11月30日晚，央行突然宣布將於12月5日起下調存款準備金率0.5個百分點，調整之後，大型金融機構由21.5%的歷史最高水平降至21%，中小金融機構由18%降至17.5%。這一政策變化，引發各界強烈關注與熱議，部分房地産界人士甚至一片歡呼，認為樓市暗夜即將過去。
首先，這是貨幣政策的轉向信號。調整存準率，是貨幣政策幾種工具中比較重要的一個，其力度和影響，僅次於調整存貸款利率。眾所周知，今年9月以來，貨幣政策陸續出現定向微調動作，比如信貸支持小微企業、外貿企業、鐵路建設等。直到10月29日，國務院會議首次明確提出：經濟政策要適時適度進行預調微調。自2008年12月以來，這是首次下調存準率，説明貨幣政策出現拐點跡象，由2010年初以來的緊縮，可能轉向放鬆。
貨幣政策為何要轉向？主要是歐債危機升級，全球經濟下滑，中國經濟也不安寧，尤其是11月份的採購經理指數僅為49%，自2009年3月以來，首次跌破50%的榮枯線。另外，自今年7月CPI觸頂後，通脹開始緩解。那麼，經濟政策由“抑通脹”轉向“保增長”，下調存準率也就水到渠成。
有一點必須搞清楚，下調存準率是為了防範經濟過快下滑，並非為了救樓市。近期，無論是溫家寶總理，還是李克強副總理，都在強調房地産調控絲毫不放鬆。當前樓市確實正步入深寒，但房價只是剛剛開始下跌，而官方主流思想是：房價要回歸到合理水平。雖然什麼是合理水平尚無標準，但僅僅下跌兩三個月，肯定是打不住的。中央調控政策放鬆，預計明年年中之後才有可能性。當然，很多地方政府可憋不了那麼久。
然而，唯物辯證法認為，事物具有內在的&&性。由於下調存準率0.5個百分點，銀行可以放貸的資金就會相應增加約4000億元，這些錢或多或少，或直接或間接，總歸會有流入房地産領域的，不管是開發貸，還是個人房貸，估計都會沾“甘霖”。
更關鍵的是，下調存準率的第一聲槍響後，接下去還會有第二次、第三次等下調，明年還會有降息，而一旦進入降息周期，則對樓市的影響會更大，尤其是降息周期過半後，市場將會出現實質性反轉。
不妨略作歷史回顧。近十幾年來，我國存款準備金率經歷了一個下調周期和兩個上調周期。上一個下調周期為：國際金融危機爆發後，2008年9月至12月，央行連續三四次下調存款準備金率；同時連續五次下調利率。動作可謂異常麻利，力度史無前例地強悍。結果，經濟增幅2009年一季度觸底，二季度即率世界之先，一枝獨秀的復蘇、回暖。
經濟出現V形反轉，與之相適應，中國樓市也出現了“09式”大反彈，2009年3月，70個城市房價指數環比由負增長逆轉為正增長，此後房價節節高攀，直至2010年4月。當然，除了貨幣政策給力，樓市刺激政策亦賣力。不過歷史不會簡單重復，這一輪經濟下滑節奏明顯慢於2008年下半年，貨幣政策和樓市政策也不可能像上次那樣超量注射“興奮劑”。其結果將是：經濟和樓市探底、築底的時間將遠長於上一輪，而且即便其後復蘇，也會磨磨唧唧，拖泥帶水。
總之，與其奢望本次下調準備金率對房地産市場的實質性影響，不如虛泛地聊以自慰：樓市希望的星星之火終於出現了。
