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人民幣升值論的背後
www.XINHUANET.com  2005年07月27日 18:18:53  來源:《華商世界》

    本文係《華商世界》供新華網專稿,未經《華商世界》雜志授權不得轉載

    有關人民幣匯率和紡織品出口問題的紛爭只是經貿利益碰撞的部分表現,僅僅是一個開端,從市場競爭的角度看,預示著匯率紛爭和貿易摩擦將是一場長期的鬥爭

    文/楊元華

    明明是自己企圖操縱人民幣,卻反誣中國操縱人民幣匯率;明明是自己以自由貿易之名行保護主義之實,卻指責中國違反自由貿易原則進行不公平貿易;這是當前中美之間圍繞人民幣匯率和紡織品貿易問題出現爭執的真相。

    樹欲靜而風不止

    近幾個月來,美國出于國內的經濟原因和政治需要,在紡織品貿易和人民幣匯率上接二連三地向中國發難,攻擊的火力和密集度堪稱空前。

    在國際金融領域出現不同看法和爭執實屬正常。但近兩年來,美國有一股勢力出于經濟和政治原因,混淆是非,頻頻向中國施壓。他們強烈要求人民幣重新定值,敦促中國馬上實行靈活的匯率制度,甚至主張人民幣匯率實行自由浮動。

    為逼迫人民幣升值,美國參議院4月進行了一些程序性投票,並以2/3的支持率通過對中國産品加徵27.5%的關稅的修正案。美國參議院定于7月就一項兩黨提案進行投票,根據提案,如果中國不在6個月內取消人民幣盯住美元的匯率制度,美國將對中國産品徵收27.5%的關稅。在一些議員和制造商的大肆聒噪下,美國政府的態度趨于強硬。

    特別是最近,美國甚至揚言除非人民幣升值並開出升值的時間表,否則將對中國進行制裁,頗有山雨欲來風滿樓之勢。加大對人民幣升值的壓力,充分暴露了美國企圖幹預別國內政的本質,從而拉開了中美匯率戰的序幕。

    鼓吹人民幣升值是一場遊戲

    挑起匯率紛爭,壓人民幣升值,不單單是經濟和升值問題,而是政治問題,是美國國內政治問題的延續,是推行全球戰略的重要組成部分。其真正目的是,使在中國不具備條件的情況下,改變匯率機制,實行人民幣自由浮動和自由兌換,開放資本項目,從而達到扼制中國發展的目的。

    二戰結束後,美國總是打著自由貿易的旗號,限制別國産品出口,誣陷他國貨幣幣值低估,從而幹預他國的匯率政策。如今,美國鼓吹人民幣升值,只不過是故伎重演。

    第一,從長期結構性角度看。美國對華貿易政策的變化源于其巨額的財政赤字和貿易赤字。2004年美國經常項目逆差佔GDP的5.7%,今年可能將達到6.3%,這表明其財政的入不敷出。2001年財政盈余約2000億美元,而如今財政赤字高達4000億美元。美國的減稅政策、人口老齡化問題、社會福利開支的不斷增加,都給國家財政帶來巨大的壓力,反恐和“推行民主”的也耗費了大量的錢財。由此可見,美國的“雙赤”完全是國內結構性矛盾和政策所致。

    第二,從資金流向層面看。美國在上個世紀90年代吸引大量外來資金支撐了其經濟近10年的高速增長。“9?11”後,投資者對美國投資的信心受挫,流入美國的資金明顯減少。今年3月,凈流入美國的資金降到457億美元,少于同期的貿易赤字540億美元。上世紀80年代,美國人手中所佔的外國債券佔債券總額的2%,現在是13%。

    第三,從産業結構調整層面看。隨著新興國家的崛起,美國傳統制造業由于結構調整滯後而失去了競爭優勢,受到了外來衝擊,失業上升。盡管美元不斷貶值,但仍不能解決問題,因此把打壓的目標盯住中國,把改變中國匯率制度作為突破口。

    第四,從政治操作層面看。明年美國將進行中期選舉,民主和共和兩黨正在為明年的中期選舉進行角逐較量。目前共和黨控制了國會和白宮,在野黨總要尋求共和黨在治理經濟方面的問題,如失業問題、國際收支問題等,以攻擊布什政府。布什政府明明知道人民幣匯率不是造成美國國際收支失衡和失業的主要原因,但是為了拉選票,調高了對人民幣匯率施壓的調門,借此使中國改變人民幣匯率政策,從而顯示其執政的能力和外交方略。

    第五,從戰略層面上看。遏制中國是美國的基本政策。20多年來,中國經濟影響力和政治地位的提高,在一定程度上減弱了美國在全球的地位和影響力。一些新老保守主義、反華勢力、制造商和工會勢力糾合在一起,把要求人民幣升值作為突破口,進而迫使開放資本項目,實行浮動匯率。這表明匯率之爭的要害不是升值問題,而是讓條件不成熟的金融體制立即實行資本項目開放,從而遏制中國發展。

    第六,從各國貨幣角逐較量來看。這是權力的再調整,是貨幣力量的重新組合。美國通過壓別國改變貨幣政策,如壓人民幣升值,來削弱其競爭力,從而增加美元貶值的效應。這是明目張膽地幹涉別國匯率制度,從而來操縱匯率。匯率制度的選擇是一個國家的主權。匯率紛爭實質上是控制與反控制、幹預與反幹預、制約與反制約、操縱貨幣與反操縱之爭。

    “升值論”實際上是一場遊戲,美國是大玩家。美國國際收支失衡,貿易逆差劇增,以及失業問題完全是美國作繭自縛。美國經濟的結構性問題、低儲蓄率、高外債、寅吃卯糧、過分依賴外來資金和外部資源,是造成國際收支失衡的根本原因。正如格林斯潘最近所説:人民幣升值無助于解決美國的國際收支問題。

    倉促升值的影響

    5月29日,美國《紐約時報》發表文章指出,對中國欲加之罪,美國何患無辭?中國在外貿上的成功以及中國外匯政策並沒有什麼過錯。事實上,扭曲世界資金自由流動、使世界經濟不穩定的國家不是中國,而是恰恰是美國。美國的財政政策造成了一個真正的國際問題,但美國卻轉過頭來怪罪中國制造業效率太高了,這實際上是保護主義者對全球貿易體係的攻擊。文章説,按照購買力計算,近年來世界經濟增長有近三分之一是由中國的增長推動的,而美國僅為此貢獻了13%。

    自1994年人民幣匯率並軌以來,中國實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的匯率制度,匯率水平基本穩定,不存在被低估,而且與宏觀經濟整體狀況是相適應的。1995年至2001年,人民幣升值30%,2002年至2004年貶值15%。國際貨幣基金組織的報告指出,人民幣沒有被低估。

    浮動匯率與固定匯率並沒有優劣之分,實行哪一種貨幣政策,要根據該國國情和國際經濟政治形勢而定。一種特定的匯率是否合理,應該考慮一國的生産、消費、貿易收支、通貨膨脹、外匯儲備以及經濟發展各方面的情況,只有該國貨幣不被過分高估或過分低估,保持相對穩定,才能使經濟持續健康增長。

    當前來看,實行訂住美元的固定匯率制度和匯率水平依然適應中國經濟的發展,同時也適應經濟全球化的時代潮流。從1978年到2004年,中國對外貿易總額增長55%,年均增長16%,累計吸引外商投資5500多億美元,累計引進國外先進技術的金額2000多億美元。僅在入世後的三年裏,中國進口1.2億美元商品,為全球貨物貿易貢獻達12%。之所以能取得這些成就,中國現行的匯率制度和水平功不可沒。

    人民幣升值的預期已經對中國出口造成幹擾。有學者認為,如果人民幣升值3%~5%,在其它因素的共同作用下,中國今年的出口增幅將下滑到10%或以下,如果升值15%甚至更多,中國今年的出口增幅有可能轉為負增長。

    諾貝爾獎獲得者蒙代爾認為,人民幣升值將産生十大危害,包括:導致外國投資下降;使中國經濟增長急劇放慢;銀行不良貸款問題全面出現;國有企業出現大面積虧損;延緩人民幣可兌換化進程;降低中國企業的利潤率,加大就業壓力;農村地區出現通貨緊縮壓力;在東南亞地區造成不穩定因素;給市場投機者帶去非常機遇;可能影響未來人民幣在中國以外地區的地位。

    一份研究報告顯示,如果人民幣升值10%,外部直接投資將減少60.62億美元,出口將減少427.4億美元,由此GDP將減少690億美元,就業人數將減少381.2萬人。

    直面升值壓力

    金融全球化不斷發展,各國面臨的不確定因素增多,風險增大,各國經濟矛盾增多,協調合作難度增大。面對來勢洶洶的“人民幣升值論”,我們必須頂住壓力,根據國內外經濟和政治形勢的變化,自主決定本國匯率政策,同時要努力推進匯率制度的改革。

    首先,堅持實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度。這是同目前中國的經濟發展階段、金融監管水平和企業承受能力相適應的。保持人民幣匯率基本穩定,是發展的需要、改革的需要、社會穩定的需要,這樣才有利于中國經濟的正常運行,有利于實現穩定貨幣匯率的目標和有利于控制通貨膨脹,有利于減少對外貿易的匯率風險,有利于宏觀調控、改革開放和結構調整的順利進行。

    其次,積極推進匯率制度改革,有序和有步驟地實行匯率機制的改革。金融是現代市場經濟的核心。金融搞好了,一顆子活,全盤皆活;反之,則亦然。金融與技術是建立現代社會的兩個輪子。因此要把金融用于擴大生産,革新技術,開發新産品,提高國家競爭力,不能完全脫離生産活動,也不能超越現有條件進行過猛的改革,防止金融過熱。

    再次,加強資本項目管理。中國經常項目已經完全開放,而且很成功。資本項目開放已經超過了75%。隨著金融改革的深入和發展,資本市場將進一步擴大,但是資本市場仍需要嚴格控制,創造條件,逐漸放松。建立和完善預警係統風險,發揮好最後貸款人的作用,防范金融動蕩和危機。

    第四,加強支付和清算體係建設。為防范和化解金融風險,保持金融體係的穩定提供良好的技術環境。同時要建立銀行、企業和個人的信用體係,為金融業穩定創造良好的社會信用基礎,以及進一步完善金融信息的報告的披露制度。要加強金融監督機構、央行與被監管銀行之間的信息交流,做到信息共享,防止因信息缺失而造成市場混亂。

    最後,積極加強與美歐日等有關國家的對話和磋商,進一步協調經貿關係和加強技術合作。在保持獨立自主貨幣政策的前提下,努力消除經貿關係的不平衡。同時要加強與亞太地區的接觸、對話和合作,以減緩西方國家對我國的壓力。

    人民幣升值壓力,既是機遇,又是挑戰。要從戰略、全局和實現我國長期目標的高度來看待當前錯綜復雜的世界金融形勢,客觀評估和應對升值壓力,變壓力為推進匯率制度改革的動力。在國際上要變壓力為謀求共同點和合作的契機,為進一步加快改革開放的步伐提供更廣闊的空間,以確保中國經濟和金融自主地發展、順利融入世界經濟大潮。

    (作者係新華社世界問題研究中心研究員) 


(責任編輯:荊克)
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