IMF:經濟復蘇已開始 痊癒仍需很多年
    2009-08-20    朱周良    來源:上海證券報

    在18日的一篇署名文章中,“股神”巴菲特將當前的美國經濟形容為剛剛走出“急救室”,但現階段的復蘇異常緩慢。
  這樣的比喻似乎也適用於更廣泛的世界經濟。國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家布蘭查德在周三發布的一篇文章中指出,全球經濟已開始復蘇,但要完全復原可能需要很多年的時間,而且,潛在的經濟産出可能很難回到危機前的水平。

  復蘇已經開始

  “經濟復蘇已經開始,但復蘇不會是一帆風順的。”布蘭查德寫道,“這場危機留下了很深的傷疤,這將在未來許多年中影響供需兩端。”他的這篇文章周三將在IMF旗下的《Finance & Development》雜誌上發表。
  在大多數國家,增長正在開始恢復,由於需求低迷,經濟要恢復正常的增長速度可能很難。短期內這樣的復蘇還不足以改善失業情況,預計失業要到明年某個時候才能見頂。以美國為例,最新公布的數據顯示,美國7月份的失業率為9.4%。但白宮一直&&,失業率可能最終要達到兩位數。
  在今年7月發布的世界經濟展望報告中,IMF稱,世界經濟正開始走出二戰以來最嚴重的衰退,但衰退結束後的復蘇將是緩慢而且乏力的。
  IMF當時的報告稱,今年世界經濟預計將收縮1.4%,略糟於今年4月份預計的收縮1.3%,明年世界經濟則可望增長2.5%,比4月份預期高0.6個百分點。
  無獨有偶,巴菲特18日在紐約時報發表署名文章指出,美國經濟現在已離開“急救室”,看上去已開始緩慢的復蘇。本週一,美聯儲前主席格林斯潘也&&,美國經濟未來六個月應該會有不錯的表現,有望連續兩季強勁增長。
  高盛知名分析師科恩本週則&&,美國的衰退現在已經結束,經濟已經否極泰來,未來企業盈利將有更明顯的增長。

  很難完全復原

  不過,格林斯潘也&&,明年美國經濟的復蘇之路將崎嶇不平,“儘管房屋開工及汽車市場出現復蘇,但基礎並不紮實。”
  高盛的科恩&&,這一輪美國的消費支出復蘇的力道將不如以往幾次復蘇。她預計,未來幾個季度美國經濟增長率將達3%,但明年增長率將介於1.5%到2%之間。
  而布蘭查德則指出,在這輪危機後,全球的潛在産出水平可能遭到了“永久性的”削弱,目前的增長還極度依賴政府的財政刺激和寬鬆貨幣政策。
  布蘭查德警告説,上升的政府債務水平,特別是在發達國家,意味着財政刺激不可能長期持續,這就需要民間消費和投資發揮作用,成為拉動經濟增長的新力量。而在新興市場,資本流入可能在未來幾年都無法完全恢復。
  “所有這些意味着,我們可能不能回到過去的發展老路,潛在産出可能低於危機前的水平。”布蘭查德寫道。他進一步指出,全球經濟要實現可持續增長,需要採取一系列再平衡措施,不僅是單個國家內部的再平衡,也包括國際間的再平衡。
  全球經濟可持續復蘇,一定程度上要取決於亞洲國家能否有效提振內需,以達到能夠拉動美國出口的水平,布蘭查德説。“美國不僅是這場危機的發源地,更是新一輪全球復蘇的中樞。”

  加稅不可避免

  為了走出衰退,各國都採取大規模的財政刺激和非常規貨幣政策措施,但專家也警告説,這些措施不宜長久。
  在布蘭查德看來,目前的復蘇是以犧牲未來增長為代價的。他&&,目前的經濟復蘇主要來自財政刺激和庫存重建,但這兩者都不可能持久。而就財政刺激而言,實際上是通過犧牲未來的增長來拉動目前的增長。
  “幾乎在所有國家,應對危機的成本都加重了財政負擔,因此,更高的稅收將不可避免。”布蘭查德説。
  巴菲特則指出,美國面臨的最迫切問題仍是讓經濟重整旗鼓並恢復繁榮。但他也強調,當經濟開始復蘇之後,國會必須盡快結束債務上升的勢頭,使債務增長符合資源增長的情況。
  從經濟結構調整的角度來説,布蘭查德認為,平衡世界經濟,一方面需要各國將刺激經濟增長的主要動力由公共開支轉向個人消費,另一方面各國需在內需和出口方面進行調整。他認為,中國的出口驅動模式非常成功,但從長遠來看,中國要降低儲蓄、增強內需,就必須建立更有效的社會安全網,增加個人獲得信貸的渠道,同時提高企業管理水平。

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