國辦新&&的金融支持經濟“十條”意見，再次提出結構性矛盾。正是這個矛盾，使大量的資金放在不該放的地方，金融脫離了實體經濟。説不清是“錢荒”還是“心慌”，總之令整個市場跌宕起伏。
　　其實，金融只是表象，正如海通證券李迅雷所説 “多了減點，少了加點”；而目前的結構問題，使大量收入、資源沉積在少數人和部門手裏，無法形成現實的消費與投資。要觸動深層次的“利益”靈魂，只有依靠財稅體制改革調結構。這涉及到中央與地方的利益分配調整、地方政府的職能定位等等。
　　先回到1994年，當年開始推行分稅制改革：把地方財政包乾制改為分稅制；推行以增值稅為主體的流轉稅制度；改進和規範複式預算制度。當時的領導支持中央適當集中財權。
　　分稅制改革以前，中國的財政情況是弱幹強支，中央財政靠地方財政上解收入過日子。實行分稅制後，中央財政收入增加了，可以把增量的大部分轉移支付給中西部地區。這有利於調整東中西部地區經濟發展的不平衡。19個省市聯手支援汶川等地震災區恢復重建就是橫向轉移支付的嘗試。
　　然而，隨着分稅制改革的推行，中央通過轉移支付給地方的資金，由於缺乏監管和資金透明度不高，利益之爭導致後來出現“跑部錢進”，財政越割越碎，項目越來越細，轉移支付效率一度飽受質疑。
　　當地方政府財力有所不足時，1999年我國實施新《土地管理法》，地方政府可以取得有償出讓土地使用權的收入，這屬於預算外收入。而長期缺乏收支規範與監督機制，“土地財政”之風愈演愈烈，拆遷風波層出不窮。地價抬得越高，房價也成為百姓不能承受之重。
　　據數據分析，從 2007年至2012年底，“土地財政”佔地方財政收入的比重在四成以上，大量融資都依附於房地産，一些地方産業園區都是地産開發模式。大多數地方融資平台本質上也是土地抵押的開發融資模式，當圈地賣房賺錢快的時候，産業升級的能力和速度就下降了。
　　目前對地方政績的考核是唯GDP論，官員任期有限，地方政府要出政績，就要上大項目大工程，這都需要錢。伴隨着地方日益增長的負債，國企過剩的産能，最終都將輸送給銀行變為壞賬。而在泡沫崩潰前，必然要在公民社會的基礎上推進公共財政。
　　水能載舟，亦能覆舟，民本思想當為各級政府所重視。政府應當回歸公共財政服務職能，為各种經濟成分和市場主體創造公平競爭環境，為全社會提供必要的公共産品和公共服務，充分體現政府的社會性和財政的公共性。
　　如今經濟復蘇乏力、産業升級不足，政府應把注意力從“土地財政”轉到産業融資上，財政體制鼓勵産業創新體系，而非同構競爭。對於市場機制能有效發揮作用的領域，政府逐漸退出或不直接干預，不直接介入，以實現效率與公平的最佳結合。某市光伏産業開發的過剩，就與政府的直接干預脫不了關係。
　　目前地方財政收入基本上分為一般預算收入、上級轉移支付、土地出讓收入、融資平台、地方稅收等。讓“土地財政”一下子歸零不現實，但過度依賴又透支了産業升級的利益，進而對實體經濟發展形成阻礙。
　　只有公共財政的體制、中央和地方合理的利益博弈平台，才能將經濟改革推向深入。
　　最近好消息連連，國債期貨獲批，最快9月中旬上市交易。日前傳出地方政府自行發債試點從原來的四省市擴大至六省市，在上海、浙江、廣東、深圳之外，新增江蘇、山東兩省。所涉省市均為東部及東南沿海地區，經濟實力及財政管理能力較強，自行發債既有利這些地區降低發債成本，也可為今後向獨立承擔舉債責任及風險過渡。
　　但我們仍注意到地方財政的不透明，部分融資平台公司資産質量較差、償債能力不強、資金被挪用，一些地方通過信託、融資租賃、BT和違規集資等方式變相融資現象突出。經濟發展要盤活存量，控制債務規模，切莫好大喜功，白白抹黑了地方政府的信用。