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| 2009-06-17 作者:苗燕 黃蕾 來源:上海證券報 |
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平安對深發展的收購猶如一場“在不可能重現的歷史條件下完成的姻緣”，只是個案，而並不具備廣泛的可複製性。尤其是在現階段，保險公司與銀行更多是業務層面的合作，延伸至股權層面的深度合作後，由於兩個行業的監管要求差異較大，綜合經營的效果仍待觀察。
種種跡象表明，近年來，國內一些大規模的保險集團和銀行正努力拓展保險、銀行以外的各種金融領域，希望成為綜合性的金融服務集團。保險機構投資商業銀行股權、銀行積極參股保險公司，已經成為一些熱衷於多元投資的金融機構的一個重要經營項目。但事實上，此次的“平深戀”並非“綜合經營”模式的模範標杆，認為就此啟動金融機構相互入股的綜合經營時代已經到來，尚無證據。
對於深發展來説，當前解決資本充足率是燃眉之急，與此同時，深發展還面臨着新橋退出後，需要引進新股東的顧慮。而對平安來説，在沒有更加合適的並購對象的情況下，深發展對其來説也是可遇而不可求的機會。
除了這些頗為實際的問題，相對於其他有意接手的潛在買家來説，平安提出的報價最清晰，計劃最符合深發展的心意，既解決了深發展提高資本充足率的燃眉之急，又消除了新橋退出後誰來接手的疑慮。雙方的一拍即合，自然成就了平安與深發展的一段姻緣。
並購完成後，平安將是國內保險業內第一個擁有全國性銀行控股權的公司。平安可憑藉豐富的個人客戶基礎和管理銀行的初步經驗，助力深發展開拓其零售銀行業務。通過交叉銷售，也不排除若干年後平安將有撼動零售銀行市場競爭格局的能力。平安在擁有自己的資金結算體系、通過銀行的平台交叉銷售保險及其他理財産品等兩個方面的優勢也將漸顯。
儘管綜合經營可能會帶來可觀的收益，但未來雙方還需要面對不少棘手難題。尤其是如何進行有效的風險控制，更好地對深發展進行管理。
德國安聯在並購德累斯頓銀行之前，德國乃至全球金融保險業曾經一度為其高唱讚歌，當時，綜合經營已經成為金融寡頭們的共同選擇。然而，兼併德累斯頓後，安聯無可奈何地發現，由於德累斯頓銀行的持續虧損，安聯背上了沉重的包袱。
銀監會主席劉明康此前曾經公開&&，從國內外金融實踐看，混業經營也基本沒有成功的例子，應保持經營流程和管理手段的簡潔有效。此次國際金融危機的不斷深化和嚴重後果的不斷顯現，更使人們逐漸結束了對“全能銀行”的討論。
因此，我們希望“平深戀”能夠順利，但希望更多想要綜合經營的金融機構緩步慎行。 |
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