周二滬深股市盤中再創新高。繼本月20日之後，滬市成交再次突破萬億大關，而盤中震蕩則明顯加劇，最大跌幅曾達到2.08%，尾盤報跌1.13%。在上證指數已衝上4500點的背景下，滬深股市在高位放量下跌，投資者無疑要高度警惕。

　　本週一股指漲勢如虹，上證指數漲幅高達3.04%，但周二即遭遇寒流，筆者以為有如下方面的原因。首先，周一股市大漲，是中字頭擔綱主力，眾多“大象”紛紛起舞的結果，特別是“兩桶油”的漲停，對指數上漲的貢獻功不可沒。而盤後國資委與中國石化、中國石油澄清市場的相關傳聞，則極大地打擊了投資者炒作國企股的熱情。而僅僅依靠銀行股，顯然無法抵消股市的下跌。

　　其次，“兩桶油”股價出現異動，往往被市場解讀為反向指標。歷史上，中國石化、中國石油的聯袂上漲，常常是以掩護其它資金出貨的目的出現的。周一“兩桶油”紛紛漲停，其實已引起眾多投資者的警惕。歷史雖然不會簡單地重演，但往往會有驚人的相似。“兩桶油”股價強勢上漲後，為了防止重蹈覆轍，投資者借機拋售股票進而引發股市下跌也很正常。

　　其三，監管部門的再次風險警示。周二中國證監會再次在其官網上提醒投資者要理性投資，牢記風險，不要盲目跟風炒作。這也是繼4月16日證監會主席在上證50、中證500期指開市儀式上提醒投資者要注意市場風險、4月17日證監會新聞發言人重提投資風險之後，又一次向市場發出的“警告”。監管層短期內如此密集地“提醒”投資者是非常罕見的，實際上也是向市場發出了某種信號。

　　此輪牛市行情演繹至現在，是多方面合力作用下的結果，其中來自監管層的支持是決定性的因素，因此也具有明顯的“政策牛”特徵。儘管在A股市場中“政策之樹”常青，但風險之弦卻一刻也不能放鬆。熊市時要防範市場風險，牛市時同樣也要防範風險。