作情況、公司治理、投研團隊、投資管理過程及風險管理過程等,其目的在于不僅衡量基金公司業績本身,也同時衡量基金公司業績的制度機制保證。在評選中,我們要求定性評價是建立在公開信息與調查的基礎上的有客觀依據的評價,以更真實地反映各基金公司的情況。

“金牛進取獎”的設置,是對“金牛基金管理公司”獎項的必要補充,其目的在于鼓勵與促進中小基金公司的發展。

“固定收益投資金牛基金公司”、“海外投資金牛基金公司”、“被動投資金牛基金公司”、“量化投資金牛基金公司”考察的是基金公司的專項投資能力,目的在于鼓勵與促進基金公司在專項投資領域形成特長。

 

    二中國基金業金牛獎基金分類體係

根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十條規定,基金合同和基金招募説明書應當按照下列規定載明基金的類別:(一)百分之八十以上的基金資産投資于股票的,為股票基金;(二)百分之八十以上的基金資産投資于債券的,為債券基金;(三)僅投資于貨幣市場工具的,為貨幣市場基金;(四)百分之八十以上的基金資産投資于其他基金份額的,為基金中基金;(五)投資于股票、債券、貨幣市場工具或其他基金份額,並且股票投資、債券投資、基金投資的比例不符合第(一)項、第(二)項、第(四)項規定的,為混合基金;(六)中國證監會規定的其他基金類別。《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十一條規定,基金名稱顯示投資方向的,應當有百分之八十以上的非現金基金資産屬于投資方向確定的內容。《證券投資基金評價業務管理暫行辦法》第十二條規定,對基金的分類應當以相關法律、行政法規和中國證監會的規定為標準,可以在法律、行政法規和中國證監會對基金分類規定的基礎上進行細分;對法律、行政法規和中國證監會未做規定的分類方法,應當明確標注並説明理由。

根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十條、第三十一條和《證券投資基金評價業務管理暫行辦法》第十二條的規定,並結合中國證監會基金監管部的有關監管規定,中國證券報社與中國銀河證券股份有限公司、天相投資顧問有限公司、招商證券股份有限公司、海通證券股份有限公司、上海證券有限責任公司共同商定,按照基金招募説明書和基金合同約定的投資方向、投資范圍、投資方法、業績比較基準和基金風險收益特徵等內容對我國的證券投資基金進行分類,制定《中國基金業金牛獎基金分類體係》,並在評選過程中按照統一的分類體係展開評選工作。

《中國基金業金牛獎基金分類體係》從2003年開始執行。隨著我國開放式基金數量迅速增長,基金産品創新逐步復雜,目前對分類體係進行重大調整,從單一的一級架構擴大到三級架構。

基金分類方法主要有事前法和事後法。事前法是指依據基金契約或基金合同來確定基金的類別。由于這類方法基本不考慮基金正式運作之後的投資組合特徵,而在基金正式運作之前就確定了基金類別,故稱為事前法。事前法體現了資産管理行業的誠信準則。事後法是指以基金投資組合實際狀況為依據對基金進行類別劃分,注重的是當前基金的資産配置狀況。《中國基金業金牛獎基金分類體係》採用的是事前法,並與我國基金法律、法規和行政規定相一致。

根據《證券投資基金評價業務管理暫行辦法》的規定,每年可根據我國基金行業發展實際情況,由評選專家工作小組對分類體係做適度微調,並在評選前對外公布。

《中國基金業金牛獎基金分類體係》內容如下:

① 按照運作方式,分為封閉式基金和開放式基金兩個類別。

封閉式基金是指基金的發起人在設立基金時,限定了基金單位的發行總規模,籌足總額後,基金即宣告成立,並進行封閉管理,在一定時期內不再接受新的資金;基金份額可以在依法設立的證券交易所交易,投資者可以通過證券經紀商在二級市場上進行交易,但基金份額持有人不得申請贖回基金份額。

開放式基金是指基金份額總數可以變動的基金,它既可以向投資者銷售任意多的基金單位,也可以在規定交易時間應投資者要求贖回已發行的基金單位。

按照投資方向,分為股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣市場基金、QDII基金和其它基金等六個類別。

股票型基金。百分之八十以上的基金資産投資于股票的,為股票基金。股票基金按照主動、被動操作方式分為標準股票型基金、股票指數型基金2個二級類別。

標準股票型基金是指在基金合同中規定百分之八十以上的基金資産投資于股票的基金,且基金名稱或者基金管理公司自定義為股票基金的基金。

股票指數型基金是指以標的股票指數為主要跟蹤對象進行指數化投資運作的基金。股票指數型基金按照跟蹤標的指數的方法和投資策略分為標準指數型基金、增強指數型基金和ETF基金3個三級類別。採取完全復制法進行指數管理和運作的為標準指數型基金。以跟蹤標的指數為主,但可以實施增強策略或優化策略的為增強指數型基金。交易型開放式指數基金為ETF基金。

混合型基金。混合基金是指投資于股票、債券、貨幣市場工具或其他基金份額,並且股票投資、債券投資、基金投資的比例不符合第(一)項、第(二)項、第(四)項規定的基金。混合基金根據基金資産投資范圍與比例及投資策略分為靈活配置型、積極配置型、保守配置型、絕對收益目標型、特定策略型基金5個二級類別。在靈活配置型基金中,根據業績比較基準中股票指數比例的不同分為積極靈活型和保守靈活型2個三級分類。

靈活配置型基金是指基金名稱或者基金管理公司自定義為混合基金的,且基金合同載明或者合同本義是在股票和債券大類資産之間做較大比例靈活配置的基金。其中,根據業績比較基準中股票指數的比例大于等于50%和小于50%劃分積極靈活型和保守靈活型2個三級分類,股票配置比例上下限為30%、80%的歸入積極靈活型。

積極配置型基金是指基金名稱或者基金管理公司自定義為混合基金的,且基金合同載明或者合同本義是股票和債券投資比例不做靈活配置的基金,且股票配置比例上限高于70%。

保守配置型基金是指基金名稱或者基金管理公司自定義為混合基金,且基金合同載明或者合同本義是股票和債券投資比例相對均衡不做靈活配置的基金,且股票配置比例上限不高于70%。

絕對收益目標型基金是指以絕對收益為投資目標的混合基金,即基金招募説明書中約定的業績比較基準為固定利率及其倍數或定存利率等固定收益的混合型基金,不包括避險策略基金。

特定策略型基金是指運用特定混合投資策略,且不適合與其他混合型基金進行收益與風險評價比較的基金,如避險策略基金、生命周期基金等。

債券基金。百分之八十以上的基金資産投資于債券的,為債券基金。債券基金按照投資范圍與投資目標等不同分為純債型基金、準債型基金、偏債型基金、轉債型基金和債券指數型基金5個二級類別。考慮到債券型基金目前的情況,暫不進行三級分類。

純債型基金是指僅投資于固定收益類金融工具,不在股票二級市場上買賣股票且不投資可轉債的基金。

準債型基金是僅投資于固定收益類金融工具,不在股票二級市場上買賣股票且可投資可轉債,同時可轉債投資比例不滿足轉債基金要求的基金

偏債型基金是指既投資于固定收益類金融工具,又可以在股票二級市場上買賣股票,同時可轉債投資比例不滿足轉債型基金要求的基金。

轉債型基金是指基金合同中規定投資可轉債的比例不低于基金固定收益類資産的80%的債券基金。

債券指數型基金是指以標的債券指數為主要跟蹤對象進行指數化投資運作的基金。

貨幣市場基金。僅投資于貨幣市場工具的,為貨幣市場基金。按提取的銷售服務費比例的不同以及特定的銷售渠道,貨幣市場基金分為A級、B級以及其他不同的份額設置。

QDII基金QDII是Qualified Domestic Institutional Investors(合格境內機構投資者)的英文首個字母縮寫,是指根據《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》募集設立的基金。目前QDII基金類型較復雜,暫不進行二級和三級分類。

主動量化基金。從股票型和混合型基金中,選取採用量化模型或策略進行投資的,由量化基金經理主動管理的基金。

其他基金。其他基金是指按照《證券投資基金運作管理辦法》由中國證監會規定的其他基金類別。目前暫不做二級分類和三級分類,為基金行業産品改革創新預留分類基礎。

《中國基金金牛獎基金分類體係》詳細劃分標準:

一級分類

二級分類

三級分類

分類標準

股票型

標準股票型

股票配置比例點80%

股票指數型

標準指數型

完全被動式的指數化投資

增強指數型

運用增強性指數化投資方法

ETF

交易型開放式指數基金

混合型

靈活配置型

積極靈活型

業績比較基準中股票指數的比例點50%,或者股票配置比例為30%~80%

保守靈活型

業績比較基準中股票指數的比例<50%

積極配置型

不滿足靈活配置型的條件且股票配置比例上限點70%

保守配置型

股票配置比例上限<70%

絕對收益目標型

以絕對收益為投資目標的混合基金

特定策略型

指運用特定混合投資策略,且不適合與其他混合型基金進行收益與風險評價比較的基金,如避險策略基金、生命周期基金。

債券型

純債型

不參與二級市場股票投資,且不投資可轉債

準債型

不參與二級市場股票投資,且可投資可轉債,同時可轉債投資比例不滿足轉債基金要求

偏債型

參與二級市場股票投資,且可轉債投資比例不滿足轉債基金要求

轉債型

投資可轉債的比例不低于基金固定收益類資産的80%

債券指數型

指數化投資

貨幣市場基金

A級

 

B級

 

 

QDII基金

 

主動量化基金

 

其他

 

    

三各獎項的評選及評選指標體係

 

基金單項獎的評選及指標體係

評選説明

重點考察基金業績,考察其回報持有人的能力,同時強調基金風格的穩定性,強調基金的合規合約情況。三年期、五年期的評選進一步強調了基金的持續回報能力。

獲獎名額

各類型“年度金牛基金” 獲獎名額原則上不超過參評基金只數的5%“三年期持續優勝金牛基金”、“五年期持續優勝金牛基金” 獲獎名額原則上不超過參評基金只數的5%,出現余數則向上取整。

若當年參評基金普遍為負收益,主協辦機構可根據情況調整獲獎名額和基金獲獎稱號。

參評基金資格認定

 

A、運作時間條件

在運作時間的計算上,要求參評基金在完成基本建倉期之後,經歷與參評獎項期限相對應的完整的會計年度,即參評基金運作時間不得短于“參評獎項期限相對應的會計年度+基本建倉期”。

 

 

 

2010年度評選為例,各類型參評基金需在表中所列日期之前成立才能滿足相應獎項的基本建倉期條件:

滿足基本建倉期條件基金的成立時間對照表

 

2010年度金牛基金

三年期

持續優勝金牛基金

五年期

持續優勝金牛基金

封閉式基金

2009年10月1日

2007年10月1日

2006年1月1日

開放式股票型基金

2009年10月1日

2007年10月1日

2006年1月1日

開放式混合型基金

2009年10月1日

2007年10月1日

2006年1月1日

開放式債券型基金

2009年12月1日

2007年12月1日

2006年1月1日

開放式指數型基金

2009年12月1日

 

 

注: 參評基金需在表中日期前成立才能滿足相應獎項的基本建倉期條件

B、規模條件

 “中國基金業金牛獎”評選中,限定參評各類型基金年度平均資産凈值不低于2億元。

 

 

 

獲獎基金復核

A、基金合規及契約執行情況

本項內容包含對參評基金的合規性和基金契約執行情況兩項內容的考察。

a、基金的合規性考察。依據公開信息,參照相關法規在運用基金産進行證券投資、基金收益分配等方面的有關規定,對基金合規情況進行評議,對于出現嚴重違規行為的基金取消其參評資格。

在基金投資方面,重點參照《證券投資基金法》第五十八條、《證券投資基金運作管理辦法》第三十條、第三十一條、第三十二條等諸項規定進行考察。

在基金收益分配方面,重點參照《證券投資基金運作管理辦法》第三十五條、第三十六條等諸項規定進行考察。

評選工作組認定的其他條件。依據《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》等相關法律法規的規定,評選工作組認定不宜參與評選的基金。

b、基金契約執行情況考察。根據基金投資范圍、投資組合、投資行為、基金收益分配等方面的表現,對基金契約執行情況進行評議,對于嚴重偏離契約的基金取消其參評資格。

出現如下情形的基金應取消其參評資格:

投資范圍超出基金合同約定;

投資組合超出基金合同約定的各項限制;

投資活動出現基金合同約定禁止的各項行為;

基金收益未能按基金合同約定的時間、次數、比例進行分配; 

其他違反基金合同約定的事項。

B、基金收益情況

獲獎基金參評期間凈值增長率應處于同類型基金的前40%(指數基金除外);

C、其他

 

金牛基金評選指標體係

A、股票方向(封閉式、開放式股票、開放式混合)金牛基金(絕對收益目標型基金除外)評價指標體係:

評價指標

權重

評價內容

風險調整收益

80%

經過風險調整後的收益水平,收益越高,得分越高

風格穩定性

20%

用選股能力持續性指標來計算風格穩定性

基金得分 = 風險調整收益得分*80% + 風格穩定性得分*20%

 

評價指標算法及其説明:

a、用stutzer指數算風險調整後收益,佔80%

     該指數的算法為:

 

其中E表示數學期望,為投資組合收益率,為無風險收益率。調整後的Stutzer指數為:

 

 

b. 用選股能力持續性來計算風格的穩定性,佔20%

選股能力持續性:基金獲得超額收益的均值和標準差的比值,該值越高説明選股能力越強,即基金選擇的股票收益超越市場指數收益越多。該值的標準差反映的是基金選股能力的穩定性,該差值的均值代表選股能力的水平高低,將該差值的均值除以該差值的標準差反映了能否持續維持某種選股能力的傾向,該值越大反映基金能持續具有較好的選股能力。

計算公式:選股能力持續性=

其中,

為基金正的周收益,為基金負的周收益,每季度計算一個貝塔值,每月滾動計算一次。為基金周收益,為無風險收益。

 

 

 

 

B、絕對收益目標型基金評價指標體係:

評價指標

權重

評價內容

凈值增長率

50%

考察基金在參評期間資産凈值的增長率

下行風險

30%

考察基金凈值增長率低于無風險收益率時的標準差

最大回撤

20%

考察基金收益率回撤幅度的最大值

基金得分 =凈值增長率*50% + 下行風險*30% + 最大回撤*20%

評價指標算法及其説明:

a、凈值增長率:基金在參評期間資産凈值的增長率,凈值增長越大越好。

b、下行風險:基金凈值增長率低于無風險收益率時的標準差,計算公式如下:

 

其中代表基金凈值增長率,代表評估期間無風險收益率,n代表參評期間交易日天數,下行風險越小越好。

c、最大回撤:在參評期間任一歷史時點往後推,産品凈值到最低點時的收益率回撤幅度的最大值,最大回撤幅度越小越好。

 

 

C、開放式指數型金牛基金評價指標體係:

標準指數型基金:

評價指標

權重

評價內容

跟蹤誤差

80%

考察標的指數的跟蹤誤差,跟蹤誤差越小得分越高

信息比率

20%

考察單位跟蹤誤差帶來的超額收益,信息比率越高得分越高

基金得分 =跟蹤誤差得分*80% + 信息比率得分*20%

增強指數型基金:

評價指標

權重

評價內容

信息比率

80%

考察單位跟蹤誤差帶來的超額收益,信息比率越高得分越高

超額收益

20%

考察基金獲取超額收益的能力,超額收益越大得分越高

基金得分 =信息比率得分*80% +超額收益得分*20%

評價指標算法及其説明:

a、跟蹤誤差:

其中為基金日收益率,為基金的業績比較基準日收益率。

b、Stutzer index調整後的信息比率:

其中E表示數學期望,為基金日收益率,為基金的業績比較基準日收益率。

c、超額收益:

基金區間超額收益=基金區間凈值增長率-業績比較基準區間漲跌幅

ETF:

評價指標

權重

評價內容

跟蹤誤差

70%

考察標的指數的跟蹤誤差,跟蹤誤差越小得分越高

場內規模

15%

考察基金規模體量和影響力,場內規模越大得分越高

日均成交額

15%

考察二級市場上的成交活躍度,日均成交額越大得分越高

基金得分 =跟蹤誤差得分*70% + 場內規模得分*15% + 日均成交額得分*15%

評價指標算法及其説明:

a、跟蹤誤差:

其中為基金日收益率,為基金的業績比較基準日收益率。

b、場內規模

過去一年五個季度基金規模的簡單平均值。計算標準分時用排名標準分。

c、日均成交額

過去一年基金總成交額除以過去一年總交易日天數。計算標準分時用排名標準分。

D、開放式債券型金牛基金評價指標體係:

評價指標

權重

評價內容

風險調整收益

80%

經過風險調整後的收益水平,收益越高,得分越高

超額收益能力穩定性

20%

考察基金是否具有穩定獲取超額收益的能力

基金得分 = 風險調整收益得分*80% + 風格穩定性得分*20%

評價指標算法及其説明:

a、用stutzer指數算風險調整後收益,佔80%

     該指數的算法為:

 

 

其中E 表示數學期望,為投資組合收益率,為無風險收益率。調整後的Stutzer指數為:


b.將債券基金超額收益能力的穩定性或持續性作為考察指標,佔20%

債券基金超額收益能力持續性:衡量債券基金獲得超額收益的均值和標準差的比值,該值的標準差反映的是基金獲取超額收益的穩定性,該差值的均值代表超額收益的高低,將該差值的均值除以該差值的標準差反映了能否持續維持某種超額收益的傾向,該值越大反映基金能持續具有較好的超額收益。

計算公式:超額收益持續性=

其中,代表基金收益,代表基金業績基準的收益

 

②“金牛基金管理公司”的評選及指標體係

評選説明

綜合評價基金公司的投資管理能力。定量指標以基金公司整體股票投資業績為主,適當考慮固定收益投資業績和規模因素。同時著重考察基金公司的合規合約情況及公司治理結構、風險控制等因素。

獲獎名額

“金牛基金管理公司”獲獎名額為10家。

參評基金管理公司資格認定

A、參評基金管理公司旗下至少有一只基金運作時間滿60個月,且運作滿39個月的基金不少于三只。

 

 

 

 

 

 

B、參評基金管理公司管理的公募基金平均有效資産凈值規模排名不低于行業的前三分之二(按四舍五入法取整數)。

評價指標體係

金牛基金公司評價指標體係:

評價指標

權重

評價內容

定量評價部分

70%

 

管理規模

30%

基金公司的公募基金資産凈值規模及規模增長幅度(不含貨幣市場基金、採用攤余成本法的短期理財基金)

股票方向基金整體業績

56%

對旗下股票方向基金(不含指數基金、絕對收益目標基金、保守靈活型基金、保守配置型基金)過去三年的投資業績逐年進行綜合衡量

固定收益基金整體業績

14%

對旗下固定收益基金(不含指數基金、貨幣市場基金、採用攤余成本法的短期理財基金)過去三年的投資業績逐年進行綜合衡量

定性評價部分

30%

 

公司合規運作情況

20%

1、公司或公司成員有無重大損害投資者利益的違法違規行為(有重大違規行為,可直接取消參評資格)

2、公司在銷售、宣傳方面有無違規行為

3、公司旗下基金契約執行情況

公司治理

20%

1、公司的股東狀況及公司股權變動情況

2、公司高管的變動情況

3、公司的財務狀況

投研團隊

20%

1、 投研團隊的規模和結構

2、 投研團隊的穩定性

3、 投研團隊的投資經驗及過往投資業績

投資管理過程及風險管理過程

20%

1、 是否具有穩定可靠的投資管理流程

2、 投資委員會決策和基金經理獨立決策的執行情況

3、 風險控制情況

其他投資管理能力(不含定量評價部分已量化的股票投資管理能力)

20%

1、 被動式投資管理能力

基金得分 = 定量評價得分*70% + 定性評價得分*30%

 

 

 

 

 

③“金牛進取”的評選及指標體係

評選説明

特設金牛進取獎,鼓勵無法滿足金牛基金公司參評條件且當年表現突出的中小基金公司。

金牛進取獎比照和遵循金牛基金管理公司評價指標體係(公司定量評價指標僅考察當年且不考察固定收益基金業績)及評選步驟進行評選

獲獎名額

評獎數量設35個,可空缺。

參評基金管理公司范圍

旗下至少有一只主動管理的股票方向基金(不含QDII基金、絕對收益目標基金、保守靈活型基金、保守配置型基金)且運作時間滿39個月,不滿足金牛基金公司參評條件且歷史上未獲得過金牛基金公司獎的中小基金公司。

評價指標體係

金牛進取獎比照和遵循金牛基金管理公司評價指標體係(公司定量評價指標不考察固定收益基金業績)及評選步驟進行評選,且獲獎公司業績指標得分不低于“金牛基金管理公司”平均值的120%

固定收益投資金牛基金公司的評選及指標體係

評選説明

專項考察基金管理公司固定收益投資管理能力,鼓勵基金公司在固定收益投資領域上形成特長。

獲獎名額

參評基金公司數量的5%(如遇固定收益類基金全部跑輸市場基準等情況可空缺。)

參評基金管理公司范圍

旗下管理至少2只純債型基金或準債型基金;或者至少1只偏債型基金,及至少1只純債型基金或準債型基金,分別滿三年且基本建倉期達到1個月,即設立滿37個月。參評基金管理公司管理的固定收益基金平均有效資産凈值規模排名不低于行業的前三分之二(按四舍五入法取整數)。

評選方法

A、“固定收益投資金牛基金公司”比照和遵循金牛基金管理公司評價指標體係及評選步驟進行評選。

a、定量評價權重70%,其中對基金管理公司的債券型基金的投資管理能力進行綜合評價,權重70%;對債券基金的規模管理能力進行評價,權重30%。算法見後文。

b、定性評價權重30%,具體指標見金牛基金管理公司定性評價部分(不含其中“其他投資管理能力”一項)。

B、評價基金范圍

衡量基金公司債券管理能力時,僅考察該公司旗下純債型基金、準債型基金、偏債型基金三類基金。

根據中國基金業金牛獎基金分類體係的定義,純債型基金是指僅投資于固定收益類金融工具,不在股票二級市場上買賣股票且不投資可轉債的基金

準債型基金是僅投資于固定收益類金融工具,不在股票二級市場上買賣股票且可投資可轉債,同時可轉債投資比例不滿足轉債型基金要求的基金。

偏債型基金是指既投資于固定收益類金融工具,又可以在股票二級市場上買賣股票,同時可轉債投資比例不滿足轉債型基金要求的基金。

C、定量計算算法説明

a、基金業績指標計算

對于基金公司固定收益基金整體業績,按其過去三年的投資業績逐年進行綜合衡量。權重分別為T-2年業績20%T-1年業績30%T年業績50%

計算業績的旗下基金范圍:定量評價部分的基金業績,只計算滿足基本建倉期條件的純債型基金、偏債型基金、準債型基金(含未達到金牛基金規模限制條件基金,不含QDII基金、採用攤余成本法的短期理財基金)的業績。

即,以2010年度評選為例,T-2年業績統計該公司旗下2007121日前成立的固定收益基金,T-1年業績統計該公司旗下2008121日前成立的固定收益基金,T年業績統計該公司旗下2009121日前成立的固定收益基金,分別計算各考察期公司整體業績並折算成標準分後,計算加權整體業績。

b、分類基金權重

為了體現債券管理能力專業化優勢,根據金牛基金分類標準,三類基金評分權重分別設定為:

W純債型基金=70%

W準債型基金=20%

W偏債型基金=10%

同一管理人旗下同一類型基金有2只及以上的情況,該類基金取規模加權平均分。

c、債券管理能力得分具體計算:

按照純債型基金、準債型基金、偏債型基金三個類別,分別計算各類別的加權平均業績。在計算各類別的加權平均業績時,以各基金平均資産凈值為權重進行加權平均,其計算公式為:

是各基金凈值增長率折算後的標準分。

是各基金對應考察期內的平均資産凈值。

將加權平均業績折算成標準分。

年度債券管理能力得分=純債型基金得分*70%+準債型基金得分*20%+偏債型基金得分*10%

債券管理能力最終得分

債券管理能力得分=T-2年度得分*20%+T-1年度得分*30%+T年度得分*50%

將加權得分折算成標準分。

d、規模指標計算

計算納入考察范圍的參評公司旗下各固定收益類基金整體規模及規模增長,具體算法參見金牛基金管理公司規模評價部分。

e、定量評價最終得分

定量評價得分=債券管理能力得分*70%+規模得分*20%+規模增長得分*10%

⑤“海外投資金牛基金公司”的評選及指標體係

評選説明

專項考察基金管理公司海外投資管理能力,鼓勵基金公司在海外投資專項管理能力上形成特長。

獲獎名額

參評基金公司數量的5%(如遇參評基金全部為負收益等例外情況可空缺。)

參評基金管理公司范圍

旗下至少管理1QDII基金,且其基本建倉期達到3個月要求,設立滿15個月。參評基金管理公司管理的公募基金平均有效資産凈值規模排名不低于行業的前三分之二(按四舍五入法取整數)。

評選方法

A、“海外投資金牛基金公司”比照和遵循金牛基金管理公司評價指標體係(公司定量評價指標僅考察當年)及評選步驟進行評選。

a、定量評價權重70%,其中對基金管理公司的海外投資管理能力進行評價,權重70%;對海外投資的規模管理能力進行評價,權重30%。算法見後文。

b、定性評價權重30%,具體指標見金牛基金管理公司定性評價部分(不含其中“其他投資管理能力”一項)。

B、評價基金范圍

衡量基金公司海外投資能力時,僅考察該公司旗下偏股型QDII基金。

C、定量算法説明

a、 基金業績指標計算

公司整體海外投資業績為旗下各海外基金的業績排名的規模加權平均值。納入考察范圍的參評公司旗下各基金業績計算,參照各對應類型金牛基金業績評價部分。

b、規模指標計算

計算納入考察范圍的參評公司旗下各海外基金整體規模及規模增長,具體算法參見金牛基金管理公司規模評價部分。

c、定量評價最終得分

定量評價得分=海外投資業績得分*70%+規模得分*20%+規模增長得分*10%

 “被動投資金牛基金公司”的評選及指標體係

評選説明

考察基金管理公司被動投資管理能力,鼓勵基金公司在被動投資專項管理能力上形成特長。

獲獎名額

參評基金公司數量的5%(如遇參評基金全部為負收益等例外情況可空缺。)

參評基金管理公司范圍

旗下至少管理1只指數基金滿三年,且其基本建倉期達到1個月要求,即設立滿37個月。參評基金管理公司管理的被動投資基金平均有效資産凈值規模排名不低于行業的前三分之二(按四舍五入法取整數)。

評選方法

A、“被動投資金牛基金公司”比照和遵循金牛基金管理公司評價指標體係(公司定量評價指標僅考察當年)及評選步驟進行評選。

a、定量評價權重70%,其中對基金管理公司的指數投資能力進行評價,權重70%;對被動投資的規模管理能力進行評價,權重30%。算法見後文。

b、定性評價權重30%,具體指標見金牛基金管理公司定性評價部分(不含其中“其他投資管理能力”一項)。

B、評價基金范圍

衡量基金公司被動投資能力時,僅考察該公司指數基金。

C、定量算法説明

a、基金業績指標計算

公司整體被動投資業績計算方法為:公司旗下指數基金,按照標準指數型基金和增強指數型基金兩類,根據指數型金牛基金評價指標體係分別計算各類別的加權平均業績得分。在計算各類別的加權平均業績得分時,以該類別各基金平均資産凈值為權重進行加權平均。納入考察范圍的參評公司旗下各指數基金得分計算,參照指數型金牛基金定量評價部分。

b、規模指標得分

計算納入考察范圍的參評公司旗下各指數基金整體規模及規模增長,具體算法參見金牛基金管理公司規模評價部分。

c、定量評價最終得分

定量評價得分=被動投資能力得分*70%+規模得分*20%+規模增長得分*10%

⑦“量化投資金牛基金公司”的評選及指標體係

評選説明

專項考察基金管理公司量化投資管理能力,鼓勵基金公司在量化投資專項管理能力上形成特長。

獲獎名額

參評基金公司數量的5%(如遇參評基金全部為負收益等例外情況可空缺。)

參評基金管理公司范圍

旗下管理至少2只主動量化基金或指數增強型基金,成立滿3年且滿足三個月建倉期,即設立滿39個月。參評基金管理公司管理的公募基金平均有效資産凈值規模排名不低于行業的前三分之二(按四舍五入法取整數)。

評選方法

A、“量化投資金牛基金公司”比照和遵循金牛基金管理公司評價指標體係及評選步驟進行評選。

a、定量評價權重70%,其中對基金管理公司的量化投資管理能力進行評價,權重70%;對量化投資的規模管理能力進行評價,權重30%。算法見後文。

b、定性評價權重30%,具體指標見金牛基金管理公司定性評價部分(不含其中“其他投資管理能力”一項)。

B、評價基金范圍

衡量基金公司量化投資管理能力時,考察該公司旗下增強指數型基金和主動量化基金。

C、定量計算算法説明

a、基金業績指標計算

對于基金公司量化投資收益基金整體業績,按其過去三年的投資業績逐年進行綜合衡量。權重分別為T-2年業績20%T-1年業績30%T年業績50%

計算業績的旗下基金范圍:定量評價部分的基金業績,只計算滿足基本建倉期條件的增強指數型基金和主動量化基金(含未達到金牛基金規模限制條件基金,不含QDII基金)的業績。

即,以2010年度評選為例,T-2年業績統計該公司旗下2007121日前成立的量化投資基金,T-1年業績統計該公司旗下2008121日前成立的量化投資基金,T年業績統計該公司旗下2009121日前成立的量化投資基金,分別計算各考察期公司整體業績並折算成標準分後,計算加權整體業績。

納入考察范圍的參評公司旗下各增強指數型基金得分計算,參照指數型金牛基金定量評價部分;主動量化基金得分計算,參照股票方向金牛基金定量評價部分。

b、分類基金權重

為了體現量化投資管理能力專業化優勢,兩類基金評分權重分別設定為:

W主動量化基金=70%

W增強指數型基金=30%

同一管理人旗下同一類型基金有2只及以上的情況,該類基金取規模加權平均分。

c、量化投資管理能力得分具體計算:

按照增強指數型基金和主動量化基金兩個類別,分別計算其的加權平均業績指標。在計算各類別的加權平均業績指標時,以各基金平均資産凈值為權重進行加權平均,其計算公式為:

 

是各基金業績得分折算後的標準分。

是各基金對應考察期內的平均資産凈值。

將加權平均業績折算成標準分。

年度量化投資管理能力得分=主動量化基金得分*70%+增強指數型基金*30%

量化投資管理能力最終得分

量化投資管理能力得分=T-2年度得分*20%+T-1年度得分*30%+T年度得分*50%

將加權得分折算成標準分。

d、規模指標計算

計算納入考察范圍的參評公司旗下各量化投資基金整體規模及規模增長,具體算法參見金牛基金管理公司規模評價部分。

e、定量評價最終得分

定量評價得分=量化投資管理能力得分*70%+規模得分*20%+規模增長得分*10%

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