昨日（6月23日），中國證券金融股份有限公司
（以下簡稱證金公司）正式將轉融通標的證券數量由原來的287隻增加至628隻，並將試點券商數量從原來的30家增至73家。
《每日經濟新聞》記者注意到，本次納入轉融通標的的個股中，不乏網宿科技（300017，收盤價54.67元）等23隻大牛股的身影。分析人士認為，從歷史經驗看，對納入轉融券標的不少個股，尤其是前期漲幅過大的中小市值個股而言，往往預示着大幅上漲終結。
新增23隻創業板標的 去年以來無一下跌
《每日經濟新聞》記者注意到，6月23日啟動的轉融券擴容，是2013年2月28日正式啟動轉融券試點以來的第二輪擴容。第一輪擴容是在2013年9月18日，當時擴容後，標的股數量由11家增至30家。
在第二輪擴容後，滬市轉融券標的股票共362隻，深市標的股票共266隻。其中，滬深主板股票從239隻增至488隻、中小板股票從39隻增至109隻、創業板股票從9隻增至31隻。
在2013年2月28日轉融券啟動之初，轉融券標的僅有90隻，分析人士認為，這造成了轉融券運行最初半年成交量很低。2013年9月18日，轉融券首度擴容，標的名單由87隻股票擴容為287隻，當時9隻創業板個股首次調入名單，成為當時擴容最大的焦點。而本輪擴容創業板再有多只個股入圍，引起市場極大關注。
轉融券第一輪擴容時所納入的9隻創業板個股分別是神州泰嶽、機器人、華誼兄弟、中青寶、藍色光標、碧水源、數碼視訊、長信科技和光線傳媒。本次轉融券標的擴容，創業板個股從9隻增至31隻——其中從3月13日停牌至今的長信科技被調出，另外新增樂普醫療、億緯鋰能、網宿科技等23隻個股。
這23隻個股中不乏大牛股的身影。如網宿科技在2014年1月股價曾經站上百元大關，2013年年初至2014年6月20日，區間漲幅高達527%；同期，掌趣科技、東方財富上漲也超過300%（前複權，下同），且23隻個股在上述區間內無一下跌。
納入首日22隻個股上漲 僅開山股份微跌
昨日是轉融券標的第二輪擴容首日，據Choice數據統計顯示，昨日在創業板指大漲2.05%的背景下，上述23隻創業板股中只有開山股份微跌0.22%，其餘22隻均上漲。漲幅最大的匯川技術和樂視網分別上漲5.38%和5.10%。
每日經濟新聞》記者注意到，這與2013年9月18日轉融券首輪擴容當日，創業板首批9隻標的個股表現如出一轍。當天僅中青寶和機器人分別下跌1.43%和1.48%，華誼兄弟、神州泰嶽甚至漲逾5%。
然而，好的開頭並不意味着可以一直高枕無憂。Choice數據顯示，2013年9月18日～2014年6月23日，上述9隻個股中有7隻出現下跌，且5隻跌幅超過10%。中青寶和華誼兄弟以下跌34.86%和26.03%表現墊底；機器人表現最好，區間漲幅達到33.63%。本次被調出標的名單的長信科技則在上述時間段內小漲4.31%，目前公司正在籌劃重大資産重組事項。
與之形成鮮明對比的是，在被調入轉融券標的名單之前，上述9隻個股無不大漲——根據
《每日經濟新聞》記者估算，2013年1月1日～2013年9月17日，9隻個股的漲幅算術平均數為205.05%。中青寶、華誼兄弟以647.48%、360.21%位居前兩名，表現最差者為數碼視訊，但漲幅也有60.74%。
轉融入年利率低 股東缺乏融出興趣
對於第一輪擴容中被納入的9隻創業板個股而言，納入轉融券標的前後成為股價走勢的分水嶺，但是從交易數據來看，轉融券本身對它們的影響並不太大。
證金公司數據顯示，截至2014年6月20日，兩市轉融券余量為1190萬股，餘額1.81億元。創業板個股中只有華誼兄弟被轉融券2萬股，餘額為48.46萬元。該股首次被轉融券融入的時間為今年1月2日。
在融資融券平台上，9隻創業板個股也更多吸引到了融資者的注意。以華誼兄弟為例，2013年9月18日～2014年6月20日，華誼兄弟共出現1024.49萬股融券賣出，1021.95萬股融券償還，6月20日收盤時，融券余量僅為12.22萬股
（折合296萬元）。與此同時，其融資買入額和融資償還額分別高達409.82億元和408.39億元，融資餘額為21.28億元，是融券餘額的719倍。
中青寶情況類似。2013年9月18日～2014年6月20日，雖然公司股價出現大跌，但融資餘額卻從1.58億元上升至6.17億元，增加了4.59億元。融券餘額則從零增加至8.07萬元，目前融資餘額是融券餘額的7644倍。
分析人士認為，由上述數據觀察，被納入轉融券標的也不一定意味着會有機構投資者願意將券融出，更不意味着二級市場投資者會因看空而大肆融券做空。
究其原因，儘管從理論上講，轉融券為融券交易提供了券源來源，但在上市公司中持股最多的大股東們目前還可以通過股權質押後向銀行貸款，或是約定式購回等方式來進行融資，以滿足資金需要。這樣一來，可能獲得的收益遠大於固定利息——根據證金公司披露，轉融券的轉融入年利率在1.5%～2%不等，甚至低於一年期定期存款利息。