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在美國《破産法》中，破産和破産保護不是同一個概念，後者不等於前者，不是通常意義的破産。
根據美國《破産法》第七章，如果公司申請破産，公司全部業務必須立即停止。由破産財産託管人清理公司資産，所得資金用來償還公司債務，包括對債權人和投資人的債務。如果公司依據《破産法》第七章申請破産，股民手中的股票通常會失去價值，因為一旦破産法庭確認債務人無清償能力，就可不歸還股東投資。而且，公司資産經清算後還要優先償還給債權人。
根據美國《破産法》第11章，申請破産保護的企業可以通過“重組”業務，爭取再度贏利。破産公司，即債務人，仍可照常運營，公司管理層繼續負責公司的日常業務，其股票和債務也在市場上繼續交易，但公司所有重大經營決策必須得到破産法庭的批准。
《破産法》第11章的規定給予債務人和債權人相當大的彈性，以便他們合作重組公司。這種做法有利於破産公司走出困境。通常情況下，多數上市公司會按照《破産法》第11章申請破産保護，以便繼續運營，重新實現贏利。但如果申請破産保護的公司重組失敗，最後還是要破産清算。 |
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