春秋電子(603890)11月25日晚間公告，公司擬通過在新加坡設立的全資控股子公司CQXAHoldings.PTE.LTD（簡稱“CQXA”），向納斯達克哥本哈根交易所上市公司AsetekA/S（簡稱“Asetek”）全體股東發起自願性全面要約，以現金方式收購標的公司全部股份。

  本次要約收購價格確定為1.72丹麥克朗/股，總要約對價不超過5.47億丹麥克朗，按2025年11月24日匯率換算，約合人民幣5.98億元。收購資金來源於要約人自有及自籌資金，在完成發改委、商務委等部門的審批備案程序後，資金將出境用於本次境外並購。

  交易定價方面，春秋電子聘請中介機構以收益法對Asetek進行價值評估，核心採用企業自由現金流折現模型，測算出截至2025年6月30日標的公司股東全部權益價值為9500萬美元，增值率79.95%。

  Asetek註冊於丹麥，主營業務涵蓋高性能&式電腦液冷散熱器、模擬賽車游戲外設産品的研發、設計、生産和銷售，其中&式電腦液冷散熱器年出貨量約70萬—100萬台。財務數據顯示，Asetek近年經營承壓，2023年至2025年9月營業收入持續下滑，2024年凈利潤為-2394萬美元，2025年前三季度凈利潤為-627萬美元，虧損主因包括核心液冷業務大客戶採購比例下降、模擬賽車游戲外設業務處於發展初期且研發營銷投入較高。2025年10月Asetek與核心客戶簽訂2年保底採購金額不低於3500萬美元的合同，預計2026年二季度起貢獻收入和利潤，有望改善其盈利狀況。

  公告顯示，本次交易旨在通過收購Asetek強化業務協同效應，推動春秋電子戰略轉型。Asetek是&式電腦液冷散熱技術領域的領先企業，擁有超20年液冷行業技術積累，長期為戴爾外星人、華碩、NZXT等全球主流PC品牌商提供高性能散熱解決方案，而春秋電子作為消費電子結構件領域重要供應商，與Asetek在客戶資源上高度協同。此次收購將助力春秋電子拓展産品組合與市場份額，實現從電子製造向“電子+液冷解決方案”的戰略轉型，同時借助Asetek成熟的技術標準體系、全球産品認證資質及跨國客戶資源，加速公司國際化進程，提升全球産業鏈參與度和話語權。

  本次交易完成後，Asetek將納入春秋電子合併財務報表範圍，春秋電子錶示，將在保持雙方獨立經營的基礎上，從産品、技術、服務、渠道等方面探索協同機制，在Asetek産品生産環節降低製造成本，進一步增強全球市場核心競爭力。（余勝良）