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畢馬威15日發布研報稱,中國中小型保險企業的並購活動將會增加。第一,銀行業資産質量審查等因素導致交易流向逆轉,吸引更多中國資金往成熟市場投資;第二,允許企業控制兩個經營同類業務的保險公司;第三,允許投資者為並購舉債融資 (上限為投資金額的50%);第四,放寬最低三年投資期的限制(經中國保險監督管理委員會個別審批)。 隨着中國決定放寬保險業的並購規則,畢馬威預期本地公司將出現整合併幫助理順市場秩序。畢馬威中國投資諮詢服務合夥人黃暉指出:“強勁的市場基本因素將會繼續吸引投資者關注中國,特別是在監管環境的發展使市場變得更開放的情況下。許多國際保險公司在中國已經擁有全資子公司、合資公司或直接持有少數權益的投資項目。放寬並購的規定將能夠讓他們通過其本地公司以並購方式壯大業務,尤其是針對中小型保險企業的並購。因為新政策容許企業控制兩個經營同類業務的保險公司。” “同時,我們預期將會出現更多本地公司的整合及理順股權結構的個案。這將會由市場力量和監管機構共同推動,因為監管機構已表明希望鼓勵更多專注保險的資本入主。不少公司已經在市場上艱苦經營一段時間,他們都正在尋求額外的合作夥伴或新的注資,在新並購規則下這將會變得更容易,包括投資者可向外舉債為並購融資─上限為總收購價的50%並須獲得中國保險監督管理委員會批准。” 除了更多的中國市場並購活動外,畢馬威亦預期最近出現逆轉的交易流情況,也就是説會有更多中國公司到成熟的海外市場投資。黃暉説:“我們預期將有更多中國及其他地區的投資者希望趁着目前的經濟環境把握投資機會。例如銀行業的資産質量審查將會令銀行更嚴格的審視其保險業務是否為核心部分,是否可以考慮出售從而帶來投資機會。” “這些發展都反映了我們目前在全球市場上觀察到的趨勢。在未來一年,我們預期市場對非洲、拉丁美洲及中東也將會有濃厚的興趣,促使並購及有關分銷的交易急速上升。”然而,黃暉提醒有意進軍中國及其他高增長市場的海外保險公司必須小心行事。“這些地區雖然存在大量機遇,但同時有多個挑戰需要克服,包括複雜的監管法規、估值水平差異巨大,與當地合作夥伴協調困難,以及在迅速變化的市場靈活操作的必要。”
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