近日，多家媒體報道稱，中國將允許上市房地産公司在銀行間市場發行中票，但募集資金僅用於房建開發，不能用於土地款等其它用途。輿論認為，上市房企融資較為容易，而中小房企才比較困難，因此，此舉對於地産市場的意義不大。

　　但無論如何，此舉發出了一個拯救地産的信號，尤其是貨幣政策的放鬆。目前，雖然大部分地區取消了行政限購政策，但樓市依然低迷，人們認為，只有貨幣政策給予支持，製造上漲預期，才能救樓市。如果樓市持續低迷，則可能會引起與地産相關的信託産品、私募債違約風險升高。目前國內以土地和房産為資産池的信託産品約佔總量的一成多，這可能對金融秩序造成影響。

　　事實上，地産企業融資一直暢通無阻，在過去幾年爆發的理財産品、信託等熱潮，有相當大的一部分是為地産企業提供融資。儘管上半年中國樓市陷入低迷，但銀行對開發商的貸款仍然增長了26.9%，至3.1萬億人民幣。此外，國開行還獲得了央行一萬億元再貸款用於棚戶區改造。

　　不過，中國樓市的低迷與地産商融資成本或融資便利沒有太大關係，因為問題出在需求一方，即使供求一方存在問題，那也是供應過剩。根據統計，目前一二線城市的去化時間為13-15個月，部分積壓嚴重的三線城市約需要33個月去庫存。在樓市前景未卜，土地拍賣下滑以及新開工項目減少的背景下，允許一部分地産企業發行中票，政策意義不大。

　　目前中國發展遇到一個根深蒂固的矛盾：一方面，地産業確實對GDP影響很大，如果樓市持續低迷，必然會對經濟增長帶來巨大的下行壓力，並可能影響金融市場;另一方面，由於經濟增長對地産過度依賴，因此必須將房地産投資和佔GDP的比重降下來，否則必然面臨地産泡沫的風險。在過去的十幾年裏，由於房價快速上漲帶來的額外的投機、投資以及透支性需求，已經讓大部分城市出現供應過剩的情況，而在一線大城市，如果房價繼續升高，則會超出絕大部分剛需家庭的購買力。

　　因此，經濟逐步“去地産化”，地産業逐步降低杠桿率，是中國經濟安全轉型的重要前提。而實現這些目標的唯一辦法，就是不能放鬆對信貸的嚴格控制。中國地方政府、中國企業以及整個市場目前的杠桿率過高，如果為了GDP增長，放鬆信貸而刺激樓市，只會讓房價預期失控，“北京一平米30萬元”可能成真，這對中國經濟長期健康成長不利，阻礙經濟結構調整，甚至會讓中國經濟陷入危機，因此，任何為拯救地産而放鬆貨幣政策的做法，都是危險的。

　　在經濟增長乏力，地方政府土地財政銳減與債務壓力增大的情況下，“拯救樓市”的力量會異常強大，就像此前中央政府對地産業的每次調控一樣，現在也必然會面臨要求貨幣政策支持樓市的壓力，在這關鍵時刻，如何抉擇，將影響中國經濟的最終走向。