在美元走強、增産預期等系列因素作用下，國際農産品期貨市場從連續數月的“漲勢洶洶”轉而連續大幅下挫，並帶動現貨市場價格回落。由於食品價格上漲是我國這一輪ＣＰＩ走高的主要動力，國際糧價下行將有助於帶動國內ＣＰＩ漲幅回落。

少見的下跌幅度

　　“看盤感覺勝似觀戰奧運跳水。”一名期貨分析師這樣形容近期的糧食期貨價格走勢。
　　今年以來，國際糧價持續暴漲，很多國家爆發糧食危機，令各界憂心忡忡。但最近一個月，國際農産品期貨市場風雲突變，主要糧食期貨價格急劇下挫：ＣＢＯＴ大豆１１月主力合約連跌６周，從７月初的每蒲式耳１６３０美分到目前的每蒲式耳１２８０美分，累計跌幅超過２０％；玉米１２月主力合約從７月初的每蒲式耳７８０美分至目前的每蒲式耳５４０美分，大跌超過３０％；另外，小麥、棉花期貨也紛紛告跌，跌幅均在１５％左右。
　　跟隨國際市場，國內各主要農産品期貨價格也大幅回落：７月以來，大連商品交易所黃大豆１號、豆粕的２００９年１月主力合約跌幅雙雙接近２５％，玉米期價下跌近１０％。
　　“短時間內下跌幅度如此之大，確實少見。”上海久恒期貨總經理助理彭琪説。儘管受美國農業部供需報告影響，相關農産品期貨價格出現一定程度反彈，但與前期“一騎絕塵”的漲勢相比，近期的跌勢確實令人大跌眼鏡。

多因素“變調”致下跌

　　記者採訪發現，國際糧食期貨價格上演“過山車”行情，背後有多重因素，主要包括美元反彈、油價回落、天氣、供需基本面等。
　　“美元反彈對包括農産品在內的商品期貨市場走勢形成壓制。”彭琪説。近期美元匯率一路強勁反彈，反映美元綜合比價的美元指數升至７５上方，達到５個多月來的最高點。受此影響，國際原油、黃金價格持續回落，其他大宗商品價格也全面下跌。
　　國泰君安期貨分析師何笑凡&&，油價回落將促使海運費用下降，使農産品生産、運輸成本降低。另一方面，玉米、大豆等糧食的能源屬性促使其價格與油價呈現相倣的變動曲線。
　　此外，８月份以來，各大糧食主産區的增産預期也促使糧食期貨價格回調。最新分析顯示，美國中西部天氣利於玉米和大豆作物生長，糧食增産可能性較大。而據我國國家糧油信息中心預測，２００８年中國玉米和大豆産量將分別達到１．５６億噸和１７５０萬噸，均較２００７年增長超過３０％。這令市場缺乏炒高糧食期價的充足理由和動力。

有助ＣＰＩ漲幅回落

　　國家統計局日前公布的數據顯示，７月份全國居民消費價格同比上漲６．３％，連續第三個月出現回落，其中食品價格同比上漲１４．４％。那麼，國際糧食期價大幅下跌，我國進口大豆、豆油等食品成本下降，能否帶動國內ＣＰＩ漲幅回落？
　　“糧食期貨價格下跌將有助於未來食品價格回落。”彭琪解釋説，“期貨價格走低將在一段時間後傳導至食品生産企業，從而對食品價格回落形成正面影響。”
　　期貨價格反映的是市場對於未來的預期，期價下跌已經帶動現貨市場價格回落。數據顯示，國內４級豆油現貨價格已從３月末的每噸１．５萬元跌至每噸８３００元，深挫近４５％；豆粕價格從６月底的每噸４８００元跌至每噸３７００元，下跌２３％。而豆粕是重要的養殖業飼料，其價格下跌將降低畜禽養殖成本，從而帶動肉類價格回落。
　　復旦大學經濟學院副院長孫立堅教授&&：“在要素市場價格沒有完全放開的情況下，我國ＣＰＩ漲幅下降主要有賴於農産品、食品價格的回落。”
　　彭琪預測，目前農産品價格回落的傳遞效應到第四季度將會顯現，估計到中秋、國慶期間，食品價格回調對ＣＰＩ的“減壓”作用就會呈現。
　　但天相投資顧問農業分析師嚴艷&&，由於全球糧食供需矛盾並未根本改變，在相當長時間內國際糧食市場仍將維持“緊平衡”態勢，因此糧價下跌空間有限。我國仍應加大農業投入，增加農業補貼，保護農民種糧積極性，增加供給，穩定農産品價格。