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　個人簡介 | Introduction

皮海洲:

　　職業投資者，獨立財經撰稿人。1993年入市，十四年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解。所寫文章以政策、時事熱點評述、股票炒作心得為主，以反映中小投資者呼聲為己任，著有《輕輕鬆鬆炒股票》一書。

　其他專欄 | Other

“拉黑”中國平安暴露兩融制度漏洞 2015-06-03

　　兩融制度並未規定融資標的“拉黑”順序，這就使得申萬宏源“拉黑”中國平安之舉變得無可厚非。

中概股"返鄉"別只盯高估值 2015-05-20

　　如果這些中概股公司只是奔着A股市場的高估值而來，就是對這些中概股公司的損害。

央企“不死鳥”考驗A股退市制度 2015-05-13

　　*ST長油與*ST鳳凰日前都有“好事臨門”，續寫央企不死鳥神話。A股退市制度也因此再度受考驗。

暴富心態致“慢牛”成奢望 2015-05-04

　　A股市場投資者缺少成熟的投資理念，投資者在這個市場裏要做的事情就是追漲殺跌。

專項執法利於營造“健康牛” 2015-04-28

　　儘管不能排除專項執法行為會導致某些個股的波動加劇，但這種專項執法是有利於股市的健康發展的，甚至有可能讓牛市持續的時間更持久一些。

首例主動退市案多輸結局的警示 2015-04-08

　　*ST二重主動退市案流産，意味着公司退市後將失去重新上市的機會，這對投資者來説是巨大的損失。

“炒新熱”緣何高燒不退 2015-03-30

　　“炒新熱”它與A股市場的投機性、與投資者的不成熟有關，也與新股上市首日的"限炒令"密切相關。

期待《證券法》修改為註冊制護航 2015-03-17

　　註冊制改革後，IPO公司的質量會不會進一步下降，期盼新的《證券法》能夠為註冊制改革保駕護航。

莫讓再融資淪為“再圈錢” 2015-02-26

　　中國股市到目前為止仍然不是一個成熟的市場，不僅投資者不成熟，就連融資者也是不成熟的。基於A股市場發展現狀，再融資審核權千萬不能廢棄。

股市“嘗鮮”勿讓投資者買單 2015-02-10

　　A股市場不是不要創新，但各種創新業務能夠盡可能立足於現實，能夠少給投資者帶來一些傷害。

別拿退市制度當兒戲 2015-02-03

　　在重新上市申請，不設置間隔期或設置間隔期太短，顯然都不合適，那是在拿退市制度當兒戲。

牛市或轉向“慢牛” 2015-01-19

　　從行情的下一步發展來看，牛市有必要向“慢牛”轉變。如果説“牛市”結束的話，更準確的應該説是“瘋牛”的結束。

炒藍籌股別變成了炒“爛籌股” 2015-01-08

　　一些披着藍籌股外衣的績差股也受到市場的追捧，藍籌股炒作有淪為炒作“爛籌股”之嫌。

打擊股市操縱不應由投資者買單 2014-12-25

　　打擊操縱股價的違法行為，不應該由投資者來買單，更不應該將打擊操縱股價的重拳落在投資者身上。

降低融資成本應發揮新三板作用 2014-11-27

　　從緩解中小企業、小微企業“融資難、融資貴”的層面來説，正是發揮新三板市場用武之地的時候。

解決融資難只靠降息不夠 2014-11-24

　　銀行降低貸款利率後，企業的融資成本確實降低了，但中小微企業的貸款難問題恐怕不會因此而徹底改觀。因為中小微企業缺少抵押資産，信息不透明，誠信度不高，這些都成了從銀行貸款的障礙。

滬港通遇冷利於平穩着陸 2014-11-20

　　滬港通遇冷也存在制度設計上的問題，這是需要兩地交易所乃至管理層予以重視的。比如港股通50萬元投資門檻，將多數中小投資者拒之門外。

“徐翔飯局”裏並無投資者“佳肴” 2014-11-04

　　從“徐翔飯局”裏傳出來的消息實際上並沒有多少有意義的東西，大多都是一些市場熟知的東西。

勿讓“打新魔咒”助長投機風 2014-09-25

　　因為A股市場長期呈現新股不敗現象，而且這種新股不敗現象在今年由於新股上市首日設置漲跌幅的原因，表現得更加明顯，因此，投資者紛紛加入到“打新”行列，以分享“打新”帶來的無風險收益。

“獨董履職指引”有進一步改進餘地 2014-09-17

　　“獨董履職指引”確實賦予了獨董一定的權利。但在“獨董不獨”的市場環境下，這些權利難免成為一種擺設，這正如獨董本身也只是一種擺設一樣。而在這個問題上，“獨董履職指引”並不能醫治“獨董不獨症”，這就使得“獨董履職指引”的作用大打折扣。

阿里巴巴們一再流失令A股蒙羞 2014-09-11

　　A股政策法規存在不足,就註定了阿里只能流失海外，這就註定了阿里的上市要成為A股市場之痛。

為了阿里巴巴們不再流失 2014-09-10

　　管理層需要對相關的股市制度及法律法規予以完善的同時，還要嚴厲的市場監管與懲處措施。

統一賬戶平台以投資者為本 2014-08-25

　　統一賬戶平台整合後，收費項目由原來的七項調整到只收取開戶費一項，收費標準統一併大幅度降低。

新三板成中小微企業融資樂土 2014-08-15

　　對於最廣大的中小微企業來説，轉板到主板、中小板、創業板上市，那只不過是一個美好的願望而已，而新三板市場才是它們最堅實的厚土。尤其是有了東芯通信式的融資之後，新三板才是它們真正的樂土。

資本市場誠信建設任重道遠 2014-08-11

　　要重振中國股市，就必須重塑中國股市的誠信。但就中國資本市場的誠信建設來説，這顯然是一件任重道遠的事情。

發審委增加買方代表作用有限 2014-07-31

　　儘管一方面證監會在創業板發審委委員候選人中增加買方代表的做法值得肯定，但另一方面這些買方代表對於保護投資者尤其是中小投資者的作用是有限的，市場各方有必要對此有清醒的認識，而不必高估此舉對於保護投資者的意義。

海聯訊主動賠償何太急 2014-07-21

　　如果4位股東真的有誠意，要主動賠償投資者，那就不如全面回購海聯訊的流通股份，讓海聯訊主動退出A股市場。

股市有風險追星需謹慎 2014-07-03

　　對於投資者而言，在肯定影視明星當股東這種現象的同時，也必須正視影視明星股東可能帶給市場的投資風險。

註冊制改革不能操之過急 2014-06-30

　　目前股市推出註冊制改革的條件並不成熟，註冊制改革仍然需要一個循序漸進的過程。強推註冊制的結果，除了進一步突出A股市場圈錢市的特徵之外，也只能是畫虎畫皮難畫骨，徒有註冊制的皮毛而已。

員工持股不應專享稅收優惠 2014-06-25

　　就目前的股市稅收政策來説，確實存在不合理的地方，最明顯的就是紅利稅的徵收嚴重扭曲了股市價值投資理念，造成中國股市出現“上市公司分紅越多，投資者損失越大”的尷尬局面。

讓“主動賠償”制度化 2014-06-18

　　不能讓賠償變成一種施捨。上交所這種主動賠償投資者損失的做法，應該得到更多上市公司的效仿。同時，更應該被管理層以制度的形式固定下來，成為中國股市保護投資者利益的有效措施。

微信泄密事件只是個縮影 2014-06-10

　　張明芳事件只是目前資本市場欠缺規範的一個縮影，泄密事件在A股市場已是見怪不怪。就這次事件來説，張明芳並不是最直接的內幕信息知情人。

讓虧損公司上市還須慎行 2014-06-04

　　如果A股市場的投資功能得不到改善，繼續降低創業板上市門檻，讓虧損企業也能登陸創業板。那麼，此舉突出的仍然是股市的融資功能，它意味着中國股市在圈錢市的道路上越陷越深。這只會讓投資者對A股市場更加缺少信心。

A股市場缺少的不只是新經濟血液 2014-05-27

　　因為對於A股市場來説，缺少的顯然不只是新經濟血液。相對於美國股市這樣一個健康發展的市場來説，A股市場缺少的東西顯然還有很多很多。

藍籌股低市盈率並非偶然 2014-05-20

　　目前銀行股優先股方案的相繼&&，正為藍籌股的低市盈率作出了最好的註釋。

“老鼠倉”虧損凸顯A股回報窘境 2014-05-12

　　在基金“老鼠倉”都虧損的情況下，這就進一步證明了股市賺錢效應的嚴重缺乏。由此來説，普通投資者的虧損較之於鍾小婧的“老鼠倉”來説，顯然是有過之而無不及。

不妨有序安排IPO預披露 2014-04-28

　　既然IPO重啟後IPO公司的上會審核不會按照本次預先披露順序重新排隊，那麼IPO預披露就不妨按原來的受理順序順次安排進行。

股市莫對農商行降準抱幻想 2014-04-21

　　作為三農題材，受到市場的短期炒作，也許會在意料之中，但投資者參與也需要注意追高的風險，當適可而止。至於大的方面，此番農商行降準消息，很難對股市構成大的影響，更不可能構成趨勢性的影響。

滬港通不應拒中小股民於門外 2014-04-17

　　將“滬港通”這種合法的渠道提供給機構投資者與個人大戶使用，卻不準中小投資者使用，這也是對中小投資者的嚴重不公。

投資者買單，不獎白不獎? 2014-04-16

　　萬洲國際把A股市場與A股上市公司的劣根性複製到了香港股市，這種做法在一定程度上是在給中資公司臉上抹黑。

*ST長油退市拷問制度公正性 2014-04-14

　　中國股市的健康發展需要有嚴格的退市制度，但這種嚴格的退市制度必須是公平公正的，是能夠保護投資者權益的。

股市下一步走向需看政策臉色 2014-04-11

　　到底是要跟着國泰君安一起搶400點反彈呢，還是跟着安信證券一起撤退呢？筆者認為，主要還是看政策臉色，然後順勢而為。該做反彈就做反彈，該撤退就撤退。

上交所迷失了方向 2014-04-03

　　不正常的是，上交所為了攬客，居然不認同滬市相對理性的一面，甚至要打出“三高”(高股價、高市盈率、高超募資金)發行的招牌來招攬IPO資源。這顯然是一種是非顛倒，上交所已完全迷失了方向。

房企再融資應嚴控資金投向 2014-03-25

　　對於房企再融資開閘，必須對募資項目要有所選擇。同時房企再融資開閘，還必須對房企公司有所選擇，對於那些“地王”公司、囤房大戶，其再融資項目一概不予批准。

上市公司再融資政策亟待規範 2014-03-20

　　如何減輕再融資給股市帶來的衝擊，同時又能滿足上市公司合理的再融資要求?以筆者拙見，至關重要的一點，就是要通過對上市公司再融資政策的統一規範，讓上市公司再融資告別圈錢做法。

募投項目快速變臉不可姑息 2014-02-19

　　但金一文化在募資投向上朝令夕改，信息披露明顯存在虛假陳述的嫌疑，甚至不乏欺詐上市的嫌疑。這是不是對IPO新政的一種置若罔聞呢？或者説，金一文化把IPO新政踩在了腳下？

誰來監管監管者 2014-02-17

　　如何監管監管者、如何追究監管部門及其相關人員的責任，一直都是中國股市的一個空白地帶。楊劍波狀告證監會一案再度讓人們來直面這一問題，這本身就具有積極意義。

馬年股市不能“馬上就放” 2014-02-10

　　“馬上就放”的結果就是“馬上就亂”，因為中國股市不是一個成熟的市場，不僅投資者不成熟，融資者也不成熟，股市的制度乃至監管同樣不成熟。

漲停板比新股首日臨停更有效 2014-01-28

　　用漲停板制度取代臨時停牌制度是一個行之有效的辦法。這個漲停板制度既要考慮到新股的一些特點，又要考慮到“炒新限令”對於抑制新股暴炒的積極作用。

給自主配售戴上“緊箍咒” 2014-01-27

　　從IPO重啟後新股上市首日的表現來看，拿到新股配售份額的投資者至少在新股上市首日可以賺取30%以上的無風險收益。也正因如此，就不能排除發行人與主承銷商在新股自主配售的過程中，通過暗箱操作向關聯方進行利益輸送的可能。

“賣者有責”是保護中小投資者的前提 2014-01-08

　　投資者仍然還需要“買者自負”，但這種“買者自負”的前提是賣方履行了信息披露、銷售適當性等強制義務，以及不存在虛假陳述、內幕交易和操縱市場等欺詐行為，並且中介機構勤勉盡責，承擔忠實代理義務。

承諾履行指引保護中小投資者利益 2014-01-07

　　承諾履行指引的&&，對於規範上市公司的承諾以及上市公司承諾的履行都是有着積極意義的，它將有利於改變上市公司言而無信的局面，是保護中小投資者合法權益的實質性措施。

新股發行何太急 2014-01-03

　　建議設置一個IPO公司上市公示期，或緩衝期，不妨由中小投資者自己來挑選發股的公司。如果批文有效期滿有關公司仍未被投資者選中，那麼該公司就只能退回，重新申請上市。

健全賠償機制是“新國九條”最大亮點 2013-12-30

　　“新國九條”直面投資者的賠償問題，專門提出措施要“健全中小投資者賠償機制”，這反映出“新國九條”直面投資者賠償問題的態度，是真心實意要來保護中小投資者合法權益。

莫被QFII調倉遮住雙眼 2013-12-24

　　因為QFII的調倉而導致滬深股市出現瞬間暴跌，這種説法還是不能完全令人信服，不排除背後還有其他原因。

可轉換優先股宜公開發行 2013-12-17

　　有必要規範可轉換優先股的發行，規定可轉換優先股原則上只能公開發行，面向上市公司普通股股東配售，以此避免可轉換優先股的發行給普通股股東帶來損害。

謹防優先股成新型大小非 2013-12-16

　　在現階段股市並沒有很好地解決大小非問題的情況下，優先股即便發行，也應該以不可轉換的優先股為主，主要由發行人進行回購。

主動退市公司如何保護投資者權益 2013-12-10

　　只要切實做好上述保護投資者權益的工作，主動退市就會為凈化A股市場的投資環境，促進中國股市優勝劣汰功能的發揮起到積極作用。

上市公司退市不能讓投資者買單 2013-12-09

　　企業上市了(甚至是欺詐上市)，實現了鉅額的融資與再融資；而且大小非也套現了，一些人因此變成了富翁，將一堆股票留在了市場上，最後企業退市了，由投資者來買單。這樣一個過程，不就是一個損害投資者利益的過程麼？

勿對存量發行寄望過高 2013-12-05

　　對於存量發行，投資者不能被表象所迷惑，更不能對存量發行一廂情願。實際上，存量發行並不像投資者想象的這麼簡單。

對存量發行不能一廂情願 2013-12-04

　　存量發行並沒有真正減少大小非數量，而只是讓大小非提前套現了。並且超募的資金讓老股東們拿走了，投資者的付出沒有帶來相應的投資價值增加。

上市公司股權結構畸形難題待解 2013-12-03

　　由於首發流通股比例偏低，從而導致了IPO高價發行，導致股票上市後價格高企，不僅加劇了A股市場的圈錢效應，同時也增加了投資者的投資風險。

誰為IPO改革護航 2013-12-02

　　面對註冊制改革，肖鋼主席&&要修改《證券法》，實際上對於時下的IPO改革來説，同樣需要修改《證券法》，不然誰來為IPO改革保駕護航就會成為中國股市的一大問題。

神開股份為註冊制敲了警鐘 2013-11-29

　　從神開股份所暴露出來的這些問題來看，A股市場的監管實在是難言嚴厲，很難為註冊制保駕護航。如此一來，一旦註冊制實行，神開股份所暴露出來的這些問題將會更加普遍，股市投資環境進一步惡化將不可避免。

IPO註冊制值得期待 2013-11-21

　　推出註冊制的過程，實際上是一個完善中國股市基本制度、完善中國股市法律法規的過程，是一個保護投資者尤其是中小投資者權益的過程，更是一個推動中國股市走向健康發展的過程。

規範並購重組須做實“黑名單”制度 2013-11-14

　　深交所的有關措施對於規範上市公司的並購重組有着積極意義。尤其是“黑名單”制度，如果進一步加以完善，完全可以成為上市公司並購重組案的“閃光點”。

IPO停擺一年給保薦機構敲響警鐘 2013-11-12

　　IPO停擺一年分明是保薦機構搬石頭砸自己的腳。在這個問題上，保薦機構一定要進行深刻的反思。如果保薦機構不能認真履行自己的職責，總是為了個體的利益而來損害市場的整體利益，那麼IPO停擺就是對保薦機構最好的教訓。

優先股：立好規矩再發行 2013-11-08

　　對於目前的中國股市來説，優先股有可能是雙刃劍，使用得當，它會促成中國股市向着健康的方向發展，如果使用不當，就有可能讓中國股市在“圈錢”的路上越走越遠。

股民幸福不能靠市場泡沫 2013-11-05

　　需要強調的是，即便今年的創業板行情讓某些投資者感受到了幸福的滋味，這種幸福總體説來不會持續太久，因為股民的幸福不應該建立在泡沫之上。

先行賠償制度是保護投資者的有效措施 2013-10-24

　　建立先行賠償制度，這無疑是肖鋼主席《保護中小投資者就是保護資本市場》一文的最大亮點所在，也是保護中小投資者權益的最有效措施之一。

“頂格處罰”的尷尬 2013-10-21

　　從執法效果來看，從中國股市的健康發展計，只有“頂格處罰”又是不夠的。

A股不妨引入“舉報者”制度 2013-10-15

　　正是基於“重獎舉報者”制度在美國股市的成功，對於目前正在實施“鋼腕治市”的中國股市來説，實在是很有必要將這一制度引入進來，以加強A股市場的監管工作。

為優先股歡呼還沒到時候 2013-09-11

　　優先股制度也是一把雙刃劍。它不僅可以為A股市場解決問題，而且還可以為A股市場製造新的問題。但最終優先股成為A股市場的“福星”還是“災星”，取決於優先股制度的設計。

對重組公司進行“實地核查”很有必要 2013-09-04

　　對重組公司進行“實地核查”顯然是很有必要的。從過去對重組公司的審核來看，基本上都是“看故事”、“聽故事”，並購重組委的委員們通常是“足不出戶”，這種審核的結果很難對重組公司的質量把關。

“鋼腕治市”也要保護投資者利益 2013-09-02

　　還需要證監會積極推動司法部門盡快完善司法制度，解決投資者通過司法途徑索賠難的問題，同時積極引進集體訴訟制度。

推“T+0”須同步調整股市三大稅費政策 2013-08-29

　　為了減少“T+0”交易帶給股市的負面影響，這就有必要對股市的稅費政策作出調整，尤其是對三大股市稅費政策作出調整。

T+0難挑保護投資者重擔 2013-08-27

　　就光大烏龍指事件來説，雖然“T+0”有可能保護投資者個體的利益，但對於保護投資者的群體利益來説並無實質意義，“T+0”無非是讓烏龍指事件帶來的損失在投資者之間進行轉移。

大非減持不必找漂亮藉口 2013-08-23

　　在大非減持的問題上，華誼兄弟不妨解釋得直接一些，沒必要給大非減持找什麼漂亮的藉口。“神回復”這種應對投資者的做法並不聰明。

一道清盤令勝過120張罰單 2013-08-21

　　對比香港證監會對中金再生的清盤處理，投資者不難發現，A股市場對違法違規行為的處罰力度遠遠不夠，只是浮在皮毛層面，以至中國證監會對120家公司的罰單加在一起都敵不過香港證監會的一道清盤令更有威力。

光大證券事件投資者面臨索賠難 2013-08-19

　　儘管《證券法》規定，操縱證券市場行為給投資者造成損失的，要依法承擔賠償責任，但在光大證券事件中，廣大投資者卻將面臨索賠難的問題。

上市公司不能充當冤大頭 2013-08-14

　　上市公司充當冤大頭歸根到底在於，最終的埋單者是廣大的公眾投資者尤其是中小投資者。比如高溢價收購虧損資産，只因為上市公司的錢來得容易，都是從投資者的荷包裏掏出來的，上市公司花起來並不心痛。

提高直接融資比例主戰場不在股市在債市 2013-08-08

　　IPO重啟之旅困難重重，實際上就是A股市場在融資問題上竭澤而漁所導致的不良結果，過度的融資已經導致了A股融資功能的不健全。

再融資與IPO 誰更猛於虎 2013-08-07

　　以重啟IPO對股市衝擊不大為藉口來重啟IPO更是大錯特錯。再融資固然猛於虎，但IPO較之於再融資來説有過之而無不及。

剷除“老鼠倉”生存土壤 2013-07-31

　　“老鼠倉”在中國股市屢禁不止，歸根到底在於現階段的股市制度給“老鼠倉”提供了滋生機會。因此，要剷除“老鼠倉”就必須從現行的股市制度着手。

散戶何以成了“植物人” 2013-07-24

　　要讓散戶告別“植物人”的命運，這就需要管理層為股市營造一個良好的投資環境，讓股市成為一個重視投資回報的場所。

T+0不是股市救命符 2013-07-18

　　T+0交易有可能是以“保護投資者”之名來損害投資者利益。因為T+0的真正受益者是券商，而不是投資者。

國債期貨不妨向中小投資者開放 2013-07-17

　　如果國債期貨能夠降低資金門檻，笑納廣大中小投資者的話，這對於廣大中小投資者來説，不只是多了一個投資渠道的選擇，它甚至是多了一個改變自己命運的機會，從而有利於投資者成熟起來。

降低創業板上市門檻應慎重 2013-07-12

　　就目前的中國股市來説，要“適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務准入標準”，實在不是一件容易的事情。管理層在這個問題上還必須保持足夠的慎重。

當高送轉遭遇大非解禁 2013-07-10

　　智雲股份高送轉與大非解禁的碰撞，至少就客觀效果來看，公司實際控制人譚永良是最大受益者。由於智雲股份的高送轉預案是由譚永良提議的，這就使得譚永良的提議有自肥嫌疑。

面對謠言，僅僅澄清是不夠的 2013-07-08

　　面對謠言亂市，僅僅澄清是不夠的，這只能代表監管的無力，它也是A股市場謠言難以消除的重要原因。而要改變這種局面，加強對謠言亂市、傳聞擾市現象的監管，就要求管理層必須“動真格”，依法對謠言亂市行為進行懲處。

上市公司理財熱乃不務正業 2013-07-08

　　上市公司開展投資理財，對於有的公司來説，根本就不是實業不景氣的問題，因為他們根本就沒把實業放在心上，他們錯誤地把自己定位成了投資公司。

為監管的槍口瞄準“狙擊手”叫好 2013-07-04

　　這一次證監會將監管的槍口瞄準股市“狙擊手”，此舉不僅表明證監會已經關注到了上市公司高送轉過程中的內幕交易行為，而且還將監管的槍口瞄準了涉案的投資基金。

讓投資者來挑選發行人 2013-06-21

　　通過這種投資者自己挑選發行人的方式來進行新股發行的方式，可以更好地體現出發行人與投資者之間的博弈，同時也可以避免許多灰色交易及違法違規行為，真正體現出市場化發股的原則。

IPO仍不具備重啟條件 2013-06-20

　　而更重要的是，目前重啟IPO只能是一種帶病重啟，A股市場並沒有一個完善的IPO制度體系。雖然近期證監會正在就IPO改革向社會徵求意見，但實際上這個IPO徵求意見稿存在着很大問題。

匯金增持何以無人喝彩 2013-06-18

　　匯金第五輪增持的動機令人生疑，一個最大的可能性就是為IPO重啟保駕護航。“6?13”暴跌的最直接原因就是IPO改革徵求意見稿的&&，因為這意味着IPO重啟為期不遠了。

IPO改革別打迷蹤拳 2013-06-14

　　市場期待已久的新一輪新股發行制度改革終於拉開序幕。近日，證監會發布《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》，公開徵求意見。

有必要對“人造牛股”開刀 2013-06-07

　　作為“人造牛股”的冠豪高新應是當前A股市場一個不錯的樣本，剖開這只“人造牛股”，人們就可以看到在這只“第一牛股”背後所隱藏的各種各樣的“花花腸子”。所以，從加強市場監管的角度來看，證監會確有必要拿這只“人造牛股”開刀。

滙豐PMI警示中小盤股炒作 2013-06-05

　　創業板股票的這種炒作顯然沒有得到宏觀經濟面的支持。6月3日創業板股指下跌1.95%，顯然是5月滙豐PMI終值的公布讓市場感受到了壓力。鋻於目前創業板股指高企，投資者有必要提防創業板股票回調的風險。

滙豐與官方PMI表面背離內在一致 2013-06-04

　　雖然滙豐PMI與官方PMI表面上背離，但其內在是基本一致的。二者之所以出現背離，原因主要在於樣本選擇不同，國家統計局的樣本中大型企業佔多數，滙豐的樣本以中小企業為主。

基金經理炒股要透明化 2013-06-03

　　必須加強監管，讓基金經理炒股透明化。只有如此，才能真正體現證監會近年來所強調的“放鬆管制，加強監管”的行業監管思路。

創業板公司發風險提示很有必要 2013-05-29

　　儘管對於我國股市的不規範來説，管理層對創業板的惡炒加以干預是必要的，但7家創業板公司根據深交所的要求來發布風險提示公告，並不屬於管理層干預創業板炒作的範疇，這應視為是上市公司一種正常的信息披露。

轉變職能須防止一“放”就亂 2013-05-27

　　要解決“如何放”的問題，避免“一‘放’就亂”現象的出現，管理層在對不該管的事情要“堅決地放”之前，務必要做好相關制度的完善工作，並盡快對《證券法》等法律法規加以修改完善，這是證監會有效實現職能轉變的前提條件。

用回購方式懲治欺詐上市者 2013-05-23

　　在這個問題上，國內股市不妨借用香港市場的做法，用回購股份的方式來懲治欺詐上市者，從而達到讓欺詐上市者直接退市的目的。

證監會回歸本職就是最好的監管 2013-05-23

　　雖然在對保薦機構的處罰上證監會使出了重拳，但由於受到《證券法》的制約，證監會難以重處萬福生科。這明顯屬於該管的事情沒有管好，該抓的壞人沒有抓起來。這對於保護投資者的利益是不利的。

萬福生科案處置有三大亮點 2013-05-22

　　最近，證監會公布了對萬福生科欺詐上市案的處罰決定。雖然處罰結果總體上難盡人意，但較之於以前的同類案件，萬福生科案並不乏亮點。

上海家化聯姻平安註定難成美滿姻緣 2013-05-17

　　對於上海家化的內鬥，不僅葛文耀要反思，甚至所有企業家及主管部門都需要反思。在國有股東退出的時候，企業應該選擇怎樣的合作夥伴，這是一個必須正視的問題。

華林證券受牽連警示違規者難再一“逃”了之 2013-05-15

　　鋻於會計師事務所的“金蟬脫殼”之計目前仍然奏效，故建議證監會能及早將對保薦機構的這種“抓逃跑和尚”的處罰延伸到對會計師事務所的懲處中來，讓違法違規的中介機構無處逃遁。

散戶虧損與持股期限無必然&& 2013-05-14

　　實際上這只是一種表象，內在的原因是信息不對稱，甚至是內幕交易、股價操作。中小投資者之所以像無頭蒼蠅一樣追漲殺跌，是因為他們很難獲得第一手信息。

建立QDII2制度可促香港內地股市雙贏 2013-05-09

　　隨着QDII2制度的建立，B股轉H股的進程將會進一步加快。可以説，QDII2制度的建立對於香港股市的做大做強是有積極推進作用的。

“圈錢市”承載不起“中國夢” 2013-05-07

　　不僅如此，“圈錢市”還使廣大投資者的財富被吞噬，讓投資者返貧，這更是與中華民族“偉大復興”的“中國夢”背道而馳的。“圈錢市”卻是以犧牲廣大投資者的利益為前提的。

股市造假何以愈演愈烈 2013-05-07

　　只要法律得不到完善，造假者得不到嚴懲，海聯訊就絕對不是最後一家造假公司，股市造假者還會後繼有人。而要改變這種局面，就必須改變中國股市圈錢市的土壤。

股市造假為何長盛不衰？ 2013-05-06

應叫停紅利稅徵收 2013-05-06

　　上市公司的分紅不僅沒有成為投資者的回報，相反還給投資者帶來了損失。隨着上市公司現金分紅的增多，這種搜刮中小投資者利益的紅利稅徵收政策應盡快叫停。

基金公司不應截留持有人福利 2013-04-25

　　基金持有人的實物福利都由基金公司截留了，變成了基金公司的福利，那麼基金公司就會積極支持上市公司進行實物分紅，基金持有人的利益就會受到進一步的損害。

券商繳納保護基金比例不該下調 2013-04-22

　　投資者保護基金理應起到保護投資者利益的作用，其中一個最重要的表現就是承擔起對投資者非正常投資損失的賠付之責。

實物分紅不是免費午餐 2013-04-17

　　歸根到底，實物分紅是上市公司在拿股東做營銷。而且這種營銷在一定程度上都會損害投資者的利益，因此它並非是投資者的免費午餐。

IPO制度不完善是股市下跌元兇 2013-04-17

　　實際上，只要A股市場能如香港市場那樣擁有一套完善的IPO制度，A股市場同樣可以告別為IPO所累的歲月

IPO制度變革小打小鬧不管用 2013-04-16

　　如果制度不完善就重啟IPO，那麼之前新股發行制度中所存在的問題仍然還是問題，仍然還會困擾着中國股市。所以，在IPO重啟前對發行制度作出改革是很有必要的。

批量發行將帶來更多問題 2013-04-15

　　新股發行首先要面對的一個最現實的問題是批量發行將加劇對市場的“抽血”，將導致股市重心進一步下移，也將進一步加劇股市的低迷。

IPO財務抽查存三大問題 2013-04-12

　　如今IPO抽查與覆核同步進行，由於沒有了覆核做基礎，自然也就不能確定哪些公司有問題，這樣重點抽查也就變成了隨機抽查，導致了第二個問題的出現，使IPO專項財務檢查的質量打折。

改革是IPO重啟的前提 2013-04-10

　　重啟IPO，選擇IPO重啟的合適時機，關鍵還是要解決中國股市的定位問題，要改革新股發行制度，切實解決IPO過程中所存在的諸多實質性的問題。這些問題不解決，IPO重啟始終都不會有合適的時機，IPO重啟只是將更多的問題拋向市場。

“實物分紅”之風不可長 2013-04-09

　　南方食品日前發布公告稱，將向在股東大會股權登記日（4月11日）下午收市時登記在冊的股東（除大股東外）發放公司産品，每持有1000股的股東將得到一份黑芝麻乳禮盒。送實物感謝什麼的就免了吧，真想感謝的話，就派發現金紅利吧。

將心存僥倖者拒於IPO大門之外 2013-04-02

　　如何對IPO財務檢查工作把關？讓心存僥倖者難過證監會的審核關，使IPO財務檢查不至於淪為“嚇死膽小的，撐死膽大的”游戲，這就要求IPO專項財務檢查復查、抽查階段的工作做得更仔細一些。

融資融券標的不該剔除*ST股 2013-04-01

　　要充分發揮融資融券作為做空機制的重要功能，讓融資融券成為價格發現的利器，就不應限制其標的範圍，標的裏不僅要有藍籌股，也要有*ST遠洋這樣的績差股、問題股。

對唱空者不妨多一份包容 2013-03-25

　　摩根大通唱空銀行股，不過是步肖鋼後塵。在銀行股不被看好的情況下，唱空A股也實在不是什麼大謬。

取消兩融業務資産門檻是多贏之舉 2013-03-21

　　取消了融資融券投資者資産下限之後，證金公司與券商無疑是最大的受益者。更多的中小投資者參與到融資融券中來，這可以讓證金公司與券商坐享更多無風險的息差收入。

與其設立維權機構不如引入集體訴訟 2013-03-18

　　保護投資者權益的最有效方式就是引入集體訴訟制度，因為在集體訴訟制度下，只要符合條件的股民，不管是否提出訴訟，法院作出的示範性判決書都對其有效。一人勝訴，全體投資者受益。

加強投資者回報功夫在分紅之外 2013-03-15

　　雖然説現金分紅是上市公司給予投資者最直觀的回報方式，但在現階段，上市公司現金分紅對於增加投資者回報的意義非常有限。

期盼A股市場做空時代早日到來 2013-03-01

　　做空機制的精髓，就是通過融券做空讓高估的股票價格回歸到股票投資價值的範圍。但由於目前轉融券的品種有限，且以不適合做空的藍籌股為主，而那些價格高估的股票又不能通過轉融券來做空，如此一來，這些價格高估的股票定位就很難得到糾正了。

股市“造血”比“補血”更重要 2013-02-28

　　股市要健康發展，最終還是要建立在“造血”功能恢復正常的基礎上。只有“補血”作用與“造血”功能相互輝映，股市的上漲才會結實。

轉融券來了做空時代沒來 2013-02-25

　　與目前市場上的轉融資業務相比，轉融券業務顯然要保守很多，並沒有改變中國股市骨子裏的多頭思維。因此，儘管轉融券來了，但距離做空時代的要求還相距甚遠。

反壟斷要更多關注國計民生 2013-02-20

　　如果處罰一事屬實，發改委該查查“自己人”有沒有提前洩露消息，因為就信息披露而言，提前洩露消息的行為明顯違反《證券法》。

資管機構進軍公募倒逼管理費改革 2013-02-20

　　為避免瓜田李下之嫌，資管機構在開展公募基金管理業務時，應爭取實行與投資收益挂鉤的基金管理費提取方法，避免目前公募基金管理費收取辦法的弊端。只有如此，資管機構開展公募基金管理業務才能得到投資者的廣泛支持。

民生銀行再融資具警示意義 2013-02-19

　　民生銀行200億可轉債獲准發行的事實告訴我們，上市公司是不會錯失再融資良機的。A股的所謂牛市，其實就是融資者的牛市，是圈錢者的牛市。

IPO財務核查效力有多大 2013-02-06

　　證監會近日公布的最新擬上市企業名單顯示，又有7家企業進入“終止審查”行列。這意味着在過去的1月，共有15家擬IPO公司被證監會的“IPO財務核查”風暴“嚇退”。其中，有4家是主板申請企業、11家是創業板申請企業。

執法從嚴打擊證券犯罪 2013-02-04

　　嚴打證券犯罪，雖然證監會與公安部的合作很重要，但完全寄希望於此，則未必能夠達到嚴打證券犯罪的目的。實際上，要嚴打證券犯罪，務必從三個方面入手。

引資治不了A股頑疾 2013-02-01

　　為了證監會引資的成果不會白費，讓QFII與RQFII能夠永遠留在A股市場，管理層也應該要直面A股市場亟待解決的一些重大問題了。

發行制度改革是IPO開閘前提 2013-01-31

　　要重啟IPO，就必須解決新股發行制度所存在的這些重大問題。如果這些關鍵性問題得不到解決就重啟IPO，那麼新股發行仍然只是中國股市問題的製造機器，這顯然是不利於中國股市健康發展的，這樣的新股發行也不可能持續下去。

"H股上市潮"考驗國內保薦機構 2013-01-28

　　H股上市為國內企業融資增加了一個可供選擇的平台，同時也為國內企業走向世界提供了一個舞&。對於保薦企業上市的國內保薦機構來説，“H股上市潮”的到來對於這些保薦機構無疑是一場嚴峻的考驗。

解決B股問題需要A股多擔責 2013-01-21

　　對於符合A股上市條件的公司，可以在回購並登出B股同時，定向發行等量的A股份額，然後再A股上市即可。對於不符合A股上市條件的B股公司，允許它們通過並購重組在達到符合A股上市標準時，再發行A股上市。

“波段賺錢論”何以惹是非 2013-01-21

　　股市裏有一句行話叫“波段為王”，可以説，能把波段做好是股市投資的最高境界，這從一個側面表明了波段難做。很多時候，大家都拋售的時候，買進者很可能是要“吃套”的；而在大家都買進的時候，賣出者只是將賺錢的機會送給了他人。

股市漲了股民為何跑了 2013-01-14

　　從最近幾年的行情來看，雖然股市也曾出現過時間長短不一的上漲行情，但事實證明，每一輪上漲都是減磅的機會。因此，在本輪上漲行情中，投資者繼續選擇逢高清倉就不難理解了。

A股造假氾濫源於“圈錢市” 2013-01-10

　　要剷除中國股市造假的土壤，關鍵在於改變A股市場“圈錢市”的定位。只有如此，才不會包庇造假者，並對造假者實施嚴刑峻法。

投資者保護局應該幹什麼 2013-01-07

　　在證監會官員開始思考“證監會究竟應該幹什麼”這個問題的時候，投保局也應該想想自己到底應該幹些什麼。如果連投保局都無所作為的話，那麼中國股市對投資者權益的保護就只能是一句空話。

處罰違規保薦機構不能只是“撓癢癢” 2013-01-07

　　在對保薦機構違法違規行為的查處問題上，管理層只需要嚴格依法辦事就可以了，不需要管理層有更多的創新，或等待法律法規的進一步完善。

退市整理板不是“保護板” 2013-01-04

　　儘管“退市整理板”為投資者退出提供了便利，但它並不能真正保護中小投資者權益。這也正是過去以及目前退市制度所存在的短板。作為退市制度要有效保護中小投資者權益，就必須建立追責制度、賠償投資者損失，並引入集體訴訟制度。

退市也拼爹？ 2012-12-31

　　從媒體的報道來看，退市制度有讓“老實人吃虧”的嫌疑。在*ST中鎢的保殼戰中，上至實際控制人，下到普通股民，輪番到交易所和監管部門“做工作”。

讓上市公司退市成為一種常態 2012-12-27

　　因為只有退市成為常態，股市裏的垃圾公司才能被逐步地淘汰出局；才能讓投資者回歸到理性投資的投資理念上來。

為什麼要引入優先股制度 2012-12-27

　　引入優先股制度可以滿足投資者對穩定回報收益的需求，這一點對於當前中國股市引進與發展機構投資者來説，顯得尤為重要。

閒置募資理財當慎行 2012-12-25

　　對於閒置募資理財有必要加強監管。一是要強化閒置募資理財的責任制，一旦閒置募資理財出現投資虧損，必須追究決策者的責任。二是限制有募資理財（包括自有資金理財）公司的再融資行為，以抑制其圈錢衝動。

閒置募資理財當慎行 2012-12-24

　　閒置募資理財能否如證監會之所願卻是一個問題，而且閒置募資理財存在很大的負面作用，所以筆者以為上市公司閒置募資理財還是應該慎行，監管部門有必要對此進一步加強監管。

引入優先股制度可促股市健康發展 2012-12-24

　　如果引入了優先股制度，那麼像養老金這類追求穩定回報收益的機構資金就可以名正言順地進場了。不僅如此，引入優先股制度有利於優化上市公司股本結構，完善上市公司治理。

基金髮行應“優生優育” 2012-12-21

　　該如何提高基金公司發行新基金的門檻呢？至關重要的一點是要體現“優生優育”的原則。

莫指望用債市緩解IPO壓力 2012-12-17

　　儘管發展債券市場有利於減輕企業融資的壓力，卻並不能真正分流IPO“堰塞湖”的壓力，畢竟股權融資的種種誘惑是債權融資所無法比擬的。

新三板難以化解IPO“堰塞湖” 2012-12-12

　　將排隊IPO企業搬到新三板，絲毫都不能減緩IPO的壓力。形象點説，不進新三板掛牌，這些待審企業是站着排隊，而進了新三板掛牌，無非就是提供一條板凳，供待審企業坐著排隊。

解決問題比行情上漲更重要 2012-12-12

　　理性的投資者更盼望著管理層在解決股市問題方面也能取得實質性的突破。否則時下的股市行情最終無非是多一個折騰而已。而一次次折騰的結果，傷害的始終都是投資者尤其是中小投資者的利益。

堰塞湖也是一道保護堤 2012-12-10

　　如果讓這些待審企業在IPO“堰塞湖”裏“漂洗”兩至三年時間，相信將會有更多公司暴露出更多的問題。這對於提高新股上市質量顯然是有益無害的，也是一種對投資者利益的有效保護。

解決問題比行情上漲更重要 2012-12-10

　　作為A股投資者中的一員，本人同樣希望股市這種上漲的行情能夠持續。不過，理性告訴投資者，行情上漲固然重要，但解決股市所面臨的實質性問題更是當務之急，它甚至比行情上漲更加重要。

人保H股發行見證A股偽市場化定價 2012-12-03

　　人保H股的高人氣、低定價發行也讓投資者見證了A股市場詢價機構的不理性，甚至暴露了詢價機構、保薦人和發行人聯手操縱新股發行定價的事實。

“1時代”呼喚股市制度重來 2012-11-29

　　“1時代”是扭曲的股市制度造成的。在A股再次進入“1時代”之際，投資者盼望中國股市的制度能夠推倒重來。如果還是維持目前的股市制度不變，還是讓股市停留在一個為融資者服務的水平上，那麼股市是不可能有希望的。

香港查處造假上市方式值得借鑒 2012-11-28

　　香港股市作為一個相對成熟的市場，更看重的是對投資者利益的保護；而A股市場看重的是發行人的利益，是為融資服務的，投資者的利益始終得不到保護。因此，要打擊包裝上市業績造假行為，A股市場有必要向香港市場學習。

股市進入“1時代”或不可避免 2012-11-20

　　目前上市公司等待再融資的規模也高達5200億元。正是基於這種大擴容大抽血的壓力，股市選擇向下突破或不可避免，股市也將因此迎來“1時代”。

預備板不能解決IPO的實際問題 2012-11-19

　　要解決新股如何發的問題，關鍵還是要面對IPO的實質性問題，建議對IPO制度進行如下深層次改革：在股本結構上，要將首發流通股比例提高到50%以上，同時將控股股東的持股比例控制在30%以內，控股股東超比例持股部分全部轉為優先股，永遠不得上市流通。

新增RQFII額度並非救市措施 2012-11-15

　　作為治市措施，新增RQFII額度總歸是值得肯定的，不過A股更需要解決當務之急。否則，就算2000億元RQFII新增額度全部進入股市，也不夠800家排隊上市的公司瓜分，更何況還有5200億元的再融資也在虎視眈眈呢？

引導長期投資不能本末倒置 2012-11-12

　　所謂“優化資本市場投資者結構，鼓勵和引導長期投資”，無非是為拒絕減輕投資者稅賦而尋找的一個藉口。就“優化資本市場投資者結構”來説，難道紅利稅差別化徵收的目的，就是為了削減中小投資者在投資者隊伍中所佔的比例。

開通港股直通車可抑制低價新股爆炒 2012-11-05

　　11月2日浙江世寶的上市讓監管部門如臨大敵。深交所有關負責人&&，高度關注浙江世寶爆炒風險，不希望洛陽鉬業遭遇爆炒一幕在浙江世寶重演。而浙江世寶也按照深交所的要求進行了風險提示，希望投資者理性投資。然而浙江世寶的爆炒較之於洛陽鉬業來説，有過之而無不及。

瘦身發行措施顧此失彼 2012-11-05

　　儘管瘦身發行措施在當前來説有利於減少發行人的融資額度，有利於減少IPO對市場的抽血，但其負面影響不容小視。因此，監管部門要謹慎採用瘦身發行措施，如果非要採用，也需要把握一定的技巧。

紅利稅差異化徵收矯枉過正 2012-11-01

　　每天都沒有成交金額，股價始終保持前一個交易日的收盤價。在這種情況下，券商沒有佣金收入，券商就得倒閉。交易所也得倒閉。

讓投機的歸投機投資的歸投資 2012-10-30

　　即便是現在，管理層還在通過新股發行將大量的垃圾股拋向市場。既然這些非藍籌股也包括那些績差股不具備投資價值，那麼也就只能用投機的方法來應對了。相反，如果以投資的方式來投資績差股，投資者就要承擔很大的投資風險。

政策為何“鴨背潑水” 2012-10-29

　　正所謂“傷其十指不如斷其一指”，與其在政策面上面面俱到，倒不如從根本上解決幾個重點問題。如果每年都能解決兩三個重點問題，A股的振興也就為期不遠了。

“&&”融資的股市很難走向成熟 2012-10-25

　　股市到底是為融資者服務還是為投資者服務，選擇不同，走的路也就不同。選擇錯了，股市健康發展之路也就錯了，走向成熟只能是一種奢談。

A股發行價向H股看齊值得提倡 2012-10-23

　　從長遠來看，H股回歸A股公司IPO定價向其H股看齊，也有利於純A股公司IPO定價向其合理投資價值回歸，促進A股市場IPO定價走向合理。

洋河股份回購有“瓜田李下”之嫌 2012-10-23

　　進一步縮減股本，提高公司股價也不利於廣大中小投資者對洋河股份進行投資。畢竟太高的股價容易讓中小投資者望而生畏。

洋河回購似有醉翁之意 2012-10-22

　　由於11月6日洋河股份又有3.75億股限售股解禁，其中3.68億股為控股股東所持有，所以洋河股份此時推出股份回購計劃似有醉翁之意，至少有瓜田李下之嫌。對於這種“目的不純”的回購，還是及時叫停為好。

炒作“莫言概念股”有辱諾獎 2012-10-15

　　對於“莫言概念股”的炒作，純粹是市場的一種投機行為，是A股市場的一大陋習。尤其是在今年監管部門大力抑制市場投機炒作，倡導價值投資、理性投資的背景下，並且是在目前股市仍舊十分低迷的情況下，這種投機炒作“莫言概念股”現象的出現，進一步證明了A股市場投機炒作之風的根深蒂固。

不能一味支持大股東增持 2012-10-15

　　在股市維穩的大背景下，具有國資背景的大股東成為增持的主力軍是可以理解的，但這種增持行為也只應局限於股市維穩的特殊歷史時期。就平時來説，對於大股東增持行為不能一味支持。

探討股市底部要重視三個新因素 2012-10-12

　　經過最近幾年股市大躍進似的發展，如今的股市已不是歷史上的股市，簡單地引用歷史指標來説明股市底部，明顯有刻舟求劍之嫌。

十月A股何以“開門綠” 2012-10-09

　　長假結束，投資者滿懷期待地迎來了十月的首個交易日。在9月末A股連拉兩根中陽線、黃金周期間國外股市步步走高的情況下，10月的首個交易日，A股卻現“開門綠”，給全月行情蒙上了一層陰影。

治市比救市更重要 2012-09-28

　　目前股市更需要治市，即醫治股市頑疾。當然，這也涉及暫停新股發行問題，但這種暫停並不以救市為目的，而是以完善新股發行制度、切實解決目前發行制度中存在的問題為目的。

降低分紅比例是對新政策的挑戰 2012-09-28

　　這次上市銀行擬降低分紅比例，實際上是為分紅新政敲響了一次警鐘。分紅新政要想得到切實的貫徹執行，就必須增加政策的強制性或限制性。雖然管理層不能直接插手上市公司的利潤分配，但完全可以把現金分紅與上市公司的再融資挂鉤，規定上市公司再融資(包括定向增發)金額不得超過前次融資以來上市公司給予公眾投資者現金分紅的2倍。

發審委復工説明證監會在找平衡 2012-09-27

　　雖然發審委對IPO的審核已經歇業了兩個月，但證監會始終都沒有正式宣布暫停新股發行審核，所以發審委對IPO的審核隨時都可以開工。因此，創業板發審委將於28日審核兩家公司的IPO申請，這在情理之中。

喜看無形之手果斷出擊 2012-09-24

　　無形之手的果斷出擊，狠狠抽了“市場派”一記耳光。按照“市場派”的陳詞濫調，新股發行規模與發行價格等均應由市場説了算。

建立優先股制度實現多贏 2012-09-21

　　就證券市場而言，“十二五”規劃的最大亮點非“探索建立優先股制度”莫屬。畢竟“探索建立優先股制度”的提法是首次亮相，因此也格外引人關注。

建立優先股制度可多贏 2012-09-20

　　建立優先股制度也能滿足不同喜好的投資者需求。優先股可以確保投資者獲得一份穩定的股息收入，因此它是那些厭惡風險的投資者的首選。

重組審核與股票異動挂鉤防止內幕交易 2012-09-19

　　將並購重組審核與股票異常交易挂鉤，還有兩點是需要引起注意的。一是對並購重組過程中的內幕交易，不能只盯着股票異常交易。二是在並購重組成功後發現有內幕交易情況的查處問題。

投資者為何反對閩燦坤B縮股 2012-09-17

　　儘管公眾投資者都希望閩燦坤B能夠保住上市資格，但他們更希望看到閩燦坤B良好的發展前景，盼望閩燦坤B能夠通過重組、資産注入等方式做大做強，而不是把公司越做越小。