財經觀察：日本如何維穩股市

　　新華網東京７月３日電（記者樂紹延　許緣）１９８９年日本經濟泡沫破滅，東京股市日經股指從３８９１５點一度跌至７０５４點，此後日本經濟經歷了長達２０年的低迷。在付出沉重代價後，日本採取了多種措施，努力維護股市長期穩定發展。

　　大力發展機構投資者

　　日本股市的投資主體是政府係統的各類養老基金、民間人壽和財産保險公司、銀行、信托、證券公司以及外國機構投資者。

　　日本股市最大的機構投資者是日本政府係統的“養老公積金管理運用獨立行政法人”，目前擁有１３０多萬億日元（１美元約合１２３．１１日元）的金融資産。國家公務員共濟聯合會所屬的職業年金“共濟養老基金”和政府係統的“簡易保險”基金也是日本股市重要的戰略投資者。

　　日本人壽保險公司擁有１９５萬億日元資産，其中６０％投資有價證券，有價證券中３０％到４０％為股票。

　　截至今年４月底，日本各類股票投資基金的資産總額已經達到１０２．４５７萬億日元，約佔東京證券交易所總市值的２０％。

　  努力引進外國戰略投資者

　　日本上市公司也大力吸引外國戰略投資者加盟。日本上市公司努力提高盈利能力，並十分注重讓股東分享發展成果，積極採用現金分紅等方式回報投資者，因此受到外國機構投資者的青睞。

　　據《日本經濟新聞》統計，２０１４財年（２０１４年４月至２０１５年３月），三分之一的日本主要上市公司凈資産收益率超過１０％。

　　調查數據顯示，截至今年３月底，外國投資者持有東京證券交易所日經股指成分股（２２５家主要公司）的股份已升至３５．３％，創歷史最高紀錄。其中，新力公司５６．６％的股份和豐田汽車公司３１．１％的股份都由外國投資者持有。

　  積極回報股東培養長期投資者

　　日本上市公司管理層的最重要目標就是加快事業發展，提高經濟效益，積極回報股東，使股東能夠從企業的事業發展中獲得良好的投資回報，成為公司股票的長期持有者。

　　日本豐田汽車公司２０１４財年的稅後純利潤超過２萬億日元，其中一半以上通過給股東分紅以及回購公司股票等方式回報股東。日本機器人生産廠家發那科公司用于分紅的資金達到１２４５億日元，佔去年純利潤總額的６０％。

　　日本主要上市公司２０１４財年財報顯示，上市公司平均分紅率在３０％以上，投資回報率基本能達到股價的３％到５％。由于日本長期實施低利率政策，目前股市分紅約為銀行存款利率的１０到１５倍。

　　“國家隊”保駕護航

　　為了維持和促進股市的穩定發展，日本政府係統的各種養老基金和相關機構也積極為股市保駕護航。

　　“養老公積金管理運用獨立行政法人”用于購買股票的資産比例最高可達３１％，資金規模約４０萬億日元，目前持有的股票市值達２７萬億日元，佔東京證券交易所主機板總市值的５％。“共濟養老基金”投放股市的資金比例為２５％。“簡易保險”基金也提高了投資股市的資金比例。

　　此外，日本中央銀行在最近一年內先後動用了３萬億日元購買股票。據日本媒體報道，日本央行通常的做法是，上午股市出現較大幅度下跌後，下午就動用３００億至４００億日元資金，購買大盤績優股托市。目前，日本央行持有的股票市值已超過１０萬億日元，約為東京股市主機板市場總市值的２％。