摩根大通亞太區董事總經理 龔方雄

    第二部分：

    芮成鋼：歡迎龔方雄先生參與我們的節目，龔老師您覺得明天在漫長的“十一”黃金周之後，我們中國的A股又將開始出現什麼樣的反應，在這幾天當中，全球的股市都在下跌，亞太區的股市包括香港在內都是傷痕纍纍，我們會看到一個什麼樣的A股？

    龔方雄：我想兩點，首先一開市的話，下跌的壓力還是有的。因為這段時間，全球股市包括香港股市下跌了都很多。那麼現在全球經濟演進非常快，現在擔心的是一個全球性的衰退。對於我們經濟影響如何還有一些不確定性，整車應用方方面面我們能維持怎麼樣的一個增長，而且這個增長的效果會怎麼樣，那麼市場可能要消化這些事情。那麼下跌的可能性是有的，還是有一定的壓力。但是我們覺得，中國的A股從現在開始，應該可以跑贏其他的、亞洲的、全球的新興市場。

    芮成鋼：但是您説的這個可能是從邏輯上推理，事實上來分析，但是您前面説的就是下跌的這個壓力，其實更多的壓力是來自信心上的問題。而中國A股目前面臨的問題最大的一個是不是就是信心問題？

    龔方雄：我想，估值跌到這種程度，主要還是個信心問題。估值應該以市場長期的盈利性來看，我們國家市場的長期盈利性維持在20%、30%應該不成問題。所以從這個角度講估值是非常是非常便宜的，那麼關鍵是沒有信心。

    芮成鋼：剛才我們提到，美國&&了七千億刺激經濟的方案或者是救市方案，歐洲、日本都有可能在這場危機當中，不斷&&他們自己的這種大規模的方案。我們中國是否也可以考慮去&&一個非常大規模的刺激經濟的方案？

    龔方雄：我們一直的觀點是，我們不僅應該可以考慮，而且應該果斷實施，及時推出一些經濟刺激的一些計劃，尤其是刺激內需的計劃。我們可以應對的方式、方法和手段都很多，我們政策的靈活度是最大的，因為我們國家債務不高，成長很低，然後整體的內需市場很大，我們政府索要花錢的地方也很多，像刺激內需，尤其城市的基礎建設，城市軌道交通，一箭多雕的可以解決環保、節能、提高效率，方方面面的問題都可以通過城市基礎建設，像地鐵軌道交通這樣來解決。那麼這樣的話，我們的經濟實際上可以通過相關産業鏈需求的擴張來維持一個穩定的、較高的增長。

    芮成鋼：好的，謝謝龔方雄老師，感謝摩根大通亞太區的董事總經理、著名經濟學家龔方雄老師為我們分享他的觀點。