納斯達克交易“癱瘓”的背後
2013-08-29   作者:蔣寒露  來源:經濟參考報
分享到:
【字號

 
  蔣講華爾街

  1987年12月9日,一隻迷路的小松鼠觸發美國康乃狄克州特蘭伯爾市大規模停電事故,造成納斯達克股票交易所交易中斷40分鐘,損失超過2000萬股的電子交易,那只松鼠則命喪黃泉。無獨有偶,1994年8月2日,又是一隻松鼠引發停電,納斯達克交易所電子交易中斷34分鐘。
  時隔近16年,納斯達克交易所8月22日“癱瘓”三個多小時。不過,這次不是松鼠惹的禍,而是由於技術故障——證券信息處理器(SIP)報價傳輸出現異常,導致SIP無法傳播綜合報價和交易信息。
  美國金融服務機構FTN金融公司首席經濟學家克裏斯托弗洛認為,類似技術故障導致的交易中斷未來還會發生。“銀行、對衝基金和其他市場參與者都在使用最前沿技術交易,但交易所在這方面似乎有些落後。坦白地講,想要賺錢,特別是在高頻交易中賺錢,技術投資是很重要的。”
  高頻交易是一種算法交易,特指利用複雜技術工具和計算機算法快速交易證券。
  DME證券公司場內交易主管艾倫瓦爾德斯對筆者説:“目前75%的交易都由計算機完成,而計算機不像人類那樣思考。”計算機程序交易中,股市漲到一定程度可能被強行平倉,而某些下跌的時點被計算機程序當作買入時機。瓦爾德斯説:“計算機程序交易是難以置信的。”一台計算機執行買入和賣出的時間可能只有一毫秒甚至一微秒,並且可以24小時不間斷交易。
  總體而言,計算機高頻交易相對於人工交易更加平穩,但由於交易量大,一旦出錯,損失也更大。這樣的事故發生在平靜無事的8月,並未給股市帶來巨大波動和長遠影響,但試想如果發生在投資者更容易驚慌失措的10月,則可能引發投資者和媒體的大恐慌。
  克裏斯托弗洛指出,納斯達克股票交易所出現這樣的事故給投資者和交易員的信心帶來很大打擊。“對交易所而言,這是個難題。一方面他們希望讓高頻交易繼續下去,因為高頻交易是市場最賺錢的部分。由於交易量大,每筆高頻交易所産生的費用累積起來相當可觀。但另一方面,很多小投資者被高頻交易嚇跑,比起十年、二十年前,從事股票交易的小投資者越來越少了。”他説。
  業內人士認為,問題的根本在於監管者就高頻交易監管能做些什麼,能在什麼程度上監管,是否應該由行業內部承擔自我監督的責任。
  事故發生後,美國證券交易委員會主席瑪麗喬懷特&&,通過該事件,“應加強我們應對交易所和其他市場參與方技術缺陷的承諾。”預計喬懷特將在此事故的推動下推行新規則,如果新規則得以採納,將替代交易所目前依賴的“自動化評審政策”的監管模型。
  關於交易策略,股神沃倫巴菲特曾説:“只買那些即使市場關閉10年你也願意持有的股票。”

  凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜誌等數字媒體産品,版權均屬經濟參考報社,未經經濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
相關新聞:
納斯達克市場故障或源於NYSE Arca連接問題 2013-08-23
技術故障!納斯達克交易所暫停交易3小時 2013-08-23
納斯達克7.5億美元收購ESpeed 2013-04-03
納斯達克將涉足私人股權交易市場 2013-03-08
歡聚時代登陸納斯達克 首日漲7.71% 2012-11-23
 
頻道精選:
[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光[財智]歸真堂創業板上市 “活熊取膽”引各界爭議
[思想]投資回升速度取決於融資進展[思想]全球債務危機 中國如何自處
[讀書]《歷史大變局下的中國戰略定位》[讀書]秦厲:從迷思到真相
 
關於我們 | 版權聲明 | &&我們 | 媒體刊例 | 友情鏈結
經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經經濟參考報協議授權,禁止轉載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
JJCKB.CN 京ICP備12028708號