受到外圍股指下跌影響，25日早盤股指小幅跳空低開，隨後震蕩走低，盤中跌破近兩個交易日的低點，或將再度考驗2010點附近支撐。創業指數在半年線附近回落，三連陽之後，獲利回吐盤壓力較大。新股26日將上市，股指的下跌調整，或將為26日炒作新股做準備。截至十點報盤，上證指數收於2020.71點，下跌13.79點，創業板指數收於1351.93點，跌幅1.30%。
    從指數走勢來看，市場仍然以代表個股的黃線反彈為主，説明輕大盤重個股的特徵，但是股指在以這樣性質反彈數個交易日後，已經發生了微妙的變化。第一，黃白兩線的間距不像前幾個交易日那麼大，表明個股在積累一定獲利籌碼後盤中拋盤力量增強。第二，反彈核心創業板在短線三陽後已經面臨短線抉擇。基於這樣的市場特徵，分析認為兩大主線正在醞釀新的行情，股指質變之後將明顯上漲。
    其一，創業板活躍，高成長受到資金追捧。對於近期新股發行情況，證監會發布消息稱，6家已經完成申購的公司網上網下共凍結5639億元。在6隻新股發行期間，參與申購的投資者二級市場凈賣出355億元，相當於6隻新股申購資金的6.3%，説明更多的資金來源場外。新股中簽率極低，意味着新股上市必將爆炒。回顧首批上市的新股，此前市場恐慌不斷，但隨着一級市場的火熱申購，除了大盤股之外，其餘個股均實現了翻番。期間創業板和主板走勢分化，創業板震蕩走高，後期主板才補漲。
    其二，中期的上漲行情，需要明顯的主線，同時主板和創業板要協同共振上漲。回顧近幾年中期反彈行情，券商、銀行、有色金屬和煤炭板塊，以及文化傳媒擔當過龍頭品種，從目前市場看，券商板塊雖有行業利好，包括新三板、滬港通、資産證券化、兩融範圍擴大，以及後期的創新業務繼續推出，但是國金證券的領漲未能帶動整個板塊的上漲，後期該板塊能否成為主線，還需要資金持續關注。
    6月滙豐中國PMI指數升至50.8，創半年以來新高，説明經濟復蘇跡象明顯。從小金屬期貨以及現貨行情看，近期都成陸續漲價的上升趨勢，如近期的鎳、鈀金、鉑金等漲幅很明顯，其中鎳價今年漲幅已經達到40%多。從供給和需求來看，主要是因為一些國家對出口的限制，另外，軍工對相關金屬的需求也在提升；從經濟發展和産業轉型的角度來看，因為新能源動力汽車、3D打印等行業的發展，對鋰等小金屬産業形成新的旺盛需求。多家機構預測，隨着各種極端天氣不斷顯現，厄爾尼諾今年夏天上演的概率大幅提升。厄爾尼諾現象將可能使金屬大國面臨嚴重的洪水或乾旱等極端天氣，導致礦業生産受到嚴重影響。一旦厄爾尼諾現象發生，鎳、鋅、銅、錫等金屬礦産量可能面臨着較大風險，價格上漲的可能性也很大。二級市場上，有色金屬板塊相關品種接連發力，也出現了部分龍頭強勢股，一旦被市場認可，那麼有色金屬板塊成為後期主力。
    技術面看，上證指數以一顆小陽線報收，量能未有效放大，而且受到多條均線壓制，因此整體處於弱勢，如果25日不能延續漲勢，那麼將在2000點上方繼續調整。創業板指數三連陽之後，在半年線附近遇阻力，如果能站上半年線，那麼市場調整為建倉良機。操作上，逢低關注有色金屬龍頭品種的機會，以及券商股能否快速拉升，一旦拉升則果斷建倉。題材股方面，關注業績預增以及高送轉個股，次新股可以適當關注。