新一輪穩增長微刺激政策&&了。

　　自去年年末起，中國經濟下行趨勢十分明顯。今年全國“兩會”設定的經濟增速目標為7.5%，低於去年7.7%的增速，也遠低於近幾年的增速。可今年1、2月的各項數據仍然令人失望， 3月官方PMI雖有小幅反彈，但以民營企業為主要調查目標的滙豐PMI由2月的48.5降至48.0。總體上看，佔中國經濟總量近一半的製造業表現疲軟。房地産行業是中國經濟長期繁榮的一個至關重要組成部分，現在也出現乏力現象。人們在擔心，中國經濟可能16年來首次出現實際增速達不到既定目標的情形。

　　雖然政府已不再強調GDP了，並主動調低了GDP增長指標，但是調低的目的是為了經濟轉型，為了擴大內需。可是，2013年中國GDP增速下降0.1個百分點，城鎮居民可支配收入的降幅多達2.6個百分點，後者的減速是前者的25倍。城鎮居民中那些沒有財産性收入的家庭的收入增長更加糟糕。去年城鎮家庭可支配收入增長記錄是2000年以來最差的，農村家庭則是2009年以來最差的，那些沒有外出務工的農村家庭則更差。也就是説，GDP的降低使普通民眾的收入增長降幅更大。而民眾收入不能得到較大提高，擴大內需、轉型經濟都是不可能實現的。

　　國務院最近&&的三項經濟推進措施，就是要為中國經濟發展增添推動力。

　　可是，經過上一輪4萬億經濟刺激措施，大家對經濟刺激政策均有餘悸：新的刺激措施是否會導致目前已經很嚴重的債務問題和産能過剩進一步惡化?細看旨在調結構、促改革、惠民生的三項經濟推進措施，與上一輪4萬億經濟刺激措施在刺激範圍、規模有很大不同，這一層疑慮應該可以消除。

　　三項經濟推進措施基本局限在棚戶改造、鐵路建設、優惠小微企業三個領域，而這幾乎都與民生有關，可直接提高普通民眾的生活水平和就業率。這非但不會延續、加劇固有的經濟發展模式所留的後遺症，而且能擴大內需，為經濟轉型加力。

　　雖然國務院沒有説為此三項經濟推進措施將新增多少支出，但還是可以推算一下的。2013年全國計劃新開工城鎮保障性安居工程630萬套，基本建成470萬套，全年投資逾萬億元，2014年的開工目標依然維持在600萬套左右高位。因此，今年的棚戶改造支出不可能超過萬億。政府準備設立2000至3000億鐵路發展基金，隨後發行鐵路建設債券吸引社會資本。擴大小微企業所得稅優惠政策所花更不可能超過萬億。這樣算來，三項相加不會超過2萬億。

　　不過，上一輪刺激政策所以留下那麼大的後遺症，很大程度上還因為各地、各部門的配套刺激措施將刺激規模放大了六七倍。新一輪經濟推進措施還沒有宣布要放寬貨幣政策，但是一旦實行起來，就不可能如眼下這般一味收緊流動性。然而這不等於放鬆流動性。換句話説，只要堅持中性的貨幣政策，不將三項經濟推進措施放大、擴張開來，那麼這個刺激就是微刺激。這樣的微刺激，非但可以阻止中國經濟短期內的下行趨勢，而且還可以繼續調整結構促使經濟轉型。