今年5月3日，美國“股神”巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司將在奧馬哈市舉行每年一度的股東大會，屆時將有很多人慕名而來，聽聽這位“股神”關於經濟和投資的最新觀點。
　　巴菲特日前在接受美國《財富》雜誌專訪時就美國經濟、金融監管等一系列問題發表了自己的看法。他認為，這一次是過度的杠桿融資導致了目前的危機，美國經濟還需要很長一段時間才能出現轉機。他説：“目前，我不會有一毛錢的投資是基於宏觀經濟預期的，我也不認為投資者應該基於宏觀經濟預期而買賣股票。”“投資者失敗的主要原因是過高的手續費和總是試圖戰勝市場。”

杠桿融資引發危機

　　巴菲特指出，很難説目前的市場震蕩是否與過去的危機有什麼本質不同。市場也沒有隨着時間的推移而變得更理性，一旦投資者趨於狂熱或者被恐懼所支配，他們的市場反應就跟過去的非理性毫無二致。
　　他認為，過度的杠桿融資導致了目前的危機，另有些問題則與房地産市場交易價格過高有關。美國有大約價值20萬億美元的房地産，還有約11萬億美元的抵押貸款。其中很多抵押貸款並未出現任何問題，但也有大量的抵押貸款出現了風險。
　　2006年，美國有大約3300億美元資金被抽離了抵押貸款再融資市場，這是一個相當大的規模的資金外流。而市場現在總説美國政府&&了一個1500億美元的刺激計劃，但市場卻失去了3300億美元，而且是從優先級抵押貸款市場（prime mortgages）流走的，而不是引發信貸危機的次級抵押貸款市場。巴菲特認為，杠桿（leveraging up）仍是美國經濟的重要刺激因素。
　　他説，與此同時，私人股權投資為代表的杠桿收購潮（LBO boom）也失去了活力。總有一天，杠桿收購熱潮還會再現。如果抵押貸款行業失去了杠桿融資的支持，這種痛苦是難以避免的。

美經濟尚未出現轉機

　　巴菲特認為，如果所有人認為經濟衰退的陰霾很快就會結束，其程度也不會太厲害時，事實往往相反。非杠桿化（deleveraging）需要相當長時間的，而且也會有很大的痛苦。他説：“目前，我不會有一毛錢的投資是基於宏觀經濟預期的，我也不認為投資者應該基於宏觀經濟預期而買賣股票。”
　　巴菲特説：“不要指望投資者從今天所看到的東西影響其投資策略。我們的投資者應當基於以下因素：第一，即使知道經濟總體的發展趨勢，這並不意味着你就知道股市會如何發展演變；第二，投資者不可能在選股上比別人優秀很多。股票只有在持有相當長時間之後才會稱得上是個好東西。”
　　巴菲特稱，他對美國經濟的長期走勢依然充滿信心，但必須清楚地意識到，美國經濟不可能在每年、每月或者每週都表現良好。他説：“如果你不認同我的這個觀點，最好不要投資股市。我認為美國經濟的生産率每年都在提高，這在長期而言是絕對正面的消息。投資者失敗的主要原因是過高的手續費和總是試圖戰勝市場。”
　　巴菲特還透露，有人曾希望他出手拯救瀕臨絕境的華爾街投行貝爾斯登公司，但在得知只有兩天時間來做盡職調查時，他説：“饑不擇食不是我的風格。”

沒有盡善盡美的市場

　　巴菲特並不認為美國資本市場正在喪失優勢。他指出，美國的資本市場是非常出色的，而且它正朝着越來越好的方向在前進。“如果你是伯克希爾公司的一員，我想你會認同我的觀點，那就是天底下沒有一個盡善盡美的資本市場。不過監管環境如何，人總是要持續不斷地做傻事，而且監管能有效實施的限制因素也有很多。”
　　巴菲特説，監管是金融系統中非常重要的一部分，但其效率則很難確定。他曾與美聯儲前主席格林斯潘在一次晚宴談論過金融監管的問題。隨着投資工具日益複雜化，你每天的交易對手多達數百個，這些交易參與者的行為和風險是很難監管的。他説：“如果我被任命為一名監管者，配備100名最優秀的員工，每天我從那些大型機構那裏得到他們投資頭寸資料，掌握他們在衍生品、股票或外匯的投資組合，我也無法告訴你他們到底在幹什麼。”

個人投資者應謹慎

　　對於非專業投資者，巴菲特建議，如果你不想成為一個主動投資者，那麼最好選擇指數型基金，特別是低成本的指數基金，而且應該在一段時間裏持續買入。
　　他説，個人投資者可能無法選擇最優的價格或者最合適的時機買入，他們最需要避免的是以錯誤的價格、買入錯誤的股票。個人投資者需要記住這麼一點：你應當擁有美國公司的一小部分權益，而不是某個時間一次性全部買入。
　　投資者有兩件事情可能做錯：你可能買入了錯誤的股票；或者你在錯誤的時間買入或賣出了股票。正確的事情是：你基本上不需要賣出你的股票。某些投資者在美國很多行業都有投資，如果其中一些行業陷入了不景氣，總有其他的一些行業日子會好過些。於是他們可能變得貪婪起來。巴菲特説：“我一再聲稱，投資者應當在別人貪婪時自己謹慎，別人謹慎時自己變得貪婪。如果你在別人貪婪時比別人更貪婪，在別人謹慎時比別人更謹慎，那麼你最好不要有任何投資。”