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2012-05-10 作者：傅蔚岡（上海金融與法律研究院研究員） 來源：東方早報
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因為“侵吞800億國有資産”和“潛逃境外”的傳聞，山西沁和能源集團公司董事長呂中樓被媒體推上風口浪尖。儘管沁和能源在5月7日通過銀行間市場發布聲明，但是網絡和坊間相關傳聞還是不斷。
媒體為什麼要關注呂中樓？一個原因是，此前傳言稱，其當年的合作夥伴、今日的競爭對手——山西金業煤焦集團董事長張新明，因偽造護照非法出境被公安部門通緝。更何況，沁和能源所在地山西晉城市正經歷一場官場“地震”，近半年至少有四名副縣級以上幹部被“雙規”。
而另一個原因，則可能出於媒體的“路徑依賴”：擁有這麼大資産的民營企業家，怎可能沒問題？換句話説，即便現在沒問題，當初其發家過程中也必定存在種種“原罪”。
如何看待有關呂中樓的各種傳聞？
目前有關呂中樓的傳聞，核心無非是“侵吞800億國有資産”，即指沁和能源2001年組建時涉嫌“官商勾結，賤賣了國資”。具體來説就是，2001年晉城市沁水縣啟動煤改，把當時國營的永紅礦、永安礦、侯村礦、嘉峰集運站捆綁起來，以凈資産方式出售國有股權，組建成沁和煤業有限責任公司。而呂中樓帶來的4家外地公司以3750萬元購買了1.1億元的國有資産，而且允許其注資延期到位，4年完成全部收購。這也成為有關當事人“賤賣國有資産”和呂中樓“以沁水縣國有資産掙的錢來買這筆國有資産”的根據。
如何看待這筆交易？熟悉中國煤炭市場的人都會知道，2001年時中國煤炭並不景氣，該行業已處於“谷底”，沁水所産無煙煤，平均噸煤坑口價僅15元。這時投入鉅資收購煤炭公司，無疑需要極大勇氣。而那時的通行做法是，很多企業從煤炭行業脫身——風險高、收益低是對煤炭行業的最大評價。
很顯然，以現在的資産價格來評估當時的交易，就是“賤賣國有資産”。這是非常欠妥的。道理非常簡單，同樣的資産在不同的時間呈現的價值並不一樣；甚至，同樣的資産由不同的人進行管理，價值也不一樣。而市場經濟中，企業家的價值就在於，能在大家都不看好時勇於出手，通過自己的努力讓其資産升值。
呂中樓自稱，自己1998年進軍煤炭業，當全行業虧損時，自己也能掙到錢。那麼我們也就可以理解，當國有企業要撤退的時候，他還能加入這個看起來沒有前途的行業。
事後的數據也證明，呂中樓確實是個不凡的企業家，據2004年10月國家統計局數據顯示，呂中樓控股的沁和能源位列全國煤炭行業企業經濟效益前十佳，而如果以噸煤利潤指標排名，則名列全國第一。
至少從目前看，針對呂中樓的指控幾乎都是以“賤賣國有資産”為由。是的，如果沒有呂中樓當初的接手，這資産或許還屬國有資産。但問題是，資産只有流動才可以升值。如果呂中樓當時獲得國有資産的行為屬於侵吞，那麼是不是意味着，那時候任何一家企業以15元一噸獲得的無煙煤都屬“侵吞國有資産”？甚至，我們是不是可以得出這樣一個荒唐的結論，國有資産價格只能以最高點計算？
在當初的國企改制過程中，確實出現過不少企業內部人以極低的價格獲得企業控制權的情況，也引起社會輿論強烈不滿。但具體問題具體分析，至少從2001年山西煤改的情況來看，那時煤炭並不吃香，不少企業甚至是地方政府以甩包袱的方式予以轉讓。然而，誰能想到今後煤炭會如此吃香？也就是企業家才能從垃圾堆裏辨識出金子。
從這個意義而言，排除故意的利益輸送因素，“國有資産流失”並不是一個非常嚴謹的概念。在市場經濟中，同樣的資産，不同人會賦予其不同的價值，如果買賣雙方認為它的價值一樣，那麼買家和賣家都無法從中營利。在全世界範圍內，有的只是“內幕交易罪”等通過不正當的程序獲得的非正常利益，恐怕鮮有通過價格高低定罪的。
甚至，“國有資産流失”的相關罪名，還可能導致諸多道德風險，很多國企管理層為躲避該罪名，可能寧願將一塊資産捂在手裏而不出讓——誰知道今後市場上它會升值到何處呢？與其背負潛在風險，寧願爛在手裏。再延伸，很可能還會發生很多企業不願與國有企業打交道的事。實際上，這樣的事情在現實中已經出現。而這，恐怕是有違讚同“國有資産流失”一説者的初衷吧？
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