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2012-05-09 作者：中國證券報社評 來源：中國證券報
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為期兩天的證券公司創新發展研討會，作為證券行業創新發展的動員會，標誌着證券公司在經歷粗放成長、清理整頓和規範發展後，開始步入創新發展新階段。中國證券報認為，按照制度設計與論證的成熟程度，證券行業創新將沿着新産品和工具推出、基礎制度&&建設、風控指標調整三條主線展開，證券公司創新離不開資本市場大環境的發展，更離不開自身風控能力的提高。
中國證券報認為，加快創新，首先迫切需要證券公司改變自己，改“被動等待”為“主動求變”，使創新成為發展的靈魂，融進自己的血液之中，通過苦練內功，加強人才儲備，增強自身機能，拋棄舊有模式，加快創新和轉型升級。近期，證券公司對創新發展的積極性非常高，主動謀求創新，提升專業服務能力，紛紛根據投資者需求，向監管部門上報滿足不同風險偏好的金融産品。債券質押式報價回購、約定購回式證券交易、ETF新品種、券商分級資産管理計劃、期權模擬交易、優化大宗交易、轉融通、股票質押式發債、現金理財計劃等，這一系列産品創新，有些産品已試點一段時間，有些正在方案申報過程當中，近期有望陸續推出。
加快創新，有賴於監管部門和交易所“搭&”，大力完善基礎制度，為市場進一步創新打開空間。期待新三板擴大，國債期貨推出；期待完善綜合協議交易&&，將其打造成適合大宗交易、證券借貸、投融資服務、低信用級別低流動性等非標準化産品轉讓的多功能&&。再如，剛剛啟動的新一輪新股發行體制改革，為券商大大擴展了創新空間。存量發行、市場化定價對券商來説都是機遇。基礎制度建設將在資本市場發展的框架和時間表下有序推進。
加快創新，還需要監管部門調整風控指標，提高杠桿率，為行業創新釋放更大空間。一個月前，證監會修改風險資本準備計算標準，市場普遍預計這是監管層調整風控指標第一步。在此前的公開徵求意見中，監管層明確提出將建立“逆周期”調節機制、完善凈資本結構和層次及優化杠桿率、流動性風險監控指標三大思路。風控指標調整伴隨券業自身成熟，不可急於求成，未來將謹慎開展，在研究論證成熟後陸續落實。
對監管者來説，要為創新提供適宜的土壤和寬鬆的環境。以開放的心態，對待每一個證券公司上報的創新方案，不輕易説“NO”，呵護和鼓勵證券公司創新的積極性。
在守住監管底線前提下，容許試錯，寬容失敗，支持證券公司的每一個進步。通過改進監管手段，弱化事前審批，加強過程監督，通過強化事中監測和事後問責，既支持創新，也避免失控。
創新需要激情，但創新不能只靠激情。在監管部門放鬆管制後，證券行業從業人員的責任隨之加大，風險也一定會增加。因此，創新除了激情，還需要理性和厚重，要注意學習和借鑒發達國家的經驗和教訓，努力避免重復過去的錯誤，例如衍生品設計不宜過於複雜；創新需要擔當風險，強化合規管理和風險控制，高杠桿率産品開發要有度有序，將風險敞口始終保持在可以控制的範圍內；創新需要毅力和定力，因為創新是一個長期、持續和循序漸進的過程，不可能一蹴而就，也不可能一帆風順，面對挫折要有毅力，面對誘惑要有定力。毅力與定力是創新成功的重要前提。
誠如證監會主席郭樹清所言，當前我國證券行業的金融創新迎來了歷史最好時期。目前，實體經濟發展與財富管理的巨大需求，奠定了證券公司創新的強大需求基礎和條件，證券公司創新的最好時期已經到來。在形勢大好的時候，創新發展能否結出纍纍碩果，尚待行業各方辛勤耕耘。
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