上周A股市場出現了震蕩中重心下移的趨勢，尤其是創業板指更是持續下跌。而且，在上周五上證指數節節逞強的大背景下也難掩弱勢。如此的走勢似乎表明A股風格有望切換，看來滬深兩市有望進入一個新的投資周期中。

　　半年報業績引導資金流向

　　如此的走勢就折射出半年報業績已經成為A股股價走勢重新排序的核心驅動力。對於創業板來説，他們的弱點就在於高估值，部分新興産業股的市盈率居然達到80倍，甚至100倍。如果此類個股的業績能夠保持着80%、100%的增速，那麼，面對如此高的估值，市場參與者還是可以容忍的。但問題是，半年報業績顯示出創業板的增速並沒有達到80%、100%的增速，甚至部分個股還出現了業績增速放緩的態勢，華誼兄弟、樂視網等個股最為典型。既如此，在半年報的陽光照耀下，此類個股的高估值堅冰自然漸漸消融，股價走勢漸漸回落，牽引着創業板指同步回落。
　　不過，對於上證指數乃至深證成指來説，雖然他們的核心構成是銀行股、保險股、地産股等傳統産業股，他們的業績成長預期並不是很樂觀，但是他們有着相對確定的業績、低企的估值，因此，股價反而有了相對安全的走勢特徵。而對於化工股、電力股、高鐵概念股、特高壓概念股等品種，則由於業績的高成長性以及它們相對低企的估值等因素，所以，隨着半年報業績的披露，越來越多的資金開始轉向此類個股，進而推動着此類個股的股價重心震蕩回穩。如此諸多個股的活躍，也就使得上證指數經過上周三急跌後出現了企穩的態勢。

　　新增資金穩步進場 中級彈升行情有望

　　由此可見，就短線趨勢來説，上證指數在2000點上方的確具有一定的支撐力度。這支撐力量，不僅僅來源於銀行股、保險股、地産股、電力股等低估值品種，而且還來源於近期明顯有實力資金開始回流的傳統産業股。如此就使得滬市的成交量漸趨放大，漸有增量資金加倉的跡象。
　　這也得到了兩個信息的佐證。一是QFII席位漸趨活躍。比如説一向有QFII大本營之一稱號的瑞銀證券上海花園石橋路營業部席位，在近幾個交易日就持續出現在京東方A、長江電力等諸多藍籌股的大宗交易信息中，説明QFII已經看到了A股市場的低估值優勢。更何況，歐美股市乃至東南亞股市，在近年來一直保持着強勢推升的態勢，已運行了五年的大牛市。反觀A股市場，尤其是上證指數，自2007年下半年以來，一直處於熊市狀態，如此就顯露出A股的低估值洼地效應。因此，長線資金的加倉也在情理之中。
　　二是長線資金的來源漸趨廣泛。隨着我國相關部門的努力，長線資金的來源已經從原先的公募基金、保險資金、社保資金擴展到QFII等範圍，近年來更是擴展至RQFII範圍。繼近期中國政府向韓國提供800億人民幣RQFII額度後，7月7日國務院總理李克強在與德國總理默克爾舉行會談後提出，中方將向德方提供800億人民幣的RQFII額度。截至目前，中國政府批准的RQFII試點區域已從中國台灣、中國香港、倫敦、新加坡、法國，擴大至韓國和德國，獲批額度達6400億元。如此龐大的資金，正好契合了上證指數持續七年熊市。如此的信息，就意味着長線資金逐步加倉有着清晰的邏輯推理過程。所以，近期A股尤其是滬市的成交量持續放大，從前期的日均600億元持續放大至目前的800余億元。
　　而從以往走勢來看，新增資金的進場可能為了建倉等目的而有往下打壓股指的態勢。但是，打壓的目的還是為了獲得更多的籌碼，為了未來的指數回升。因此，只要A股市場成交量持續放大，只要新增資金穩步進場，那麼，A股就有望迎來一波中級彈升行情。據此可以推測，A股市場在近期的確面臨着一個趨勢性的拐點，上證指數可能會依靠2000點的支撐，先圖謀站穩2050點，然後再漸漸聚集力量衝擊2100點、2150點。只是，由於高估值以及半年報業績的壓力，創業板的走勢相對低迷一些。

　　關注估值與業績成長趨勢兼備的優質品種

　　既如此，在操作中，建議投資者也需要跟隨當前資金的動向而改變操作策略。即盡量不關注大市值、高估值且業績增速放緩的品種，具體來説，市值超過200億元，如果沒有清晰的增長趨勢與邏輯，盡量遠離。
　　在此前提下，可以適量跟蹤估值優勢與業績成長趨勢均較為樂觀的品種。就目前來看，一是契合了産業政策導向的品種，包括新能源動力汽車的鋰電池産業鏈、航天軍工産業鏈、特高壓以及高鐵等微刺激受益品種，雅化集團、航天電器、中航投資、中國西電、時代新材等個股可跟蹤。二是業績有望持續超預期的品種，比如説煤炭價格持續下跌，電力股的盈利能力可能持續超預期。皖能電力、長源電力等品種可跟蹤。再比如説化工股，供給端萎縮受益品種，陽谷華泰、金禾實業、兄弟科技、鼎龍股份等。