| 個人簡介
| Introduction |
| 葉檀: |
《每日經濟新聞》首席評論員。
復旦大學歷史系博士，專攻政治史與經濟史。著名經濟評論人。從2000年左右走出書齋，到報社撰寫經濟類評論，在《每日經濟新聞》、《中國青年報》、《中國經濟時報》、《上海證券報》、《南方都市報》、《新京報》、《中國企業家》等刊物發表大量文章。
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| | “央媽”太忙了 2014-12-12 | | “央媽”太忙了，一會兒要看住銀行資金不出婁子，一會兒要為中證登堵漏，一轉眼，看到匯率大幅貶值，還得維持匯率。 | | | | 哪些資金在進入股市 2014-12-08 | | 首先是民間高息資金。除了傳統的配資公司，目前不少網貸公司也涉足股票配資業務，與投資人的資金一起投入了來勢兇猛的A股。 | | | | 中國黃金儲備知多少 2014-12-03 | | 加上進口黃金的估計，約有8000噸至9000噸，如果這些黃金真的是進入央行，那麼中國的黃金儲備完全可以跟美國媲美。 | | | | 外儲下降看點在哪兒 2014-10-31 | | 分散風險、提高使用效率的方法是藏匯於民、藏匯於企。目前外匯儲備下降部分原因是藏匯於民間。 | | | | 並購重組切忌劣勝優汰 2014-10-28 | | 對並購重組與借殼，兩點要關注：一是規避借殼監管，二是對並購重組的效率監察，切忌劣勝優汰。 | | | | 房貸證券化不得不做 2014-10-27 | | 央行不可能大規模釋放貨幣，怎麼辦?為了避免金融整體風險，房貸證券化已是不得不做。 | | | | 誰來養老? 2014-10-15 | | 最好的辦法是做實社會保險的個人賬戶，按照繳納數額領取養老金，政府補貼通脹損失，如此一來，繳費積極性必然上升。 | | | | 房貸證券化是必由之路 2014-10-13 | | 房貸是所有中長期貸款中壞賬率最低的好資産，銀行沒有動力花大力氣證券化。不管銀行、券商願不願意，想不放基礎貨幣而增加流動性，證券化是必由之路。 | | | | 互聯網泡沫是不壞的泡沫 2014-09-30 | | 互聯網泡沫崩潰，留下了進步的科技公司，是不壞的泡沫。既然各國央行發了錢，總得有人燒錢對不對? | | | | 中鋼：有救助可活無改革難剛 2014-09-26 | | 不以改革為前提，花錢救助這些企業，無疑羊入虎口。中鋼集團需要的不是救助，而是市場化，是改革。 | | | | 限貸放鬆能否提振房地産市場 2014-09-25 | | 取消限購是為了增加消費者，如果房地産收益預期上升，就是限購投資者也會打通關節進入市場，如果房地産預期收益下降或者風險不明朗，就是向全世界開放市場，也不會引來購房者。 | | | | 邯鄲向何處去 2014-09-23 | | 有能力的政府往往引進的是國內大型開發商，邯鄲看來並無優勢。考慮到邯鄲的房價，以及高利貸的規模，不至於陷入鄂爾多斯境地。 | | | | 降息與降準?別奢望了! 2014-09-18 | | 説明央行的政策是嚴厲的，目標是銀行的拆借利率與長期債券收益率，保持在央行可以忍受的底線範圍內，至於降息與降準，別奢望了。 | | | | 房企發債跟房價上漲無關 2014-09-17 | | 非上市房企發公司債不是救房企，意在一箭雙雕，既改革債券市場管理體制，又能推進消費性住房需求。 | | | | 補貼上市公司是一種病 2014-09-12 | | 目前的退市制度致力於剔除非經常性損益的影響，由於客觀原因，執行有難度。無論如何，股票市場上市、退市必須減少補貼的影響力，以免市場被投機者左右。對公司補貼越多，市場越不公平。 | | | | 《預算法》大修直指誰的利益 2014-09-01 | | 地方不再有未納入預算賬戶的錢袋子，各部門不得私設小金庫，國家利益部門化、部門利益個人化的現象，有望得到一定程度扼制。 | | | | 央企高管輕鬆賺錢不再 2014-08-26 | | 處於激烈競爭領域的國企，高管薪酬不高業績不佳，是個悲催的活，最好的辦法是這些企業市場化，或者高管辭職，讓他們到市場上搏擊，認領市場薪酬，只要合法合規誰也不會説三道四。 | | | | 薪酬在央企高管眼裏不算啥 2014-08-22 | | 對於大型企業主要高管，他們不會滿足於這樣的薪酬，而是通過種種福利，成為真正的高收入群體。 | | | | 推進不動産登記， 須保護土地使用權 2014-08-18 | | 沒有細緻的法律，各方沒有法律意識，徵地者不受制約，就算實行了土地私有，也解決不了目前一些地方出現的掠奪式徵地，土地效率低等諸多問題。要保護土地擁有者的權益，首先從保護使用權開始。 | | | | 鄭州為何地王頻出 2014-08-08 | | 鄭州之所以頻出地王，是因為中國製造業轉移的曙光。高鐵時代、航空時代的曙光照亮了河南。鄭州作為河南省會城市，獨得厚利。 | | | | 中儲股份改革只有破釜沉舟 2014-08-07 | | 新一輪央企改革，應有破釜沉舟的決心，上市並未改變國企的管理，股權多元化沒有提升國企的效率，此次實體企業再引境外戰略者，靠國際市場的力量，能夠有所改觀嗎?希望如此。 | | | | 定向降準看上去很美 2014-08-04 | | 定向降準至今，效果並不明朗，筆者諮詢中小企業，絕大多數並未受到央行陽光雨露的 “恩賜”，這就像上海等地培育小微企業，實行銀行小微貸壞賬率分攤，但並未解決當地小微企業貸款難。 | | | | 農民收穫最大紅利 2014-07-31 | | 對於身無資産、又無技術優勢的農民，進城不能解決就業難題，土地承包權、流轉權是這些農民朋友這輩子最大的資産，從這個意義上説，新一輪改革建立在保障農民權益的基礎上。 | | | | 如何讓民營銀行更靠譜 2014-07-29 | | 民營銀行試點不會改變目前銀行業的格局，民營銀行要想獲得發展，必須在信用及風險方面受到嚴厲監管，同時獲得公平的市場經濟地位。 | | | | 央行萬億PSL為何靜悄悄地推 2014-07-24 | | 也許央行不願意承認創造基礎貨幣，也許央行想維持貨幣市場穩定的預期，又或許，市場的解讀全部錯誤，根本不是PSL。 | | | | 馬雲要思考三個問題 2014-07-11 | | 馬雲要思考三個問題。首先，要不要承擔本不屬於自己的附加的社會責任，是滿足於成為成功的企業家，還是成為社會價值的引領者。 | | | | 證監會退市制度大方向正確 2014-07-07 | | 眾所關注的主動退市制度，只具有政策象徵意義，由於A股市場具有殼資源溢價，調整數據容易實現，因此，讓主動退市成為常態，還需要使新股發行市場化成為常態，也許需要十年甚至更長的時間。 | | | | 別拿明星提高股價 2014-06-26 | | 只有一個不成熟、靠關係、初次上市炒概念的高風險市場，會讓演員成為金融家，會讓余秋雨成為百貨商城的原始股東。 | | | | 房産反向抵押一枕黃粱養老夢 2014-06-24 | | 但老年人是否願意用房産反向抵押為自己養老，取決於市場對房地産估值幾何。如果房地産市場節節上升，老人完全可以出售住宅入住老年公寓，地段好的房子靠出租一個房間的租金維持生計。 | | | | 央企治理需治本之策 2014-06-23 | | 每一個環節都有漏洞，如同一個四處滲水的水管，成為財富黑洞。政府一頭在給予補貼，給予各種優惠政策，另一頭卻投資虧損輸送利益，財富之水滲到黑洞之中。 | | | | 房地産需要新引擎 2014-06-17 | | 其他稀缺資源包括體驗式商業地産，以及擁有豐富産業集群經驗的産業園地産等等，房地産轉型的過程，就是與社會稀缺資源結合，開發商轉型為特色服務商的過程。 | | | | 公共職能部門該不該盈利 2014-06-12 | | 央行外匯儲備購買歐美債券，現在是大牛市，價格大幅上升，指責購買美債的人應該閉嘴了，有美聯儲與美國經濟實力作後盾，美債價格堅挺。下一步的改革不是讓一堆人指手畫腳指導央行應該進行什麼投資，而是逐漸藏匯於民，讓民間自己投資，盈虧自負。 | | | | 中國確實不能量化寬鬆 2014-06-11 | | 因為中國的經濟結構、經濟發展模式、主要推動力量，與歐美等經濟體大相徑庭，如果説歐美可以靠量化寬鬆拯救金融機構，壓低匯率，以鄰為壑，那麼中國的量化寬鬆大部分沉澱在自己的水池子裏，為害民企與普通百姓。 | | | | 如何讓市場相信退市誓言 2014-06-04 | | A股市場之所以難以退市，根源在於市場成為低成本甚至負成本的重要融資來源，上市的初期性質甚至等同於稅收優惠、低息融資等政策性優惠。 | | | | 在城鎮化爭奪戰 中小城市應追求小而美 2014-05-28 | | 一些市場環境好、資源集聚度高的城市將成為吸納人口與資金的海綿，而另一些毫無吸引力的城市將日漸黯淡，最終被周邊的大城市吞併，成為依附於其他城市的衛星城。 | | | | 直接融資絕不應轉移債務炸彈 2014-05-26 | | 在發展直接融資過程中，最重要的是建立公開的信用&&，建立信用風險控制系統，讓直接融資風險不至於成為一堆轉嫁給全社會的金融炸彈。 | | | | 中國金融需要什麼創新 2014-05-13 | | 互聯網金融與民間資金要在金融業本質創新，前提是，央行與銀監會在民營銀行、監管手段上創新，再創新。 | | | | 新國九條吹響直接融資號角 2014-05-12 | | 市場化是建立高效配置體系的基石。新“國九條”提出：尊重市場規律，依據市場規則、市場價格、市場競爭實現效益最大化和效率最優化，使市場在資源配置中起決定性作用。 | | | | 阿里上市誰將大獲全勝 2014-05-08 | | 阿里上市最大的獲益者是馬雲，除了控制權、股權兌現之外，主要核心資産支付寶控股權掌握在馬雲手中。 | | | | 地方樓市微刺激無效 2014-05-07 | | 此次微刺激之所以沒有被喊停，説明各地房地産市場與地方財政已經繃緊，同時説明在貨幣穩健、保障房穩步開工的大背景下，各地的限購等行政舉措將陸續取消。保障的歸保障，市場的歸市場，各得其所。 | | | | 保定內熱不足懼 2014-04-30 | | 保定市暫未&&相關限購政策，不限購加上政策憧憬，才造就了保定的房地産狂潮。 | | | | A股市場如何才有未來 2014-04-24 | | A股市場將進入萬馬奔騰的時代，此時底線游戲規則、真正的市場化格外重要，目前是決定A股市場有沒有未來的轉折點。 | | | | 優先股是對誰的利好? 2014-04-21 | | 只要發行優先股，非上市的銀行就進入新三板，一旦新三板與主板渠道開通，這些非上市銀行可能享有上主板的優先權。 | | | | 改革沒有退路 2014-04-15 | | 一切困境源於改革尚未到位，源於關鍵領域改革的滯後，唯一的辦法是在穩定經濟空間的同時，堅持核心領域的改革。 | | | | 全球市場淪為賭場 2014-04-10 | | 監管層只有刮骨療毒，美歐之所以聯手，就是因為看到了市場基礎已被部分顛覆，要繼續成為全球的定價中心，必須維持信用，保持交易的低成本，游戲的底線不能突破。 | | | | 銀行高股息為什麼不討投資者好 2014-04-03 | | 在一個風險不明朗的市場，吸引投資者只有兩條路，或者股價暴漲，或者上市公司的股息高於理財産品，也就是目前金融市場的真實融資成本。讓投資者喝點剩湯，恐怕吸引力不夠。 | | | | 銀行資産重組呼喚真實信息 2014-03-31 | | 粉飾的表既騙不了市場，更可怕的是，有時候把自己也繞進去，以為改革已然大功告成，不必進行艱難的制度改革，靠上市、資産處置游戲等等就能提高中國經濟效率。 | | | | 央行為什麼不會降準? 2014-03-26 | | 中國金融的改革進入深水區，速度超過實體經濟改革，超過公司治理結構的改革，如此“吃重”的改革以穩健的貨幣政策、以市場化舉措為前提，除非金融風險蔓延，否則央行不會降準。 | | | | 證監會IPO補丁打得很到位 2014-03-25 | | 對於註冊制等市場化模式，目前打補丁階段暫未涉及這一點。市場化體現在某些細節之處，如放鬆超募資金使用管理等。希望現在就進行註冊制，是不現實的幻想，將讓中國股票市場毫無章法，一敗塗地。 | | | | 誰為房地産泡沫局部破裂埋單 2014-03-20 | | 動蕩市場，別指望救世主，只有自己控制住風險，徹底了解項目的風險、信用、盈利前景，才能救自己。 | | | | 人口城鎮化靠市場解決就業 2014-03-19 | | 人口城鎮化是硬骨頭，涉及利益分配、保障體系建設等各個方面，但重中之重是發展市場解決就業，使城鎮化成為健康的有源之水。有市場，有就業，有一切。 | | | | “出師未捷身先死”不是餘額寶的結局 2014-03-18 | | 餘額寶也好，支付寶也好，理財通也好，在目前的情況下，七寸捏在央行、銀監會與商業銀行的手中，餘額寶等産品還不具備獨立品格。 | | | | 掃蕩人民幣套利熱錢 2014-03-17 | | 央行現在還能擁有控制力，這種控制力會隨着人民幣使用範圍、投資範圍的擴大逐漸削弱。到資本項目徹底可兌換、虛擬投資大量存在的時候，我們才能為人民幣匯改結果下結論。 | | | | 股票市場“眾叛親離” 2014-02-26 | | 股票市場的分析框架，需要進行根本性調整，緣木求魚、刻舟求劍，抱着市盈率不放，要出大問題。不要再看市場，發現垃圾裏的個股黃金，才考驗眼力。 | | | | 餘額寶有功 要監管無過 2014-02-25 | 餘額寶們大肆宣揚特殊時期的高收益，未受到有效監管，期限錯配等先天缺陷無法彌補，以補貼代替收益，金融産品設計能力未能跟上規模膨脹的步伐。
| | | | 龐氏騙局誰能躲過 2014-02-24 | | 建立金融秩序、取締龐氏騙局，先決條件是各方尊重市場、遵守游戲規則，作弊者立即清除嚴懲，否則無論信託還是民間融資還是互聯網金融，最終會滑向高收益龐氏騙局的泥潭。 | | | | 有效監管才是對投資者負責 2014-02-20 | | 市場化，非市場化，在半空中説那些沒用，不如靜下心來做一些符合A股市場特色的有效監管，才是對投資者負責。 | | | | 溫州地下金融終入虎籠 2014-02-19 | | 溫州金改邁出第一步，改革讓地下金融這只老虎進入監管虎籠，讓高利貸這只老虎減少食量，比讓老虎傷人要好。至於讓老虎發揮作用，需要頂層設計與系統改革，絕非溫州獨力可為。 | | | | 東莞的迷茫 2014-02-12 | | 民間資金無處可去，全球産業鏈轉移與人民幣升值、勞動力成本上升對出口地區不利。責怪溫州或者責怪東莞無濟於事，甚至有人將此歸咎於當地人賭性濃厚，人心不古世風日下。 | | | | 資産證券化需夯實基礎制度 2014-02-11 | | 只要地方政府不斷插手，只要發債成為特權，就不可能有準確評級，因為此時評級相當於為地方政府評級。 | | | | 統一養老制度 打破城鄉樊籬 2014-02-10 | | 建立統一的養老保險制度就是為了建立最高層級的“中央”保險制度，如果各個省份依然畫地為牢禁止他省勞動力進入，就失去了建立統一保險制度的根本意義。 | | | | 穩健是為改革騰出空間 2014-01-28 | | 信託無法剛性兌付可能引發中國資源型信託、房地産信託崩潰的多米諾骨牌效應，任何點燃引線的人都會成為罪人，所以，中國的金融市場將以穩健的方式繼續前行。 | | | | 股指高低不是證監會之責 2014-01-27 | | 初級市場內幕交易橫行，證監會只能守住兩條底線，不讓大案要案的處理成為笑話，不要降低大規模套現者的風險成本，而現在，這兩條底線都沒守住，前一條底線失守，不是證監會的錯，後一條底線失守，假借市場名義瘋狂套現的偽市場派難辭其咎。 | | | | 信託風險早該暴露了 2014-01-24 | | 影子銀行也好，信託業務也好，核心是使用不同的工具為企業信用、金融風險定價，不加管束的結果，就是所有的金融手段都蛻變為食利鏈條上的高利貸者，是建立規範警告“高老頭”們的時候了。利，可以得，責任，也必須負。 | | | | 基尼系數是怎麼下降的? 2014-01-23 | | 如果財産性收入與經營性收入無法統計，看來只能統計工資基尼系數，這樣大家才能進入貧富差距不多的水平。 | | | | 市場屢屢昏厥 央行放不放水 2014-01-22 | | 央行不放水是正確的，放水扭曲資源配置，經濟結構、金融的信用改革必須同步跟進，否則，央行面臨的最大指責將是，成為中國債務泡沫崩潰的罪魁。 | | | | 取消發審委時機選擇至關重要 2014-01-21 | | 為了市場化，市場定價的尊嚴掃地。取消發審委交由市場定價，是證監會自我改革的舉措，但如果沒有其他步驟跟進，後果不得而知。筆者認為，證監會應劃出底線，做好充足預案。 | | | | 讓新股報價者見見光 2014-01-17 | | 報價者與上市公司多日醞釀，監管者希望報價沒有貓膩是不現實的，就算在路演推介過程中不使用除公開信息以外的其他信息，難道在信息時代，就沒有其他方式進行人際交流、利益交往?此時，重要的是讓利益的另一方進行主動監督。 | | | | 貨物貿易超美喜中帶憂 2014-01-16 | | 中國的貿易正在轉型，低端向中端轉型大功未成，又逢國內制度轉型，人民幣升值周期，與貨幣套利周期，中國出口企業面臨生死大考。 | | | | 不動産登記不能是“均貧富” 2014-01-14 | | 擁有自有住房的人對不動産登記不積極，是出於保護財富的本能，只有建立合法財富的安全感，才能打破這重魔咒。 | | | | A股市場最大問題是信用不彰 2014-01-13 | | A股市場最大問題是信用不彰，我們對於市場的失信要有最充分的認知，開着寶馬領救濟是市場的常態，誠實經營才是稀有動物。 | | | | 耶倫上&使QE退出步伐變慢 2014-01-09 | | 當耶倫收拾着金融爛攤子，回想自己建議的金融規則與抑制通脹被拒之門外，如今不得不救火發鈔時，她的堅持嚴格規範的決心不會變。 | | | | 徵收房産稅須更有説服力 2014-01-07 | | 房産稅構成呼之欲出，若不清理稅費，不同步建立公共財政體制，顯然難讓人信服。筆者支持徵收房産稅，但強調清理稅費的必要性，不公開的財政體系，將讓增稅收費失去説服力。 | | | | 2014年改革為未來打下健康根基 2014-01-02 | | 2014年仍是市場轉型之年，我們應着眼於基礎制度的改進，而非指數的高低，要做好充分心理準備，制度改進並不會實時帶來回報的上升。 | | | | 財富出海是重建經濟秩序契機 2013-12-27 | | 對富裕群體出海不必進行道德譴責，經濟行為總是以安全為主、利益至上，境內外房價相差懸殊，外加教育、醫療等資源，富裕群體出海不過是加入了全球人口大爆炸階段的資源爭奪戰。 | | | | 美股大漲 中國仍需沉潛力行 2013-12-26 | | 美股大漲源於三方面因素：給予投資者信心安全的能力；美國經濟數據向好；美元定價權一統江湖，在相當長時間內不會再有挑戰者。 | | | | 中國樓市風險與美國退出QE無關 2013-12-23 | | 中國房地産市場風險很大，明年市場分化會極其嚴重，但那與退出QE、美元回流沒有半毛錢關係，與經濟結構失衡、實體經濟緊縮、局部資産泡沫有關。 | | | | 改革就是離市場規律更近 2013-12-19 | | 改革依靠的是懂市場經營的人、有能力的企業家、為市場而戰的鬥士。在一切相信之上，高懸着市場規律，改革，就是離市場規律更近，而不是離盲目更近。 | | | | 城鎮化25萬億資金從何而來 2013-12-18 | | 農業不需要反哺，需要的是公平待遇。金融方面開始創新。一旦馬達開動，實施順利，資金將不斷涌入農業。 | | | | 新三板分不分流資金 不是大事 2013-12-17 | | 由於新三板機構投資者為主，沒有散戶可供魚肉，交易不像主板那麼活躍，投資者可以把新三板的估值作為行業估值的最低參照，如此一來，券商不得不為投資者作貢獻，兩者可以難得地和諧一陣子了。 | | | | 誰將成為城鎮化黑馬城市 2013-12-16 | | “兩橫三縱”格局明確，一線城市地位不可動搖，新興城市群核心城市會成為黑馬潛力股，而小城鎮則是當地的鄉情所繫。考慮到規劃不變更，一張藍圖做到底的決心，各地的格局大致成型，城市地位不存在大起大落的可能性。 | | | | 改革需要空間 唯GDP要不得 2013-12-12 | | 發展到現在，GDP至上的負面影響遠遠超過正面成績，為了GDP我們破壞現有財富，為了GDP大量借貸破壞資産負債表平衡，為了GDP引入大而無當、産能嚴重過剩的重化工業，這些企業無法從根本上解決就業與民生。 | | | | 市場化前提是法治與信用 2013-12-11 | | 利率、匯率市場化是未來數年金融主基調，市場化的前提是法治市場與信用市場，否則市場將失效。這一點在股票市場、債券市場已有明確體現，借貸市場應避免重蹈覆轍。 | | | | 製造企業大量倒閉怎麼辦 2013-12-10 | | 資金如水，逐善而流，行業如太極，在旋轉中平衡，低端製造業倒閉是中端興起的契機，是發展服務業的契機，沒必要怨天尤人，市場自有其興衰邏輯。 | | | | 土地價格將穩中有升 2013-12-09 | | 土地價格下挫的空間給封堵住了，除非出現經濟大幅滑坡，否則土地價格總體上將是穩中有升的趨勢，個別已實際崩盤的城市除外。 | | | | 公務員養老改革須高效而公平 2013-12-06 | | 公眾呼喚公務員、事業單位職工養老與企業並軌，為的是高效與公平，以便推進體制的全面改革，如果改革低效而不公，反而浪費納稅人的財富，必須及時糾偏。 | | | | “中國大媽”取代“渡邊太太”不再遙不可及 2013-12-05 | | 如果借由自貿區通道，區內居民甚至更多的居民進行大量境外投資，那麼區內居民身份含金量上升，其他投資者借此渠道出海者恐怕趨之若鶩，QDII業績受到更嚴峻的挑戰。 | | | | “清洗”創業板適逢其時 2013-12-03 | | 取消殼溢價，增加投機風險，增加投資價值，創業板的這一輪清洗可謂適逢其時。回歸到創業板的正途上，改變投資規則、投資途徑必須付出代價，明確的預期非常重要，切忌朝三暮四，經此一役，炒中小盤之殼大勢已去。 | | | | 信披透明是貓膩的最好消毒劑 2013-12-02 | | 信息透明是實行社會監管、降低監管成本的好辦法，普通投資者不了解行業、企業情況，同行中人可是心裏門清。透明是貓膩的最好消毒劑。 | | | | 社保的真正問題不是棄繳 2013-11-29 | | 更大的威脅在於，由於預期不明確，繳納者選擇最低繳納額，能不繳就不繳，高凈值人群境外養老，生産效率下降，空賬黑洞會越來越大，低收入階層的老年生活將更無保障。 | | | | 國企改革應以提高效率為核心 2013-11-28 | | 國企改革的核心是提高效率，國企改革遭遇的瓶頸是用工、薪酬、治理等機制方面無法獲得突破。不管以什麼名義，無法提高效率、試圖操縱市場的改革註定會失敗。 | | | | 價格改革不僅是漲跌更是形成機制的大手術 2013-11-27 | | 價格改革以漲價為主，是成本均攤的過程，與其説人們對價格不滿意，不如説對價格背後的服務、對公益性央企資金不透明、對制度性低效的不滿。價格改革，不僅僅是價格漲跌，更是價格形成機制的大手術。 | | | | 土地增值稅是尷尬的公平稅收樣本 2013-11-26 | | 只有把房地産稅收與土改結合在一起，以公平、高效、便捷的方式，按照不同區塊、不同類型的房産分成簡單的幾類預先徵收，為以後的市場立規矩，為現在的市場找合法依據。 | | | | 養老制度應該如何改革 2013-11-25 | | 逐漸取消雙軌制，因為只要雙軌制存在，任何圍繞養老金的改革都會被視為不成功;同時，做實個人賬戶，鼓勵個人繳納的積極性;未來的養老應在自願的基礎上決定退休年齡。 | | | | 昌九生化三宗罪 2013-11-21 | | 建議清查交易過程中是否涉嫌利用信息操縱股價，相關方明知威華股份簽署重組協議仍不進行披露是否涉嫌違規，不要一味指責投資者的貪婪、過度解讀，也要以詳情還市場一個公道。 | | | | 房産稅或被迫加快推出 2013-11-20 | | 考慮到貨幣、資源、行政等手段的約束前提，防止房地産風險最終的途徑，只剩下提高現金支付比例與房産稅，前者可以解開銀行脖子上的絞索，後者可以改變地方政府的動力，與購房者的預期。預計這兩條措施將要加快推行。 | | | | A股下挫凸顯改革陣痛 2013-11-14 | 股市的下挫，緣於方向不明下的各自解讀，穩健貨幣下的利率提升，以及企業低利潤下的融資大胃口。改革陣痛還在持續，此時如果沒有定力，如果偏離市場、公平與法治的框架，則陣痛將成為沉沒成本。
| | | | 三中全會圍繞經濟三大亮點 2013-11-13 | | 不得不提的是，對於至關重要的金融市場，公報提及“完善金融市場體系”，利率、匯率市場化改革還將推進，但在技術性極強、風險度極高的金融市場，到底選擇什麼樣的改革模式，才符合中國現實，有待各方智慧。 | | | | 如何高效利用土地? 2013-11-12 | | 用地與真實城鎮化相呼應，沒有比常住人口、戶籍人口、房價等資産品價格更好的數據了，用一個指數高效利用土地，逼迫地方政府承擔真實城鎮化的成本，才是避免未來空洞化的高效捷徑。 | | | | 聽，債券市場有尖銳哨聲 2013-11-11 | | 債券市場發出的哨聲，只是在債券市場的小範圍內讓人心驚，不足以左右金融全局。但足夠引起市場的警覺，意識到投資的低效，與債務的高企，以及很大一部分資金如沒頭蒼蠅在房地産等市場中亂飛。 | | | | 基於改革的決心 通脹不會失控 2013-11-07 | | 可以安慰的是，通脹不會失控。基於改革的決心，央行大規模發放貨幣的可能性不大，利率市場化銜枚疾進，製造業的生産效率在下降，收入結構正在調整過程中。 | | | | 明年可能有小型房企破産 2013-11-06 | | 隨着明年三、四線城市房地産泡沫消退，土地不再值錢，城市債務水落石出，某些中小城市將步泡沫城市的後塵，出現實際破産。 | | | | 取消經濟適用房是件好事 2013-11-05 | | 保障房基本框架似乎已經落定，提高保障效率，減少尋租空間，成為重中之重，可以預料，開着寶馬住豪華經適房的現象不會大規模出現。 | | | | 希望這是最後一次暫停IPO 2013-11-04 | | 不暫停IPO，市場的信心會更糟;但暫停IPO，並沒有解決制度性弊端。以暫停IPO作為成本，盡快建立底線游戲規則，才是避免竭澤而漁，保障永遠有魚吃。 | | | | 美國何時退出QE? 2013-11-01 | | 什麼時候美國會退出量化寬鬆政策?就業參與率上升，實體經濟真正好轉，發債成本大幅上升，量化寬鬆得不償失，而現在，這些跡象都沒有出現。 | | | | 談市場化之前，先談信用 2013-10-31 | | 産權與契約精神的缺乏，是中國市場經濟左右腳上的致命傷。現在，我們起碼認識到契約傷口，試圖以誠信包紮傷口，等到産權傷口也開始包紮，中國成熟的市場經濟時代就真的來臨了。 | | | | 小産權房合法化 房價會不會崩潰 2013-10-30 | | 現有的小産權房轉性，似乎對政府有益。政府可以增加萬億元的土地出讓金收入，並且短期不會影響房價，因為小産權房已有買主，不會造成新的低價供應。如果日後小産權房轉性常態化，那就會顛覆現有市場。 | | | | 註冊資本制度改革是企業之福 2013-10-28 | | 取消註冊最低資本金要求，在失信遍地的市場提升信用價值，實在是好事一樁，也是減少政府管制、市場準確定價的基礎工程。 | | | | 北京自住型商品房是升級版經適房 2013-10-24 | | 如果共有産權房銷售不暢，自住型商品房乏人問津，説明這個社會購房者要的是投資溢價，所以，讓他們哄抬商品房價格去吧，這是自主選擇，利益與風險他人無權干涉。 | | | | 央行對房價上漲的以靜制動甚妙 2013-10-23 | | 面對危如累卵的局面，以靜制動是最好的辦法，不説話，不表態，收緊房貸讓真金白銀的民間資金替銀行與地方政府解套，沒有比這個方法更美妙的了。 | | | | 貴陽樓瘋? 2013-10-22 | | 貴陽房地産超級大盤在國內首屈一指，這是房地産經濟的極致反映。 | | | | 嚴懲是抑制失信的一塊基石 2013-10-21 | | 新股發行體制根本改革，絕不僅僅是證監會的事，而是對頂層設計者公信力、市場理念的試金石。 | | | | 何時全國皆溫州 2013-10-18 | | 目前溫州等局部城市經濟下行是個嚴重信號，如果還延誤醫治，那麼，總有一天全國皆溫州矣。 | | | | 美國扼住國際能源咽喉 2013-10-17 | | 智能互聯網與頁巖氣革命，是美國近三十年來的兩大創新標誌，對世界經濟的影響日益深遠。 | | | | 席勒與任志強誰能贏？ 2013-10-16 | | 2013年，由金融專家分享諾貝爾經濟學獎，人們希望能夠理解資産品價格的定價真諦，以免一而再、再而三地重蹈泡沫經濟的覆轍。 | | | | 房地産泡沫可能被誇大 2013-10-15 | | 此次貨幣考驗得出的初步結論是，這些資金仍然把房地産作為最主要的投資配置，而民間資金量之大可能超過我們的想象。中國房地産有泡沫，程度可能被誇大。 | | | | 戶籍制度改革的突破口在哪？ 2013-10-11 | | 戶籍制度改革之難，難在戶籍背後的含金量不同，改革的突破口是讓含金量相同的地區首先實現戶籍互通。 | | | | 財富增值是貨幣推動的幻象 2013-10-10 | | 房地産價格整體上升，人民幣匯率堅挺，龐大人口中的一小群擁有巨量資産，財富想不增加都難，該為國人的富裕鼓掌。 | | | | 並購重組要警惕兩大頑疾 2013-10-09 | | 並購重組從理論上是收拾殘局的過程，但在國人手中已經淪為圈錢工具。在北美市場借殼的中資企業集體遭遇滑鐵盧，彰顯信用失盡。 | | | | 長假對市場是巨大挑戰 2013-10-08 | | 黃金周的高消費是以平日的低消費為代價的，高峰之後是消費洼地，如按照高峰期配備的公共設施，將是社會資源的極大浪費。 | | | | 上海自貿區改革必須橫下一條心 2013-09-27 | | 中國是貨幣大國，卻不是金融強國；中國是貿易大國，卻不是最具吸引力的港口。所有的這一切都在倒逼上海自貿區改革，只能橫下一條心，堅決改革。 | | | | 如何徵收遺産稅？ 2013-09-26 | | 如果上述基本問題得不到解決，將出現以下現象，移民潮繼續，資産全球配置，保險大賣，各種基金層出不窮。徵收遺産稅本是為了公平，不料歪打正着成為金融與投資的促進劑。 | | | | 資金不寬鬆高負債者自求多福 2013-09-25 | | 不收緊銀根，在固定的金融緊張節點逆回購，以避免産生金融恐慌，但央行不再發放大量貨幣，而以金融改革的方式逼出存量資金，進入市場。 | | | | 收入差距大並不可怕 2013-09-24 | | 收入差距大並不可怕，美國收入差距大，人家樂呵呵的並不仇富。只有尋租、合法利益輸送、放任合法掠奪，才是最可怕，也是最令人憤怒的。 | | | | 宗馥莉只有兩條路可以選 2013-09-23 | | 如果娃哈哈轉型成功，我們看到的宗馥莉必定是個強勢而柔和的人物，對中國經濟環境、制度空間了然於心，傳統行業的困境與轉型，年輕一代的本土化，本土化中的創新，都會體現在宗馥莉身上。 | | | | 兩招截斷房地産金融風險 2013-09-18 | | 新的房地産政策逐漸浮出水面，這些政策着眼於以真實民間財富做實房地産資産，截斷房地産的金融風險傳染鏈條。 | | | | 並非所有民營銀行都是好改革 2013-09-17 | | 中國需要在規制下的高效民企，而類似於台州農商行、路橋行之尖的小型金融機構的領頭人，只要獲得控股權，就能夠讓中國民間金融、小微貸款的死棋變活棋。 | | | | IPO改革不能拖延 2013-09-16 | | 改革發審制度是新股發行制度改革的第一步，發行權回歸交易所，監管邏輯才能理順，交易所與行業自律協會等互相監督，證監會摘去尋租的大帽子，才能名正言順、一心一意推進改革，大力監管。 | | | | 國人被迫瘋狂儲蓄 2013-09-13 | | 國民愛儲蓄的原因很多，從房價上升、社會保障不足、人口紅利消失到性別失衡導致男性家庭儲蓄率上升以便競爭兒媳婦等理論不一而足，所有這些理論都説明國民對未來的預期不明朗，因此進行強迫性、競爭性儲蓄以備不時之需。 | | | | 房租上漲不是因為供應少 2013-09-12 | | 如果購房者沒有太大的按揭負擔，由於房産稅尚未推出，我國在持有環節除了物業費、水電煤氣費之外，沒有過高成本，因此購房者願意自持住房，出租意願不強。 | | | | 不要神化優先股 2013-09-11 | | 優先股主要用於應急融資手段，優先股對股票二級市場的影響取決於公司的質量。如果金融危機後高盛情況沒有好轉，而是不停發放高價優先股，這還是一家值得信任的、有競爭力的好金融機構嗎？ | | | | 你不改變 阿里將消滅你 2013-09-10 | | 阿里金融仍在狂飆突進，他們的瓶頸不是信用，不是客戶資源不足，不是金融危機，而是沒有牌照沒有杠桿，像所有的金融企業一樣，他們大聲疾呼，伸手要政策。 | | | | 房地産市場如何避免硬着陸 2013-09-09 | | 最好的辦法是讓民間現金夯實房地産市場，其次，提升單位面積的産出做實地價，而這兩點，前者是引誘民資，後者與加快改革提高效率是同一個意思。否則，房地産只有硬着陸一條路。 | | | | 國債期貨是利率市場化必備前提 2013-09-06 | | 沒有市場化的債券收益率，利率市場化就是無錨之舟，隨風亂漂。隨着央行放開貸款利率，利率的徹底市場化已經到了衝刺階段，國債期貨應運重生。 | | | | 銀行業獨角戲該休矣 2013-09-05 | | 經過多年的改革，銀行的地位不降反升，市場化的債券、股票市場風雨飄搖，市場信用風險定價體制遲遲未能建立，圈錢為大型企業解困的思路至今未得到根本扭轉，銀行高收益背後是中國金融改革的失敗。 | | | | 鄭州限購沒有意義海南土地改革才有意義 2013-09-04 | | 海南土地改革是試驗田，為中國未來土地的市場化流轉打下根基，海南允許農村集體組織與村民將土地用於非農業建設，鐵板一塊的中國農地性質變更被撕開了一個裂口。 | | | | 唯有制度才能扼住投行尋租行為 2013-09-03 | | 國際投行雇傭中國高官子女的現實給了我們當頭棒喝，沒有什麼市場可以脫離基礎制度的建設，可以脫離內部的制約，而輕鬆地得到高效而公平的法治市場。唯有制度才能扼住投行尋租行為。 | | | | 嚴懲光大為市場帶來正能量 2013-09-02 | | 按照法理嚴懲光大證券烏龍指事件之後的內幕交易，為A股市場的上升奠定了一塊最厚實的公平制度之磚。一個個的案例將成就A股市場未來輝煌。 | | | | 中石油反腐為市場騰出改革空間 2013-08-30 | | 反腐在類似於中國這樣的新興經濟體，具有特殊的、不可取代的作用，銀行利差受到長期保護，石油、電信等壟斷企業擁有強大的游説能力，擁有政府所賦予的最廉價資源配置權。 | | | | 上證所反思錯了方向 2013-08-27 | | 現在恢復“T+0”，必須向所有的投資者開放股指期貨市場，並且更嚴格地實行內幕交易監管，否則，A股市場就是一架絞肉機。 | | | | 上海自貿區最大風險是權力與金融 2013-08-26 | | 境內外的企業，除極個別特殊行業如基金期貨等行業外，實行備案制，從國務院、發改委到上海地方的審批權，在上海自貿區內將大幅縮減，簡言之，上海自貿區將成為巨大的自由港，面向香港奮起直追。 | | | | 泛鑫就是個裙子套兒 2013-08-23 | | 除了發展客戶之外，泛鑫還利用資金進行循環，以假保險或者以後來者的資金填補前一資金的窟窿，十個鍋子三個蓋，最後露了底褲。 | | | | 資金撤出不會擊垮新興市場 2013-08-22 | | 發達國家能使用的手段，新興市場都在用，比如動用政府力量穩定匯率。新興市場經濟體的貨幣堤壩厚實，投資資金想衝垮堤壩獲得東南亞金融危機時的收益，目前是不可能的。 | | | | 金融改革離市場化有多遠 2013-08-21 | | 壟斷型巨無霸公司一旦出世，就絕不會離開舞&&央，還會攫取資源越長越大，直到不可收拾為止。而金融領域改革偏離市場化方向，為這些巨無霸提供了深厚的土壤。 | | | | 限購令松了 溫州債務解套了 2013-08-20 | | 溫州房地産與債務關係，是當下中國債務風險集於房地産一身的典型案例，而這樣的案例比比皆是，任由房地産市場下挫，溫州企業的貸款都會變成壞賬，溫州企業與民間借貸投資的人全部都會破産。 | | | | 光大證券不可原諒 2013-08-19 | | 光大證券減少的損失是由市場的菜鳥們彌補的，這是一場赤裸裸的絞殺行為。如果光大證券不付出代價，對此事輕描淡寫，中國證券市場的根基會被從根拔起。 | | | | 養老金改革應從公平與效率着手 2013-08-16 | | 所有公民應該享有公平的養老制度，養老金多少、老年生活如何，由對社會創造的價值與財富基礎決定，沒有必要強求一律。制度是公平的，養老金數額可以不同，每個人根據自己的意願，個人賬戶中的養老金永遠跟着本人走，而不是跟隨公民的身份走。 | | | | 新一輪投資 大不易 2013-08-15 | | 隨新一輪投資而來的不再是地方政府與國企財力的突飛猛進，而是投資制度、投資主體、投資監管體制的整體改革。 | | | | 地方豪賭城鎮化要先看“賭本” 2013-08-14 | | 只有不顧賭本的賭徒，與利欲熏心的高利貸、金融衍生品創立者與購買者，才會相信永遠的經濟高水位。考核地方經濟增長質量，考核GDP背後的成本，約束地方政府的賭徒衝動，至關重要。 | | | | 創業板上市公司不再是稀缺資源 2013-08-13 | | 未來創業板的日子不再那麼好過，創業板上市公司不會是緊俏商品。擴大中小板、創業板、新三板，發行中小企業私募債，是小微企業直接融資的主要通道。 | | | | 看跌期權：華爾街的老花招 2013-08-12 | | 華爾街有些投行認為中國不可能讓泡沫破裂，不得不維持投資規模，因此製造了李克強看跌期權概念。但完成既有投資，不等於大規模發鈔刺激經濟。 | | | | 滯脹壓力不減 2013-08-09 | | 滯脹是生産的財富不足以覆蓋生産成本的必然結果。只要中國經濟制度沒有深刻變化，生産效率無法提振，滯脹就是大概率事件。 | | | | “空怒”是管制效率低下的縮影 2013-08-08 | | 如此增長的市場卻遭遇到冰冷的天花板，航空公司管理等且放到一邊，最糟糕的是把乘客逼成“空怒族”的令人匪夷所思的晚點率。 | | | | 證監會該怎麼辦？ 2013-08-07 | | 證監會是監管者，以前主要是大企業的管家，是改製成本的托底者。現在要改變角色，周邊的環境必須隨之改變。當然，在長遠規劃徹底改變之前，給證監會的改革者以更大的準司法權，十分必要。 | | | | 土地賣完才有真正的房産稅 2013-08-06 | | 房産稅與土地財政互相消解，靠賣地收入的地方政府不可能歡迎房産稅。房産稅增加持有成本，而土地財政需要維持高房價高地價，兩者的目標截然不同。 | | | | 只有增長沒有改革 刺激政策就沒有前途 2013-08-05 | | 在刺激政策改革過程中，會出現一系列難題，地方&&公司一統地方市場，地方政府不願意讓度管理權、分紅權，眼睛貪婪地盯着民資，缺乏産權平等意識，更忘記了自己的守夜人身份，只有增長沒有改革，甚至成為改革的絆腳石，這樣的經濟體，無論刺不刺激，都沒有前途。 | | | | 誰是縱容過剩産能的罪魁？ 2013-08-02 | | 地方政府公司化不僅影響房地産市場，影響地方債務風險，更讓中國經濟陷入低價低質競爭的怪圈。要從根本上壓縮産能過剩，必須讓政府之手退出市場，抑制地方政府公司化。 | | | | 高房價是不是“印”出來的？ 2013-08-01 | | 除了貨幣政策外，中國房價飆升可以指責的地方頗多，如土地財政，如貧富差距，如視房為命的文化等等，但這些原因只有與貨幣原因相挂鉤，才能得出正確的結論。 | | | | 怎麼挽救中國版底特律？ 2013-07-31 | | 地方債務風險不容小覷，要解決地方債務危機，與美國相同的是，要減少政府規模與福利，與美國不同的是，中國地方政府可以出售手上擁有的大量資産。 | | | | 投資者轉入局部戰爭 2013-07-30 | | 經濟衰退，機構投資者正在退出全面戰爭，打一場局部戰爭，以避免戰線過長全軍覆滅，局部戰爭可以保障冬天有餘糧。 | | | | 是時候全面重估地方債風險了 2013-07-29 | | 可以肯定，在債務重組過程中，必定有部分資産轉移、有部分債務轉移、有部分債務違約，希望風平浪靜地度過眼前危機，幾無可能。 | | | | 銀行處在轉折關口 2013-07-26 | | 銀行到了轉折關口，標誌是資本充足率不足、外資獲得厚利退出，上市銀行市值縮減，期限錯配造成的錢荒，隱形債務杠桿過長。 | | | | 城管的經濟學分析 2013-07-25 | | 城市需要城管，絕不需要那麼多暴力城管，學習台灣地區等地的經驗，無證而有備案的攤販可以在特定區域、特定時間擺攤，成為一道城市街景。 | | | | 外匯佔款下降不足為懼 2013-07-24 | | 國際投機者對中國經濟從未有過信心，熱錢在今年1到5月大規模流入，不過是倒逼中國經濟刺激政策以火中取栗，如今不但不刺激，還真槍實彈擠出保稅區虛假貿易水分，於是以外匯兌換人民幣者知難而退。 | | | | 轉型期中國唯有加速推進市場化 2013-07-23 | | 沒有人能夠忽視中國的經濟增長潛力，更沒有人忽視中國經濟板塊中存在的弊端，中國就如同被餓狼追逐的行人，只有加速向市場化方向推進，才能避免被吞噬的厄運。 | | | | 貸款利率下浮對大企業有利 2013-07-22 | | 貸款利率下浮對於中小企業這兩大弱勢群體沒有什麼影響，儲戶以購買理財産品的方式跳出存款利率控制；對於銀行來説，長期是縮減存貸差的負面因素，短期來看沒有什麼影響。 | | | | 應以底線公平重塑信任機制 2013-07-19 | | 通過建立底線司法救濟渠道，建立公平的信用體系，截斷可怕的大額利益輸送渠道。如此，才可能在建立市場經濟體制的同時，建立法治經濟體系，中國才可能杜絕最糟糕的困境。 | | | | 創業板IPO快開閘吧 2013-07-18 | | 新三板趕緊實際運作盡快放開轉板指標，創業板IPO快開閘，否則不公平的舊疾未盡，又添上嬌生慣養的新病，創業之血就給抽盡了。 | | | | 誰與貴陽房地産市場共舞 2013-07-17 | | 貴陽的房地産開發商不是在造樓，而是在造城，他們才是城鎮化的急先鋒，舞&背後，地方政府才是貴陽樓市的真正推動者，貴陽是政府主導土地財政的極致樣本。 | | | | 如何讓小微企業過上好日子 2013-07-16 | | 小微企業不需要運動式的扶持，公平的競爭環境與對創新過程中誤差的容忍，對於草創期企業是莫大的安慰。 | | | | 改革需要真實市場數據 2013-07-12 | | 改革沒有捷徑可走，逐步調整建立統一的大市場，嚴格執行統一的游戲規則，為最終放開匯率留下充足空間，才是上選。所有這一切都建立在真實的市場數據上，絕對不可以被虛假的繁榮衝昏頭腦，對於國情有清醒認識。 | | | | 地方政府是過剩産能重要推手 2013-07-11 | | 地方政府成為過剩産能的重要推手，成為中國産業結構調整的負能量，為了本地GDP、就業、金融穩定，由此導致的結果是該破的不能破，該進的不能進，與A股市場有異曲同工之妙，該退市的企業退不了，符合條件的企業上市困難重重。 | | | | 如何第二次拯救銀行？ 2013-07-10 | | 如果從股票或債券市場外源性輸血的方式不暢通，解決銀行業危機的方法無外乎以下三種：一是縮小資産負債表的規模。二是增加銀行的盈利，用凈利潤補充資本金。 | | | | 舊金山空難背後可悲的經濟現實 2013-07-09 | | 國人消費能力很強，國內航空、教育等行業的發展，跟不上市場的步伐。不是中國喪失經濟動力，而是體制與企業未能承擔責任。 | | | | 國債期貨還會不會有老千？ 2013-07-08 | | 從股票市場、債券市場的情況來看，不太樂觀。預計未來“327國債危機”這樣的驚天事件不會重演，但小規模的內幕交易恐如狼煙遍地，難以杜絕。 | | | | 小産權房就該清理 2013-07-05 | | 小産權房是對現有房地産體制的顛覆，比市場房價低50%的小産權房比比皆是，土地溢價中最重要的土地轉讓成本被規避。 | | | | 證監會財務核查讓我們清楚市場真相 2013-07-04 | | 證監會的財務核查非常必要，讓我們清楚市場的真相，再惡劣的真相也比醉醺醺的謊言要好得多。更加必要的是，在重啟IPO之前，對於造假者有什麼制度性的嚴懲機制，盡量減少造假的危害。 | | | | 再見，魏船長 2013-07-03 | | 魏船長代表了改革之初的一批國企管理者，有雄心，有魄力，有政策支持，卻無市場經驗，無多元化人才輔佐，有政績掣肘。這一代企業家已經完成了使命，應該如目前的行政干預市場的體制一樣，體面地退出舞&，有空間改革才能成功。 | | | | 當軌道交通遇到流動性收緊 2013-07-02 | | 隨着銀行收緊流動性，預計中的軌道將有一些無法開通，將有一些開往荒漠，對於某些沒有吸引力的三四線城市而言，不顧醜陋的市場現實建設軌道交通，是用他人的錢玩自己的游戲，燒得慌。 | | | | 有些力量無法改變市場選擇 2013-07-01 | | 中國現在是經濟周期下行疊加穩健貨幣政策，換言之，是主動的擠泡沫過程，資金緊張、周期性行業收益下降、市盈率低於世界同行業平均水準。與此同時，大型企業全球收購的步伐沒有中止，負債率居高不下，股價反轉希望不大。 | | | | 甩賣土地不能帶來優質的城鎮化 2013-07-01 | | 我國的土地使用效率不及發達國家的一半，説明一些地方在財政壓力下，不斷推出低價土地甚至以零地價吸引企業。單位面積創造的GDP遠不及經濟發達地區，靠廉價甩賣土地無法提升經濟發展的質量，也無法帶來優質的可持續的城鎮化。 | | | | 逐漸倒逼是央行最強手段 2013-06-28 | | 央行要向市場傳遞明確的信號，本身就得有明確的主張，如維持貨幣緊平衡不放鬆。 | | | | 市場是否恐慌有“心電圖”為證 2013-06-27 | | 市場是否恐慌，有“心電圖”為證。來看芝加哥的VIX指數，這是芝加哥期權期貨交易所使用的市場波動性指數，大致以期權出價反映投資者對於未來市場的明確程度，也反應一部分市場恐慌程度。 | | | | 高杠桿銀行與地方政府將出現違約 2013-06-26 | | 貨幣與市場劇烈變動期，挑戰市場主體的資金穩健程度，一些高負債城市與金融機構將出現局部破産。保持現金流、進行對衝的公司將笑到最後，而激進的公司將被淘汰。 | | | | 維持貨幣穩定是給銀行的清醒劑 2013-06-25 | | 央行有必要向市場展示改革的決心，但也應該留出足夠的轉型空間，利用短期手段逐漸減少貨幣用藥的劑量，否則，央行的改革與中國金融崩潰，將成為同義詞。這是誰也不願意看到的。 | | | | “錢荒”是一場主動壓力測試 2013-06-24 | | 必須對未來的風險有明確的預判，金融市場的杠桿率有多高，銀行與企業的承壓能力有多強，有多少投資者會葬身魚腹，壓力測試必不可少。 | | | | 釋放貨幣無益經濟結構轉型 2013-06-20 | | 如果央行經受不住壓力，放鬆貨幣，中國經濟結構會進一步惡化，房價將進一步上升，在流動性陷阱中陷得更深。有關方面，得挺住。 | | | | 不動産登記難於上青天 2013-06-19 | | 公積金信息聯網受抵制，因為觸動了地方政府的一塊大蛋糕，而住房信息系統聯網被無影手化解，是因為依靠房地産的地方財政，房地産獲利階層的恐懼。 | | | | 鋼鐵行業亂象之源 2013-06-18 | | 兩個項目審批通過之時，全球經濟進入下行周期，周期性行業一跌再跌，重化工項目日子難過。項目生不逢時。中國重化工業布局基本完成，而各地為了政績還在大幹快上，未來産能過剩將急劇惡化。 | | | | 新股發行改革的亮點與頑疾 2013-06-17 | | 新股發行體制改革往正確的路上走了一大步，但上市流通數量過少，形成的體制性圈錢制度沒有改變。 | | | | 戶籍改革的中國夢 2013-06-14 | | 中國的戶籍改革必須推進，否則城鎮化也好，經濟結構調整也好，建設現代國家也好，都是無法觸及經濟體制深處的表面文章。同時，戶籍改革必須是務實可行的，速度快了一定會造成大倒退。中國夢不是白日夢。 | | | | 地方債與房地産一樣不可能下降 2013-06-13 | | 中國需要基礎建設，但一個城市需要多大的體育場館、歌劇院，由領導的癖好説了算，其中的風險大到難以想象。很快，我們就會看到第二個鄂爾多斯與溫州。 | | | | 經濟戰中陰謀論為何甚囂塵上？ 2013-06-08 | | 由於我國隱性地方債務危機有政府信用背書，債務展期、債務信用增強是緩解債務的主要手段，如果債務危機仍無法化解，發放貨幣稀釋債務成為常規手段，通貨膨脹時隱時現，從未消失。 | | | | 扭轉經濟頹勢從講真話開始 2013-06-07 | | 當政府傳導出的市場信息成為反向指標時，樂觀數據不再是價格溢價的標誌，而成為反向解讀的契機，市場造假是製造市場混亂的利器，從長期看，絕非引導市場預期的有效工具。 | | | | 房地産造就的繁榮能維持多久？ 2013-06-06 | | 全球資金涌動，中美都靠房地産維持繁榮與投資，這一切真能夠持續嗎？也許美國作為移民國，持續時間稍長，中國作為被投機貨幣的國家，持續時間稍短，但泡沫無法維繫。 | |
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