近期行業步入復蘇階段，一方面，生産企業訂單量回升；另一方面，外貿增速下降幅度略有收窄，內銷增速波動放緩。不過我們觀察居民的收入增速和消費熱情還並不高漲，持續的需求支撐存在不確定性。因此，我們判斷行業的徹底好轉還需要一段時日。
企業生産復蘇的主要動力來自供給方的資源重新分配。前期的行業洗牌加速了弱勢企業的淘汰，使得“倖存”下來的企業訂單量相對飽滿。不過收入預期的不明朗將繼續抑制國內居民的消費熱情，而政府的刺激措施對消費的影響也存在滯後性。行業內固定資産投資增速略有抬頭，但仍處於較低水平，説明企業的謹慎情緒仍然存在。因此我們判斷行業的復蘇可以持續，但復蘇的過程會比較長。關鍵看下游需求形勢何時明朗，得以支持逐漸增加的供給。需求的好轉預期不僅來自收入水平的增加，更來自居民消費熱情的重新恢復和高漲。
我們認為當前經濟正處於由衰退轉向復蘇的過程中，市場最佳投資標的屬於那些對經濟變量有更大彈性的股票。其中對“出口”變量彈性較大的投資標的為瑞貝卡；對“消費”變量彈性較大的投資標的為偉星股份、報喜鳥、美邦服飾；而如果考察估值水平，具有相對投資價值的標的為雅戈爾。
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