周二(5月20日)紐約時段盤末，美元指數持穩於80.03這一平價關口附近，日內整體波動仍受限。與此同時，現貨黃金價格自低位回升，美債收益率走低，而歐元區二線國債收益率卻繼續反着的狀況，則顯示市場避險情緒有再度升溫跡象，匯市方面日元持續走強而澳元承壓的格局也證實了這一點。
　　本週前半段全球市場從表面上來看經濟數據消息寥寥，但實質上基本面卻是暗流涌動。已經成為了“連續劇”的烏克蘭局勢距離“大結局”尚相去甚遠，且該國擬頂着各方面壓力在周日(5月25日)舉行的大選也勢必掀起劇情的一輪新高潮。之前的民調顯示，該國臨時政府的總統圖爾奇諾夫和總理亞紐採克在民調中均明顯落後，大選真正鹿死誰手仍然難卜。同時，選舉能否在被叛亂武裝控制的該國東部地區順利舉行，本身也是一個大問題。因此，儘管該國局勢在本週初出現了一些暫時趨穩的跡象，投資者仍不願對此掉以輕心。
　　而另一方面，五年一度的歐洲議會選舉將在本週四至周日(5月22-25日)舉行，雖然其受關注程度往往相對有限且不會影響到各成員國現有的政府組成以及經濟政策取向。但在許多國家，此次選舉仍被賦予了執政黨或者執政聯盟的“期中大考”意義，能夠檢驗出民眾對當前政策措施的滿意度。這在當前政府是由內部分歧巨大的政黨聯盟拼湊成的部分國家，如希臘和意大利等就顯得尤為關鍵。若執政聯盟在歐洲議會選舉鎩羽而歸，則相關國家本就根基不穩的聯合政府會變得更加搖搖欲墜。一旦發生政府更迭，持反歐盟反緊縮立場的民粹主義政黨很可能進一步擴大影響力甚至直接上位，標誌着歐債危機死灰復燃，這顯然是大家都不願看到的狀況。
　　因此，受歐洲議會選舉臨近的衝擊，歐元區二線國家國債收益率在上周觸及多年新高之後即快速反彈，顯示投資者對歐元區周邊國家的投資信心，遠沒有之前相關國家債市的走勢那麼強勁。而這也就意味着避險暫時壓倒了回報率，成為了投資者行動時考慮的首要要素。
　　此外，受到關注的另一大事件焦點仍是歐洲央行和美聯儲的的政策前景消長問題。儘管歐洲央行眾多官員此前都曾對歐元區經濟及通脹率走勢前景給出了信誓旦旦的樂觀預期，但市場對該區域經濟陷入通縮這一前景的擔憂程度，目前卻是有增無減。大家擔心歐洲央行在面對持續過低的通脹數據時遲遲不作為的態度，可能使歐元區陷入與當年的日本類似的通縮陷井。
　　事實上，歐洲央行當前的處置方式卻和1998年時的日本央行頗有類似。當時，日本央行也是不斷宣稱“不存在通縮風險”，直至整體通脹率低於零達六個月之後才被迫改口並採取行動，但卻為時已晚。
　　而目前的另一大問題卻是，即使歐洲央行在此後在6月份如期採取了寬鬆措施，其力度是否足夠也將令投資者再度憂慮。而事實上雖然歐洲央行會在年內推出量化寬鬆措施(QE)也已基本是定局，但是在規模和範圍都因為現有的各種規定而嚴重受限的背景下，光靠其本身來戰勝通縮趨勢仍有如登天。
　　因而，無論歐洲央行在此後6月份的會議上祭出何種具體的寬鬆措施，投資者仍將會擔心歐洲央行在面對通縮風險時過於心慈手軟，並因而可能會對歐洲區的經濟前景持進一步偏向悲觀的看法。
　　與此同時，美聯儲則將會在當地時間周三(5月21日)發布4月29-30日的政策會議紀要，雖然，在此次會議上，美聯儲並未發布最新的經濟預估報告，但是顯然其決策層內部或許是花了相當的時間來討論如何來防止美聯儲修改未來加息節點預期對市場投資者心理産生不必要的影響。而此狀況在紀要中得到何種反饋，將會成為各界關注的重點。
　　業內機構德意志銀行即&&，會在美聯儲此後發布的會議紀要中，對涉及如何就利率變動時間表預期變化進行政策溝通的部分加以詳細關注。而與此同時，美聯儲未來的政策完全恢復正常化路線圖也將會在會議紀要中得到部分透露。
　　當天，美聯儲的兩位官員即再度發表公開講話，但所透露的觀點卻截然相反，紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)&&，儘管增長阻力有所減弱，且美國整體通脹率也將在今年剩餘時間走高，但但經濟增長的軌跡仍非常令人失望，美國並沒有經歷通常的周期性反彈。
　　杜德利因而強調，在結束量化寬鬆(QE)和首次升息之間會有一段相當長的時間，而且一旦開始升息，政策收緊步伐也會是相對緩慢的。不過，沒有人知道美聯儲會在何時升息。此外，目前還有一些引發對金融穩定擔憂的漏洞，比如説杠桿貸款市場就存在泡沫。同時，市場波動異乎尋常的低的狀況，則可能暗示市場存在自滿情緒。
　　但費城聯儲主席普羅索(Charles Plosser)當天則對美國經濟前景&&樂觀，稱美國經濟不斷增強可能迫使美聯儲“提前而不是推遲”升息，以搶在通脹大幅攀升前收緊政策。
　　普羅索重申了對通脹強硬的立場，稱隨着經濟增長和就業市場持續改善，美聯儲政策如果保持目前的寬鬆程度，在控制通脹上有落後之虞。他&&，預計今年經濟增長3%，儘管首季表現低迷，但他同許多美聯儲委員一樣都將之歸咎於冬季天氣嚴寒。
　　美聯儲官員不同的看法也令市場在會議紀要發布前保值觀望姿態，不急於入場做多或者做空美元指數。但林賽集團(Lindsey Group)首席市場分析師Peter Boockvar卻&&，美聯儲的政策前景最終會在市場上反映出來，在本輪量化寬鬆措施最終落幕時，美國股市或將錄得15%-20%的回調幅度。
　　英國央行行長畢恩同日也警告稱，雖然目前全球各主要發達經濟體的央行還正被如何在未來安然撤回此前在經濟危機期間&&的各項超常寬鬆措施而困擾着，但是近期全球金融市場，特別是匯市和黃金的異常淡靜走勢，卻令他回想起了金融危機前的2007年時發生過的狀況，並因而擔心這一噩夢會否重現。
　　不過，在擔心的同時，畢恩同時也指出，在經歷過了2008-09年全球金融危機的洗禮後，當前各國銀行業的資本充足率狀況已明顯好轉，個人和企業負債水平顯著下降，同時政府對存在問題的銀行的監管力度也大大加強，這意味着發達經濟體的風險程度已相比2007年時顯著降低。而更多的風險仍可能會來自於以金磚國家為首的發展中經濟體。