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宏觀上，大宗商品已經跌破邊際成本、美元開始走軟、“商品龍頭”原油有望觸底、市場心理已經趨於緩和；微觀上，國家提出健全商品儲備、OPEC預期減産等利好因素頻頻降臨——商品期貨在被金融海嘯瘋狂衝擊了21周後，似乎進入了風暴的“間歇期”。種種跡象表明，一輪小規模的反彈可能即將上演。
昨日（12月15日），國內期市迎來了大規模的上漲，除了硬麥和白糖有微小跌幅，其他品種盡數翻紅，燃料油、天膠封於漲停。專家&&，如此大面積的反彈也許給了市場一個信號，隨着市場心理預期的改變，這輪反彈的幅度或許有20%至30%，但要真正“轉牛”還尚需時日。一些資源性品種，比如燃料油或將有一波行情，而前期被“錯殺”過度的農産品後市也有望走穩。
國內期市全面上揚
截至記者發稿，
美元指數已經一路下滑至83.13，原油電子盤則大幅上升至48.77美元。對於商品市場來説，原油是“龍頭”，美元則是重要的反向指標，這兩個因素在昨日同時發力，使得國內期市迎來了近來難得的全面普漲。
其中，上周受燃油稅因素影響而走強的上海燃料油期貨表現甚為強勁，0902、0903合約開盤不久便出現漲停，盤中空頭試圖反撲，不過多方力量明顯佔優，下午再度雙雙漲停。此前一度跌至8650元低位的天膠，昨日也以漲停收盤，主力合約903上漲3.97%，報收9700元，已經較其前期低位攀升了1000元的漲幅。另外，滬銅、滬鋁、滬鋅這三大基本金屬也有不小漲幅，黃金也保持了前期的上漲趨勢。
農産品方面，大豆、油脂、玉米、棉花均有不同程度的上漲，其中大豆905上漲2.18%，報收3087元，重新站回3000元大關。兩大工業品——塑料和PTA則走勢火爆，其中PTA905上漲3.02%，相較一個月前4482元的低位已經躍升將近1000點，塑料901則上漲5.00%。
商品將進入“反彈期”
“很多商品已經跌破了邊際成本，導致了企業大量減産，其內在已經有了反彈需求，”南華期貨研究所所長朱斌&&，大宗商品目前正在醞釀反彈，20%至30%的幅度是可以預見的。除了需求因素外，市場的心理也成為反彈的導火索，“前一階段，心理層面的因素導致了價格崩盤，而現在市場心理已經極大緩和了，從股市上也能看出來，歐美日和中國的股市目前都趨於平穩。”朱斌&&。青馬投資總經理馬明超也&&，經歷了21周時間的下跌後，期市應該到了反彈階段，全球對於經濟的心理預期也已經有所改變。
申銀萬國期貨研發總監張敏傑&&，價格運動是有節奏性的，如果把前期的下跌看成是風險的釋放，那麼現在大家更多關注的是實體經濟的變化。“類似美國三大汽車面臨的破産危機，可能還會在別的行業蔓延，”張敏傑&&，明年第一季度，可能會有更多歐美企業面臨運營困難，其所發行的企業債屆時都將成為垃圾債，從而導致基金拋售，而這又勢必影響到投行，明年二三季度可能會再度爆發危機，“因此，在這個間歇期內，期市會在低位有一陣反彈，但幅度也只會是二三成，例如銅這樣的基本商品往上的幅度不會很大。”
朱斌也認為，“反彈”不等於“走牛”，“整個經濟繁榮周期持續了七八年，而危機階段不會半年就結束，在需求面沒有好的帶動的情況下，要説轉勢還為時過早。”
稀缺性資源或將率先反彈
作為商品市場的“龍頭”，原油價格在跌到40美元區間後，往下的動能已經不足，這也是商品市場企穩的重要原因。“雖然也有‘原油要往25美元去’的意見，但絕大部分的意見還是看好上漲的，”廣發期貨研究部副總經理陳年柏&&，世界能源消耗量沒有太大減少，“高油價時需求沒減少，低油價時難道會更少嗎？”
朱斌也&&，原油從40美元反彈到60美元完全有可能，如果歐佩克減産的消息能在這周得以證實，那麼油價必將有強烈反彈。
“能源已經到了可以做戰略儲備的時候了，”陳年柏説，上周有消息傳出，中國上月開始填充國有第三個原油戰略儲備庫，利用低油價建立未來石油緊急供應緩衝機制。這一消息當即造成了油價上漲。“資源稀缺性的東西，國家很可能都會在最近增加儲備，例如國內期市的燃料油，都是可以謹慎做多的。”
日前舉行的全國物價局長會議也提出，各級價格主管部門今後要緊緊圍繞“保持經濟平穩較快發展”的宏觀調控首要任務，加強和改進價格調控。為加強和改進價格調控，這次會議要求各級價格主管部門健全糧食、豬肉、食用植物油、石油、電煤、化肥等重要商品儲備制度，完善儲備吞吐和進出口調節機制，防止價格出現大起大落。“如果再放任原材料下跌，企業的利潤會大打折扣，而目前正是進行儲備的有利時機，這一消息也説明了目前收儲的預期很強，尤其是能源類的産品。”陳年柏&&。
做多還需謹慎
“總體來説，做多的風險要小於做空的風險，”陳年柏&&，在眾多品種中，能源類面臨儲備機遇，農産品則在這輪暴跌中有“錯殺”之嫌，唯有金屬因為需求難以確定，總體還偏空。
業內人士&&，目前投資期市還需要謹慎，對於前期超跌的品種可以謹慎做多，但對於塑料、PTA等投機性強、波動性大的品種則需要考慮個人風險承受能力。 |