上周，多國陸續宣布與卡塔爾斷絕外交關係。這一政治事件迅速蔓延到經濟領域，國際油價快速反彈，美國西得克薩斯輕質原油（WTI）期貨價格一度上漲1.6%。不過，此次斷交風波對油價的影響有限，油價很快回落。有分析認為，此類事件雖然可以短期影響油價，但決定油價長期走勢的關鍵因素仍在于供需關係。

　　從去年減産協議首次達成到石油輸出國組織（OPEC）成員國和非成員國最近再度延期執行減産協議，減産對油價的影響正變得越來越小，減産協議已經無法改變全球原油供應相對過剩的局面。

　　在供應端，OPEC與美國頁岩油的博弈，是決定國際油價短期走向的關鍵變數。目前，雖然OPEC對減産協議執行較好，但美國頁岩油産量的迅速回升，填補了OPEC減産騰出的市場空間，國際油價漲幅並未達到OPEC預期，目前處于50美元/桶左右的水準。目前來看，産油國的減産力度和執行時間顯然不夠，除非擴大減産規模，否則，美國原油産量增加仍會威脅石油市場供需平衡。據美國能源資訊署最新預測，2017年和2018年美國原油産量將分別達到933萬桶/日和1001萬桶/日，令油價持續承壓。

　　在需求端，一方面，世界經濟尚未找到可持續發展的新動力，原油需求疲軟；另一方面，可再生能源快速發展，全球能源結構繼續去碳化，拉低了石油需求。這兩方面因素決定了全球石油需求難以維持高增長。據英國石油公司預測，2015—2035年全球石油需求年均增長0.7%，僅為過去20年的一半。

　　全球石油供需總體寬鬆的局布料將持續。國際油價要想越過60美元/桶這一臺階，取決于兩大因素：一是減産協議參與國進一步加大減産力度，付出更大的市場份額代價，但美國及未參與減産的産油國將在很大程度上對衝減産的努力，這將嚴重地考驗減産國的耐心。沙特已經明確表示，不會無底線地減産，讓頁岩油生産商“搭便車”。二是個別新興經濟體快速崛起，帶動了全球石油需求高速增長，填補中國因結構性改革造成的石油需求放緩留出的空缺。但是，要實現這兩個條件具有相當難度。

　　國際油價提升至新的價格區間存在巨大難度，短期內很難實現60美元的高位。此外，美聯儲已進入新一輪貨幣緊縮周期，美元匯率將持續處于高位，這也給油價帶來下行壓力。不過，考慮到目前美國頁岩油30—40美元/桶的開採成本、世界經濟溫和復蘇以及沙特等産油國挽救油價的努力，國際油價再次較長時間有效跌破40美元/桶的可能性不大。可以預期，40—60美元/桶將是中短期內油價波動的合理區間。

　　低油價給石油出口國帶來諸多不利影響，但在世界經濟低速增長且缺乏動力的當下，較低油價客觀上降低了企業的生産成本，有助于推動經濟增長。油價大起大落，對世界經濟而言，不是好消息。（記者 張茂榮）

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責任編輯： 趙冰