過去的數周，金磚國家的優勢和弱勢在被重新評估。俄羅斯近期發生的一切已無可辯駁地顯示出其在政治和商業上的風險，近幾週盧布的大幅貶值和俄羅斯股票價格的持續下跌已證明風險並不局限於一個市場。巴西的增長率回到了2010年的7.5%，發生真實的衰退雖然還不太可能，但巴西無疑正在經歷非常緩慢的增長。印度的經濟狀況有所改善。中國和印度情況不同。一個是將增長的驅動由過去的投資和出口轉移到消費，一個是將過去無債務的經濟轉為債務驅動型經濟。

　　就人口結構來看，中國和俄羅斯都面臨勞動人口老齡化的問題，而巴西和印度的人口結構相對較為正面。雖然人口結構不是驅動經濟的唯一動力，但卻是非常重要的因素。從長遠角度來看，由於人口結構因素，中國的經濟增長速度或將低於巴西和印度。

　　中國上月出現了罕見的貿易赤字，進口同比上升10%，出口下降18%。這一轉變並不容易，但這是以短期的代價來贏得長期的獲益。改變出口驅動的經濟模式，也是為了抵抗不斷增加的阻力。過去中國過量的外匯儲備需要防止過多的國內流動性，因為過多的流動性會帶來通脹。但限制流動性又引發了影子銀行的大量出現。對中國來説，存在一個兩難問題：既需要高增長來化解高債務，但高增長又會帶來更多債務。但中國的經濟仍是欠成熟的，這意味着仍有增長潛力，而債務的規模仍處在可管控的範圍內。印度則可能會擁有越來越友好、親商的經濟環境。現在的信號似乎是，世界經濟的轉折點越來越多依賴於金磚國家而不是發達國家的走勢。今年，金磚國家的經濟需求也將比發達國家增長得更快。(作者係英國《獨立報》經濟問題資深專欄作家哈米什麥克雷 賀艷燕編譯)