未來“一對多”産品的長期收益風險特徵很可能會低於公募股票型基金，即牛市中整體表現會弱於公募股票型基金，而熊市中整體表現則會較強。産品業績取決於基金公司的主動管理能力，其産品業績的分化較公募股票型基金也將更大。
　　據記者了解，隨着基金專戶“一對多”産品的持續深入，此前一直處於僵局的大型基金公司也開始破冰，紛紛獲批“一對多”産品，而首批銀行係基金公司的産品募集也已經基本完畢。

　　大公司“破冰”

　　銀行係基金公司由於在渠道上的優勢，成為專戶“一對多”産品的“先行者”，但一些大型基金公司卻在這項業務上處於落後狀態。據悉，9月25日，中銀基金表示，公司首次獲批的5隻“一對多”産品已經全部結束募集，5隻産品累計募集規模為12億元左右。
　　當然，大型基金公司也不乏“先行者”。據悉，繼21日易方達交通銀行靈活配置1號資産管理計劃完成募集後，9月25日易方達又有工行、中行和農行3家銀行代銷的“一對多”産品正式獲批，近期將在各代銷銀行開始發行，而本次易方達獲批發行的3隻産品均為靈活配置型産品，前期已經發行的兩隻“一對多”産品首募規模更是接近4億元。
　　值得注意的是，對於此前大型基金公司缺席“一對多”産品市場，坊間&&是由於大型基金公司有一定的話語權，在業績提成方面和銀行一直談不攏，不過這一僵局目前看來已經在一定程度上被打破。
　　另外，華夏、嘉實兩家排名前三的大型基金公司在上周五也分別獲批了“一對多”産品。而從獲批的産品來看，這些基金公司不但和工行獲得了和解，也和一些規模較小的商業銀行在一定程度上達成了一致。據悉，上周五嘉實“一對多”有4隻産品獲批；同時，華夏也有三隻産品獲得批復，這3隻産品都屬於靈活配置型産品。
　　“這在一定程度上説明了這些公司可能和銀行方面進行了有效溝通，至於是哪方面達成了妥協就不得而知。”業內某資深分析人士&&。而當記者詢問有關這方面細節時，華夏基金公司相關人士&&，其實並不涉及到誰妥協的問題，對於和銀行分成則涉及到産品合同的細節，則不便於透露。

　　“操作為王”

　　據記者了解，現今熱銷的“一對多”産品在設計方面並沒有太多不同，大多屬於靈活配置型産品。嘉實基金公司&&，他們為“一對多”設計了多種類型，從比例保本等低風險産品到杠桿類等高風險高收益産品，從主題、中小盤等經典産品到指數增強、結構分級等創新性設計産品。而其他基金公司也對記者&&，這種公募中的私募大多“萬變不離其宗”，大多為追求絕對收益的靈活配置産品。
　　不過，儘管産品設計無法做太大改變，專家也認為，“一對多”主要還靠操作。好買基金研究中心分析師告訴記者，與基金公司旗下的公募基金相比，在上漲的市場形勢下，“一對多”産品並不佔太大優勢，因為在牛市中基本上是倉位為王。“公募股票型基金的股票投資範圍一般為60%-95%，其倉位範圍的平均數為77.5%，這決定了公募基金須保持較高的倉位，而“一對多”産品則追求絕對收益，基於市場的不確定性，基金經理能夠持續保持高倉位運作的並不多，這就使産品的收益率在持續上漲階段落後於旗下股票型基金的平均。不過，靈活的股票範圍放大了基金公司多空觀判斷的作用，在預期市場下跌時，基金經理可以空倉或者接近空倉。這將使得其業績可能倒超過公募基金。”
　　“未來‘一對多’産品的長期收益風險特徵很可能會低於公募股票型基金，即牛市中整體表現會弱於公募股票型基金，而熊市中整體表現則會較強。産品業績取決於基金公司的主動管理能力，其産品業績的分化較公募股票型基金也將更大。”好買分析師&&。