●目前大部分股份制銀行的資本充足率面臨巨大壓力，恐難支撐明年持續的信貸增長，未來再融資預期仍然存在

　　●由於信貸快速增長，信貸資産的集中度風險將日益顯現，實施信貸資産證券化，也是防範貸款風險的有效途徑

　　●目前，對於資産證券化還未有完善的法律、制度的保證，因此在法律規範以及監管相對安全之前，應謹慎推行
　　　　　　　
　　近期，中國銀行業正面臨着資本充足率不足的發展瓶頸，緩慢發展的銀行信貸資産證券化再次被業內專家們重提。上海財經大學金融研究中心副主任奚君羊昨日在接受記者採訪時&&，未來逐步放開資本證券化發展是大勢所趨，但在法律規範以及監管相對安全之前，應謹慎推行。

　　再融資預期增強

　　近日，有媒體報道稱，匯金將特許四大行用上繳利潤補充資本金，這樣四大國有銀行無需再通過資本市場進行再融資補充資本金。對此，工行新聞處相關人士&&，“這是好事，有可能。”建行新聞處人士則&&“沒聽説”。
　　上周，工行、建行否認了近期有再融資計劃，中行稱正在積極研究補充核心資本的方案。
　　央行數據顯示，今年1至10月，我國新增人民幣貸款8.92萬億元，同比多增加5.26萬億元。專家預測，全年新增信貸投放將超過9.5萬億元。
　　上半年的“天量”信貸，直接導致了銀行資本充足率下降以及潛在風險加劇。從上市銀行2009年的半年報來看，浦發銀行資本充足率僅為8.11%，民生銀行資本充足率為8.48%，深發展的資本充足率為8.62%，興業銀行的資本充足率則為9.21%。
　　早前，銀監會發布《關於完善商業銀行資本補充機制的通知》規定，對於2009年7月1日以後銀行持有的其他銀行長期次級債務將從其資本中全額扣除。
　　某銀行人士&&：“目前大部分股份制銀行的資本充足率面臨着巨大壓力，恐難以支撐明年持續的信貸增長，未來再融資預期仍然存在。”

　　解救“資本困境”

　　面對中國銀行業資本充足率不足的現狀，工商銀行行長楊凱生近日指出，中國銀行業需考慮進行信貸資産證券化，否則當前的發展將難以持續。
　　中國銀行行長李禮輝也對資産證券化&&支持。他提出，應鼓勵和促進信貸資産的證券化，進一步發展資本市場，逐步提高企業直接融資在融資中所佔的比重。
　　所謂信貸資産證券化是指金融資産管理公司把購來的貸款組合起來，以此為擔保發行貸款證券，再利用發行證券的收入購入新的貸款。
　　“未來逐步放開資産證券化發展是大勢所趨。”奚君羊指出，美國次貸危機爆發的最初原因就是流動性危機，因此保持銀行資本流動性至關重要。另外，資産證券化可提高銀行經營效率，將收益較低的貸款打包轉讓，轉而投入收益更高的投資項目。
　　上述銀行人士&&，“目前許多銀行的資本充足率已逼近監管紅線，補充資本金的問題亟需解決，然而資本市場融資規模有限，銀行大量發行次級債補充資本的道路也行不通了。此外，由於信貸快速增長，信貸資産的集中度風險將日益顯現，實施信貸資産證券化，也是防範貸款風險的有效途徑。”他&&，“目前或是重新推動信貸資産化的好時機。”

　　緣何停滯不前

　　據了解，我國信貸資産證券化始於2005年，當時國開行和建行作為試點單位，分別進行了信貸資産證券化和住房抵押貸款證券化的試點。2007年，資産證券化進一步推廣。2008年，建行發行了國內首只不良資産證券化産品。
　　之後，隨着金融危機的爆發，各界對資産證券化帶來的風險的擔憂漸漸增多，資産證券化發展腳步一度停滯不前。
　　對此，上述銀行人士&&，“由於通過證券化將信貸資産轉移出去，收益率並不是很高，而且轉賣過程中也增加了不少時間、人力等成本，因此商業銀行更願意直接持有信貸資産。”
　　奚君羊指出：“資産證券化先前進展並不樂觀是諸多原因造成的。”他分析指出，其一是目前專業機構投資者數量少，多數機構投資者一般對股票市場比較熟悉，對資産證券化品種缺乏興趣；其二是金融産品創新的産業鏈還未形成；其三是利率沒有市場化，因此利率不能定得太高，如票面利率比債權本身的利率還高，那麼銀行就做了虧本買賣。反之，利率定得太低則缺乏投資吸引力。另外，目前還沒有建立起相應的轉讓平台，缺乏自由流通的信貸二級市場。
　　此外，奚君羊強調，“目前對於資産證券化還未有完善的法律、制度的保證，因此在法律規範以及監管相對安全之前，應謹慎推行。”