流動性緊張是本輪市場下跌的主要推手。目前來看，伴隨資金利率下行預期提升以及新股發行節奏的顯著放緩，股市調整壓力有望在2月份明顯減輕。換言之，原本不被看好的2000點保衛戰，有可能因為資金層面的階段變化而出現一絲轉機。

　　2000點再現多空拉鋸戰

　　作為重要的整數關口，2000點位置不可能對市場完全沒有支撐作用。在本週一滬綜指收盤跌破2000點後，昨日市場出現相對明顯的反彈，短期收復2000點失地，顯示多空雙方針對該點位的博弈正式開始。
　　截至本週二收盤，滬綜指以2008.31點報收，盤中最高上探至2014.15點，2000點整數關口失而復得。不過，從昨日盤面看，2000點對市場的支撐力度並不是十分強勁。
　　首先，從成交看，昨日滬深兩市分別成交520.18億元和954.44億元，成交雖較周一有所提升，但提升幅度非常有限，仍處於典型的地量區間。特別是上海市場僅成交500余億元，凸顯在2000點位置資金抄底的願望非常有限。
　　其次，從反彈主力品種看，昨日滬綜指僅小幅上漲了0.86%；與之相比，創業板指數則大幅反彈2.51%，信息服務、信息設備等創業板中的主力品種大幅領漲市場。上述品種之間的表現差異顯示，小盤成長股仍是當前市場的主流品種。而在昨日權重藍籌股中，除了非銀行金融板塊表現稍強外，其餘股票均維持低迷走勢。權重藍籌股遲遲難以吸引資金關注，顯示在目前的滬綜指2000點保衛戰中，做多資金手中可用的“好牌”不多。
　　再次，從下跌居前的股票看，2013年年報壓力日益顯現。最近幾個交易日，部分此前市場熱捧的品種因為年報不及預期出現大幅回調，比如周二的同天膠業、涪陵榨菜等個股。強勢品種業績不及預期，對市場心態會産生明顯負面影響，也不利於市場在2000點位置聚攏人氣。
　　雖然作為重要技術位，2000點對市場的支撐作用仍然存在，但通過上述三個盤面特徵看，市場短期再度跌破該支撐位的可能性依然較大。

　　流動性壓力緩解預期升溫

　　不過，投資者對於2000之下的調整空間也許不必過度悲觀。目前來看，流動性階段緩解的預期正在悄然提升，這使得2月股市的壓力有望明顯減輕。若如此，短期即便大盤重新跌破2000點關口，市場大幅下跌的空間也可能非常有限。市場人士判斷流動性將出現階段緩解的理由有三。
　　其一，央行天量逆回購凸顯維護資金利率穩定的態度。本週二，央行在公開市場進行了1800億元21天逆回購以及750億元7天逆回購，在利率重新走高的背景下，央行在周二向市場注入2550億元資金，逆回購規模創出近一年的新高。受此影響，各期限資金利率出現不同程度下跌。央行天量逆回購表明，儘管去杠桿仍是其政策取向的最終訴求，但對於高利率也存在一個容忍範圍，顯示利率短期繼續大幅飆升的可能性在明顯降低。
　　其二，非標融資規模有望快速下行。國信證券分析師指出，近期&&的一系列措施表明，政策在主動收縮非標資産規模，加之對地方政府舉債的相關約束逐漸提升，地方融資預計短期也將受到明顯限制。非標融資的主動收縮將有利於無風險利率出現階段性回落。
　　其三，新股發行節奏將階段放緩。從本輪市場下跌的直接導火索看，本輪市場調整始自2013年12月初，時點正好對應着新股發行宣布重啟的時間，這説明新股發行重啟對本輪市場下跌有着非常深刻的影響。從1月份看，無論新股申購還是新股發行，節奏都比較密集，對二級市場資金難以避免的産生了較大的分流，更使得投資者觀望情緒明顯提升。但進入2月份後，新股發行節奏將出現顯著放緩，由於擬上市公司需要補充遞交2013年年報等相關資料，新股發行數量預計非常有限，這也給股市一直處於緊繃狀態的資金面提供了難得的喘息機會。
　　整體來看，既然流動性壓力是本輪市場調整的主因，那麼當2月流動性階段緩解的情況出現後，也就有理由相信市場將迎來企穩反彈契機。不少分析人士由此認為，儘管短期來看市場守住2000點關口的底氣明顯不足，但當大盤真正破位之後，反而有可能迎來不破不立的反彈契機。