昨日（8月7日），山東高速（600350）《關於收購京福路德齊北段資産的議案》獲股東大會通過，公司擬現金出資24.6億元收購大股東京福路德齊北段公路資産，投資者期待已久的注入資産獲得實施。

收購目標資産京福德齊北段

　　公司&&，此次重大收購，一是為了履行股改時對投資者做出的承諾，二是為擴大公司主營業務規模,增強核心競爭力，也預示着山東高速集團主業資産整體上市邁出了決定性的步伐。由於山東高速此次收購資産構成了重大關聯交易，相關股東回避了表決。
　　公告顯示，京福路德齊北段高速公路北起魯冀主線收費站，南至德州市平原縣尹屯南，全長52.2公里，雙向四車道；全段共有6個收費站。該段收費期限為25年,自1997年11月18日起算。
　　經北京中興華會計師事務所有限責任公司審計，收購資産納入評估範圍的賬面總資産為5.52億元，總負債為1381.14萬元，凈資産為5.39億元，採用收益法評估後凈資産為24.59億元，增值高達19.20億元，增值率356.44%。
　　京福路德齊北段為已通車高速公路，車流量、盈利穩定，投入後即有現金回流，增厚公司每股收益，且在山東省內屬於高收益高速公路，具有良好的發展前景。2005、2006和2007年通行費收入分別為3.22億元、3.31億元和3.86億元。

24.6億元估值來自收益法評估

　　對於投資者比較關心的收購總價24.6億元與總資産5.52億元相差較大問題，公司中介機構給出了三點原因。
　　根據北京中興華會計師事務所所做的《資産評估書》，該所認為採用收益法評估結果主要原因，一是公路收費權是一項無形資産，其獲利能力越強，價值也就越大。且公路收費權的受讓不希望其支付的貨幣量超過該公路收費收益的折現值。因為受讓方關心的是資産的獲利能力，並非是公路資産成本耗費的大小，所以收益法較能反映公路收費權資産的價值特性。
　　二是成本法評估中未考慮公路所處地域的經濟發展、産業布局、交通網絡等因素對交易價格的影響。兩條同樣建設成本的高速公路，會因所處地域的經濟發展、産業布局、交通網絡等因素的影響，獲利能力存在較大差異，雖然評估值一樣，但交易價格會産生較大差異。
　　三是德齊北段高速公路所佔用的土地為劃撥用地，當初建設時只繳納了土地拆遷補償費，在此次成本法評估中，未對土地使用權進行評估，只對繳納的拆遷補償費以攤余後賬面價值列示。
　　山東高速&&，公司將採取有效措施解決收購資金缺口，截至2007年底，山東高速賬面貨幣資金達14.69億元，資産負債率僅為28.49%,通過此次收購可以有效改善公司的資産負債結構。
　　業內人士認為，山東高速股改承諾將適時注入大股東優質資産——京福濟德段，而此次注入資産德齊北段只是濟德段的一部分，後續是否仍然會有相關資産注入的動作？這給廣大投資者心中留下了期盼的空間。