牛市中的A股迎來了罕見的跳水行情，5月5日，滬深兩市跌幅均超4%。
　　關于A股緣何重挫，一些人把矛頭指向了新股IPO，他們的理由是：本周起25只新股放開申購，累計凍結資金可能會達到2.5萬億元。然而，從5日資金利率的表現來看，IPO抽血效應相對有限，無論是銀行間還是交易所市場，多數資金利率都在下滑。
　　一位國有大行債券交易員在接受《第一財經日報》記者採訪時更是直言，現在的市場資金面極為寬鬆，盡管9只新股同日發行，但央行依然保持低調，5日公開市場未做任何動作。

　　股市自發調整?

　　5月5日，上證綜指失守4300點，跌幅4.06%;深證成指報14233.10點，跌幅4.22%;創業板指報2783.44點，跌幅2.17%。
　　板塊方面，各行業全線飄綠。按照申萬一級行業分類統計，前期表現較好的鋼鐵、建築裝飾、交通運輸成為領跌板塊，跌幅分別為5.68%、5.56%、5.46%。而機械設備、國防軍工、醫藥生物相對抗跌，分別下跌0.65%、2.05%、2.16%。從消息面來看，5日雖有9只新股IPO申購、券商大面積調整可抵充保證金證券的擔保折算率等利空事件發生，但未有哪個因素能堪稱引起市場重挫的敏感點。
　　與此同時，市場資金面反應平淡。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)全線下挫。其中，隔夜、7天期品種分別下跌5.5個基點、2.2個基點至1.5640%、2.3680%。質押利率跌多漲少，其中1天期利率品種下跌7個基點至1.53%、7天期上漲3個基點至2.47%。銀行間市場資金利率有所下滑預示著市場資金面相對寬鬆，這從一定程度上説明瞭為何央行在4月16日之後，一直未有任何公開市場操作動作。
　　國泰基金認為，今年二季度在較弱的基本面環境以及較低的通脹和房價壓力下，國內貨幣政策還有進一步逆“收緊”的空間，利率水準也有望進一步下行。
　　南方基金首席策略分析師楊德龍對《第一財經日報》稱，資金利率表現一般，説明新股發行對A股的影響其實是有限的，之所以A股出現跳水，也是連續上漲後的一種自發回調。

　　降息預期仍在

　　與銀行間市場類似，從5日交易所逆回購來看，市場並不差錢。
　　5日，上海市場一天期逆回購利率(204001)下跌59.5個基點至0.22%，七天期品種大跌150.50個基點至2.24%。深圳市場一天期品種(131810)下跌26個基點至0.53%，七天期品種大跌100.6個基點至2.6%。
　　不過，國泰基金也提到了市場資金面近期有邊際弱化的跡象，一是IPO加速帶來的打新對于資金的影響，二是近期傘形信托監管力度加大，新傘再開的速度放緩、利率上行，同時部分禁止介入恒生係統。
　　未來幾天，兩市還有16只新股發行。在一些機構看來，25只新股發行凍結資金將超過2.5萬億元。這或將促使最近一周交易所回購率有所回升。
　　但總體而言資金面並不緊張。上述某大行交易員更是對《第一財經日報》記者直言，現在的資金面處于非常寬鬆的階段。債券短端收益率正在快速下滑，長端相對持穩。
　　盡管大盤調整，但有機構認為一些積極的政策有望在近期落地。交銀施羅德認為，根據4月經濟景氣指數以及購進價格、房地産景氣指數等指標，預判工業生産或接近底部，企業端生産和庫存或有所改善，但內需仍較為疲弱。從政治局會議看，高層穩增長意圖明顯且急迫，財政政策增支減費，解決貨幣傳導不暢是兩個方向。預計央行間接注資支援政府債發行以及降息或將是近期可能採取的舉措。
　　上投摩根基金認為，A股牛市格局未變，市場對穩增長政策加碼的預期仍在，但市場震蕩及回撤可能加劇。板塊方面，繼續看好新經濟，互聯網+為代表的主題成長股有望成為未來市場中長期主題，但需要仔細甄別，防范風險。此外，二線藍籌中可關注前期漲幅較小的板塊。