中國證監會相關負責人近日&&，證券公司要加強與商業銀行等金融機構的合作，在投資組合中增加相對安全、高回報的理財産品，引導銀行理財計劃更多面向二級市場進行長期投資和價值投資。
　　2008年股市走熊之前，除了熱衷於“打新股”外，銀行理財産品曾投資過二級市場。當時採取的方式是由銀行發行理財産品，然後把資金委託給信託公司運作，主要以開放式基金作為投資對象。涉股類理財産品的命運變化發生在2009年7月。根據銀監會下發的《關於進一步規範商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》，禁止銀行理財資金投資二級市場股票或相關的證券投資基金。
　　銀行理財資金被禁止投資股市，與其之前撞上“收益門”有很大關係。2007年10月，A股從6124點跌落，導致部分涉股類理財産品虧損。例如，華夏銀行2008年1月發行的“創盈7號”，資金用於委託平安信託設立 “華夏平安福1號單一資金信託”，投資範圍主要是國內證券基金，2009年1月到期時的客戶實際收益率為－43．72％。對於涉股類理財産品的虧損，有的銀行採取産品展期等補救措施，可從A股市場近年的投資風險來看，“鹹魚翻身”的難度相當大。
　　值得注意的是，銀監會的上述通知明確“對於具有相關投資經驗、風險承受能力較強的高資産凈值客戶，商業銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求”，不受 “禁股令”的限制。如果證監會所稱的引導銀行理財計劃入市是指來自私人銀行，那麼並沒有太大的新意。究竟有多少私人銀行資金願意入市，取決於股市本身的吸引力。假如引導銀行理財資金入市包括普通理財産品，則有待銀監會在政策上“開口子”。
　　從當前證監會的態度來看，正採取一系列為股市“開源”的措施，鼓勵養老金及公積金投資、開閘小QFII、加大QFII的審批力度等。進一步倡導銀行理財資金入市，顯得並不意外。銀行理財産品是2011年最吸納資金的投資産品，還被當做高息攬儲的工具，1至11月的發行規模約達15．53萬億元，遠遠超過2010年7．05萬億元的發行規模。對於如此龐大的投資力量，若引導其進入股市，將被股市投資者視作利好。
　　可問題在於，要兌現這個利好並非容易事，甚至在短期內不具有可行性。為何銀行理財産品近年來的規模急劇擴張？與股市一跌再跌有很大關係。正因為股市被賠錢效應困擾，儲蓄又長期負利率，使得大量資金轉為投資銀行理財産品。先有股市賺錢效應，後有資金積極入市。假如股市沒有大的起色，即便開放銀行理財入市計劃，也不會消除銀行與投資者共同存在的擔憂。拿投資海外股市來説，在首批銀行係QDII産品遭遇熊市 “觸礁”之後，中資銀行基本上未再推出新品。
　　若低門檻允許銀行理財資金涉足股市，還可能重新出現銷售誤導問題。前幾年，這方面理財産品的銷售投訴有很多。有的銀行客戶缺乏必要的風險認識，往往把理財産品等同於儲蓄存款，涉股類理財産品一旦虧損就容易産生糾紛。銀監會2009年&&的《通知》，被視作保護中低收入投資者的有效舉措。從市場細分的角度來説，有股市投資需求的客戶可以購買基金，銀行客戶則偏向於追求穩健收益，更適合保本産品。
　　證監會主席郭樹清去年12月&&，要確保將合適的産品賣給合適的投資人，“低收入人群和以退休金為生的人群就可能不太適宜參與（中國股票市場），應當建議他們更多考慮風險較低的投資和儲蓄工具”。按此説法，對銀行理財資金的引入需要講究尺度，購買理財産品的中低收入者顯然不是適合人群。