中國電信（0728.HK）昨日（28日）公布中期業績，受移動通信替代效應的影響，公司上半年業務收入增長繼續受壓，不過由於公司戰略轉型初見成效，期內不計一次性初裝費收入的凈利潤為118.16億元，同比增長1.3%；計入一次性初裝費收入的凈利潤則為134.82億元，較去年同期下跌4.8%。
　　公司董事長兼首席執行官王曉初&&，目前無發行A股計劃，但若獲得3G業務、IPTV牌照等新業務機會，則會考慮發行A股融資。

非語音業務快速增長

　　今年上半年，中國電信的經營收入為886.24億元，同比增長1.5%，其中初裝費攤銷收入為16.66億元，扣除初裝費因素，經營收入為869.58億元，增長2.5%；EBITDA上升0.8%至445.51億元，EBITDA利潤率為51.2%。
　　由於移動資費持續下降，移動營運商推出單向收費，以及通信手段更趨於多樣化，上半年，中國電信的語音業務收入為569.97億元，同比下降6.9%。
　　不過，公司互聯網、增值業務表現理想，非語音業務迅速成長，上半年非語音業務收入達299.61億元，較去年同期增長26.9%，拉動收入增長7.5個百分點，佔經營收入的比重達到34.5%。
　　“通過優質品牌實現語音與非語音産品的有效捆綁銷售，多業務綜合經營優勢得到強化，語音業務收入流失得到一定程度彌補。”王曉初説。他認為，語音業務轉向移動，而數據、寬帶、流媒體業務轉向固話，這些趨勢越來越明顯。中國電信三年前就開始轉型，並加大非語音業務和增值業務的投入。

電信重組由政府主導

　　對於市場關心的電信行業重組問題，王曉初&&，在未獲得3G牌照前，仍會繼續做好本業，電信業重組或購並最終取決於政府。“電信企業股權大部分均屬國有，因此重組並購皆由政府主導，但作為上市企業，會按市場運作手段進行。”他説。
　　“技術層面上，如果政府允許兩個上市公司進行合併，剩下就完全按照市場運作；如果政府層面允許兩個母公司合併，那兩個上市公司肯定也需要合併的，只是在時間序列上後退一步。”
　　中國電信曾表明有興趣收購聯通的一個網絡資産。而近期有消息稱，聯通出售移動網絡已進入最後階段，不過聯通董事長常小兵近日在業績發布會上對此予以了否認。
　　王曉初&&，兩家公司的主要股權均由國家持有，因此資産交易會在監管機構安排及指導下進行，並由政府做決定及指導。對於市場早前曾傳出逾1100億元的收購價，他強調由於目前政府尚未有決定，因此還不到談價格的地步。他指出，如果收購能夠啟動，一定會在政府主導下，根據市場化原則聘請中介人評估收購價。

TD網絡商用計劃由政府決定

　　就母公司中國電信集團進行的TD－SCDMA測試，王曉初指出，出於技術跟蹤的考慮，母公司在保定進行了TD試驗網的建設，目前主網體系的機站已基本安裝完畢，與中國移動、網通的進展程度總體上大體相同。
　　此前，網通已&&將於10月底完成TD網絡建設，明年投入商用試用。“至於中國電信TD網絡的具體商用計劃，還將由政府決定。”王曉初説。
　　他指出，保定TD試驗網的第二輪試驗總投資為6億元，首輪投資為2億元，目前已經覆蓋了保定市區和主要幾個縣。另外，TD－SCDMA手機才開始準備招投標，還沒有確定最終購買的批量和價位。
　　至於IPTV業務，王曉初介紹，公司在上海地區對IPTV的商業模式、技術解決方案、運行維護以及畫面質量等進行了全面的嘗試。目前上海IPTV有15萬用戶，不過仍然處於試驗階段。

是否回歸A股取決於新業務

　　目前大型H股和紅籌紛紛計劃回A股上市。王曉初&&，目前公司的現金流情況非常良好，而現在的業務也沒有變化，因此沒必要進行融資。
　　數據顯示，截至6月底，中國電信的自由現金流達193.56億元，同比增長2.3%。不過王曉初指出，如果中國電信獲得新的增長機會，包括獲得3G業務、移動牌照、IPTV等，公司屆時會考慮發行A股融資。
　　“我們什麼時候獲得移動牌照，我們就什麼時候宣布希望進入A股市場。”他説。王曉初同時也指出，公司這幾年資産負債率不高，債務下降也很快，因此發債的空間很大。