topbanner.jpg

訪談簡介

601.jpg
【編者按】資産配置方面,個人認為權益類資産稍微好一點。 【嘉賓簡介】前海開源執行投資總監、基金經理邱傑

文字直播

    記者:歡迎邱傑,我們這邊就想問一下前海開源在融資主題和前海開源清潔能源在去年以及今年一季度取得很好的收益,對于二季度的投資,邱總您認為哪一些行業和板塊值得我們關注呢?

    邱傑:這個從幾個角度來講,其實如果從行業的角度來講,我們可能相對來講看好消費,去年對周期比較樂觀,今年確實從去年四季度開始經濟是在復蘇的,但是再往後下半年的不如上半年好,包括我們PPI也有可能會回落,所以就是對周期這邊相對來説會變的井噴一些,但是消費者經濟會有一些波動,應該説不會很顯著的下滑,同時它有一種滯後的經濟復蘇,所以整個消費板塊應該説會更好一點。同時消費本身的個股的差異比較大,我們今年消費很好,比如説同樣是家電,或者同樣是食品飲料,但是有的是沒什麼反應,所以大家經常會講我拿到一個假的家電,這從另外一個角度來講,實際上就是説它的表現出風暴,這裏面可能是合理的,基本上沒有那麼好,也有可能不那麼合理,市場上沒挖掘到它的投資價值,所以在這地方來講,消費者本身從大自上而下有一個好的收益,就是從行業角度來講。

    如果從風格上來講我們還是比較看好價值上這一些。大家都知道我們是從2015年二季度我們比較明確看出創業,可能直到現在我們都認為價值它會更好,尤其像高股息的公司,我們最近在發一個港股股息率的基金,主要是投資港股的高分紅的公司,大家看劉主席經常在講要嚴肅查處鐵公雞的公司,一次性分紅600億,這600億實際上如果按港股折算股息是20%,所以是非常高,A股也有18%,所以這將來會有一個普遍。所以這一些高股息是最先率的一個板塊,尤其港股的股息可能更高,港股會有6%A股會有百分之三點幾,不管是理財來講還是非常高的,所以這也是一個方向。

    記者:雄安新區設立以後,雄安概念股成為投資的焦點,您認為從長期來看的話,有哪一些投資機會可以關注呢?

    邱傑:雄安現在基本上炒地産、港口這一些基建,我覺得也是對從短期來講。因為我們要建設一片新的土地,不管是建材、建築,包括土地的這一些企業,這些都是受益,包括環保。但是這個我覺得是偏短期的一個方向。其實我們如果回過頭去看,比如説看深圳,我覺得這真正值得投資呢就是像華為、騰訊這樣的企業,但是它們兩個是代表性的,深圳這樣的公司有兩百多家。在一個小的村上不僅有像騰訊和華為這樣的公司,同時還有好多做的非常不錯這樣的上市公司,所以對雄安而言,我覺得我們建設是千年大計一定不是短期的炒作,這裏面不管是改革的深化,創造的一些條件,應該由很多值得長期去挖掘,將來説不定也同樣出現像騰訊、或者華為這樣的公司我覺得這可能是更值得關注的。但是這一定不是我們現在就能夠從這一些就能找得到可能還需要持續的關注和挖掘。

    記者:我們看到在一季度除了您管理的前海開源在融資主題精選基金上漲了2.79萬,其他的基金回報率都不佳,在這樣的管理下管理基金業績這麼好原因是哪一些方面呢?

    邱傑:我覺得這可能是幾個方面的因素,首先本身我們的投資內容是有差異的。因為定增基金主要是投增發的股票就是一級半市場,就是新增新的股票,為我們定增是二級市場買這一些股票,這一些有再融資去二級市場去購買不是拿到二級市場,所以它的本身的部分投資內容是有一些差異的。第二個從收益來講從定增基金受益于本身的興趣,一定程度上它的收益可能一部分來自于一二級市場的折價,因為它便宜嘛,可能高的時候20、低的時候幾個點。第三個就是定增的基金有一個健康期的要求,它可能比如説一年半可能只有幾個區域去購買,可能相對選擇的范圍是有限。我們在二級的標的會比較多,我們更好的有精力去選股,這産生一個R法,我覺得這也是一個非常重要的原因。

    記者:那您認為定增基金的投資前景在哪塊?

    邱傑:定增基金長期來講還是不錯,因為我們做過很多分析,為什麼定增能夠賺錢,或者説包括在二級市場這一塊能賺錢,最後被後最核心的因素在于增發的變化,我們統計了十年數據,增發的公司第二年的收入增速可能比整個市場按10個百分點,利潤之初是20個百分點,所以將來定增的形勢、細節可能會發生變化,但是我覺得這個背後的最根本是沒有變革,所以它仍然能産生收益,尤其是對再融資的基金來講不僅能定增,將來還有股轉債,配股這定增加強監管以後,它和別的戰略融資方向會放松,這一些也會産生新的不同的投資機構,所以這個我們覺得背後它能夠産生核心因素沒有變,變的可能是具體的一些形勢。

    記者:最後想請邱總給我們普通投資者建議一下2017年如何進行資産配置?

    邱傑:資産配置我個人覺得權益稍微好一點,打個比方就是説,我們權益市場也沒有,就是説可能沒有這種波瀾壯闊大的牛市,所以就是説吃一大塊肉是不可能的。就是你雖然不能吃到一大塊肉但是能啃到一點肉絲或者喝一口肉湯,但是我們吃別的有可能吃到肚子裏還不舒服,因為我們比如説看房地産市場,一個就是説你現在想把錢投到房地産投不過去,因為限購首付大部分提高這是一個影響。第二個你買了北京的學區房,我看之前微信上有傳播,可能要抽簽或者什麼,我不知道會不會實施,但是存在這種風險。你買這學區房住的功能很多不好唯一的功能是上學,如果這沒有了那它的價值其實就大幅度下降了。所以説地産投資方盡管不好判斷,但是我感覺你想投錢也過不去。

    第二個就是債券我們覺得今年不管是復蘇還是海外的降息各方面的因素,都給債券市場帶來了一些壓力,包括我們持續的去杠桿,其實也是可以看到這央行在做不斷的努力。相比市場去年漲的比較好,但是我認為就是在經濟沒有真正的持續復蘇之前,它應該是一個階段性,所以現在也不適合,但是全市場經過五千點三次大的下跌,我認為大的風險小的調整覺得隨時都可能有。同時我們今年本身經濟企業盈利增長都很快,大家都可以看到一二級的增長都很好,所以説這一些基本面都有,因此權益市場相對來説比別的市場會更好的一個選擇。

    記者:謝謝邱總。

    邱傑:好,感謝。

圖片直播

中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像
Copyright 2017 China Securities Journal. All Rights Reserved