2010年股市只剩下10個交易日。翻開時下各大券商對2011年股市的預測報告，不外乎在2700—4200點區間運行，不免心存疑惑又要成笑話了！因為過去5年，機構的預測屢屢集體失準，並且有時（如今年）“準星”偏得一塌糊塗。除了股市預測本身就如物理學上的“測不準定律”這一因素以外，我以為，主要是機構們的思維至今仍停留在“看得見的牛市”上，而對中國股市中“看不見的牛市”卻茫然無知。
　　1、就上證綜指而言，2010年中國股市是熊市。從去年底的3277點至今年12月17日的2894點，跌了383點，跌幅11.7%，年內最大跌幅33082319點，為29.9%。凡今年買權重股、大盤股、傳統産業股的投資者，凡按上證指數的波動來研判股市、決定進退的投資者，均成為輸家。這與包括金融危機發源地和重災區的美國、歐洲股市在內的全球股市均創出2008年以來新高相比，經濟增長10%、經濟復蘇一枝獨秀的中國股市的墊底表現，實在讓管理層汗顏，並應該令所有傾心於上證綜指相關板塊和個股的投資者從噩夢中驚醒過來。
　　2、但是，就中小板、創業板和新興産業的中小盤股來説，2010年卻是“看不見的牛市”。中小板綜指從去年底的5814點至今年12月17日的7796點，漲了1982點，漲幅為34.1%，最大漲幅58148017點，漲37.89%，無論是日K線、周K線，還是月K線，儼然是大牛市的走勢。再説創業板，雖然今年6月1日才開設基點指數，但從最低832點至今年12月17日1233點，漲幅高達48.2%。至於中小板、創業板和主板中的新興産業中小盤股，今年漲幅在50100%的比比皆是，漲幅367%的萊寶高科(002106,股吧)，漲幅267%的橫店東磁(002056,股吧)堪為典範。即便是以中小盤股為主的深綜指也從12011348點，拉出了12.24%的年陽線。這一年，在同一片藍天下，凡是買中小板、創業板、以及滬市中小盤股的投資者，都享受到“看不見牛市”的勝利成果，成為熊市中（或曰局部牛市）的大贏家。目前中小板公司有521家，創業板公司有147家，滬深主板中還有五六百家高科技公司，總計超過中國上市公司一半的個股，撐起了“看不見的牛市”。對於不爭的事實，相當多的機構、分析師和投資者竟然視而不見，甚至以大盤股的市盈率為標尺來衡量，得出了“中小盤股估值過高，要補跌、大跌”的錯誤結論，這實在是偏見。
　　3、為何對明年“看得見的牛市”的種種預測不靠譜？
　　首先是受到國家“調結構、抑過剩、減排放”的宏觀經濟政策取向的抑制。經過30年，尤其是近10年經濟的高速發展，原先獲得優先發展、重點支持的那種粗獷式、低質量、重復性強、污染大、勞動密集型的産業和企業，已度過了其發展周期，成為“十二五”期間的調整、收縮、抑制對象。
　　其次是四大權重板塊缺乏成長性。由於四大銀行股上市前一味追求股本規模世界第一，其後沒完沒了地再融資，明年大批地方城市合作銀行將包裝上市，地方融資平台2萬億潛在壞賬，再加上明年貨幣政策回歸常態，故使一度最被市場看好的銀行股失去了內生成長性、股本擴張性，以及投資大眾的熱捧。石化雙雄尤其中石油深套了千百萬股民，動輒以離奇走勢破壞大盤的穩定，加上國際油價的高企，從而日益遭到市場的冷棄。房地産股因未來幾年將受到政府嚴厲的政策調控，也難現昔日的風光。有色金屬板塊因政府降低了明年GDP指標，需求大大減少，其本身平平的業績難有明顯提升，並因盤子大而難以股本擴張，給持續的炒作帶來難度。這四大權重板塊雖然有的估值很低，但只能以分紅率與銀行利率相比，存在階段性估值修復機會。不存在領漲一輪牛市行情的理由。
　　第三，全流通也是抑制大牛市的障礙。目前全流通比例已達90%，流通股超過2007年發動大牛市時的兩倍，每週有8—9隻中小板創業板新股發行，分流了市場大量資金。在明年經濟增長率、貨幣供應量和新增貸款都將壓縮的情況下，市場實難有充裕的資金髮動大盤股領銜的大牛市，別説衝4200點不現實，就是衝3500點都很勉強。
　　4、因此，我主張：
　　應拋棄對2011年“看得見的牛市”的幻想，淡化機構們的指數預測，以及前高後低或前低後高的預測。因為每年的實際走勢都與之相反。這可能與機構預測時的倉位輕重和其後的增減意圖有關。對機構一邊倒的預測，應當作為反向指標，逆其道而行之。
　　應淡化對上證綜指及高相關度板塊的關注。按照經濟調結構、貨幣回常態的政策取向，盡量回避缺乏成長性、傳統産業，尤其是過剩産業的大盤股。除非你是以追求分紅利為目標的投資者。
　　應強化對明年“看不見的牛市”的預期。按照中央經濟工作會議精神，緊緊圍繞“十二五”主題，順應時代新潮流，抓住新興産業的中小盤股的高成長、高送轉這條主線不放，加大投入，以“一小”、“二新”、“三社保參與”、“四估值低”的標準選股，爭取明年獲取更大的“春生”和“春收”，以有效抵禦通脹、挽回人民幣外升內貶的損失，通過資本市場增加財産性收入。
　　5、縮量整理伴隨利空傳聞“冬播”的極好機會。本週一大盤非但未往下“挖坑”，反而大漲82點，一舉突破年線、五周均線和2900點整數關。這是因為，上周末加息“利空”的落空轉為搶盤。“加息”被市場妖魔化，成為每週末的一種“瞎咋呼”，目的是叫中小投資者將新興産業的中小盤股籌碼交出來。本週五，度過了銀行25日年終結賬前的最後一個交易日，下周還將面臨25日—26日上市公司結賬日和聖誕前美元反彈、熱錢退出的資金壓力。此後，就沒有什麼利空了，所以下周是冬播的極好機會。
　　展望明年春天，上證綜指仍將在低位運行，充其量漲10—15%，而中小板創業板指數卻可漲30—40%，依然是看不見的牛市，個股翻番的機會甚多。過了元旦，整個市場將是中小盤股輪漲的天下，人們不妨拭目以待！