為維護廣大股東利益，增強投資者信心，維護公司股價，寶鋼股份昨天宣布，擬以不超過每股5元的價格回購“自家股”。
　　儘管海外市場溢價回購公司股份很常見，但在滬深股市卻非常少見。寶鋼股份4月27日的收盤價僅為4.07元，回購價格上限則高達每股5元，22.85%的高額溢價，預計本次回購股份約10億股，回購總金額50億元，佔社會公眾股約22.8%，其力度之大前所未有，充分體現了寶鋼對自家公司股票的“力挺”。
　　敢於逆市溢價回購本公司股票，顯然寶鋼對公司的未來信息十足，這種看好公司長遠發展前景的積極情緒迅速傳染給了中小股東，寶鋼股份此舉，是在分析比較了分紅和回購等回饋股東的方式，綜合考慮投資者建議和公司的財務狀況後拍板的， 不僅為公司樹立了良好的市場形象，也讓投資者對公司更有信心，而且公司市值得到維護，可謂是一舉多得，收四兩撥千斤之效。如果滬深股市有更多的上市公司加入“回購”的行列，則N多的上市公司“信心大底”就有望構築出滬深股市的大底來。
　　在美國股市、日本股市以及我國的香港股市上，回購是上市公司最重要的分紅方式之一，除了能起到穩定股價的作用之外，還能起到避稅、縮減公司股本規模，提升每股收益的作用，其效果遠勝現金分紅。在“911”事件發生後，美國證券交易委員會曾&&緊急指令，調整上市公司回購證券的時間限制和數量限制，於是美股在復牌的第一天就有近百家上市公司宣布回購股票，這一措施成為當時華爾街“救市”的重要手段之一。
　　筆者認為，上市公司回購可以穩定或提升上市公司股價，有利於保護股東特別是社會公眾股股東的利益，增強投資者投資信心，維護公司資本市場良好形象。滬深股市如能完善回購和分紅政策，讓A股市場的上市公司多采用分紅現金回購公司股份的方式，應能收到既鼓勵投資者信心，又避免上市公司惡意分紅的雙重效果。回購將減少公司的總股本，因此，在相同的利潤水平下，將降低公司股票市盈率或推動股價上漲。
　　對滬深股市而言，上市公司採取回購的方式讓股東利益最大化，不僅可以起到鼓勵投資者信心的作用，而且可以大大緩解大小限的解禁壓力。數據顯示，從三年前的桂林三金IPO開始，在今年年內將受到“大限”衝擊的近百家上市公司累計解禁股份超過630億股，按截止8月23日的收盤價計算，上述解禁股份對應的市值逼近4600億元之巨。滬深股市自2007年10月創下6124.04點歷史性高點後便迅速下滑，到目前為止已落到了2100點以下，下跌66%還多。剖析市場持續下跌的原因，林林總總，但業內普遍認為解禁的大小非徹底改變了我國證券市場的供求關係，應被視作重要原因之一。在這輪漫長的熊市中，已有許多上市公司的股價嚴重偏離其真實價值，甚至出現大規模破凈。在此情景下，上市公司如能像寶鋼股份那樣回購股份，將對提高、穩定上市公司股價和促進證券市場的穩定，發揮舉足輕重的作用。
　　為鼓勵上市公司回購，筆者以為應擴寬上市公司回購股份的範圍。我國股權回購的相關法律過於強調資本維持，由此造成了回購的適用範圍太窄。原《公司法》規定，上市公司只有在減少公司註冊資本或與持有本公司股份的其他公司合併時，才可股權回購。而現在的《公司法》第143條又增加了兩項規定：將股份獎勵給本公司職工，股東因對股東大會做出的公司合併、分立決議持異議，要求公司收購其股份的也可以回購。初看起來，股權回購的適用範圍由兩種變為四種，似乎有了很大改進，但與其他國家的相關規定對比，仍顯過於保守。比如在當前的低迷市況下，很多優秀公司原本可以為抑制股價下跌在證券交易所回購其部分股份。綜合利弊，筆者以為，我國台灣地區證交法第28條規定的上市公司股份回購事由非常值得借鑒。
　　上市公司回購股份，不僅可以解決證券市場諸多難題，還能實現股東財富最大化的目標。希望能有更多上市公司拿出回購股份的誠意。