發行數量創新高 整體規模仍縮水
　　新基金髮行“搬家游戲”難以為繼

　　儘管已淪為渠道玩弄“拆東墻、補西墻”游戲的棋子，公募行業的新基金髮行狂潮卻年復一年，今年發行數量更是再創新高。發行中種種辛酸的背後，只求穩固公募基金行業資産管理規模的“水土”，但這種希望，卻正遭遇現實無情的踐踏。
　　WIND數據顯示，截至11月24日，今年新成立的基金數量高達319隻，大幅超越去年全年的260隻。但發行數量的再刷新高，所對應的卻是募集規模的整體下降：319隻基金合計首募4899億份，卻不敵去年260隻基金的6446億份，無論是股基、債基還是貨基，平均首募額都出現大幅下滑。
　　更糟糕的是，儘管每年新基金首募額常常有數千億之多，但公募基金的整體規模卻仍在縮水，形成了一個巨大的“漏斗”：WIND數據顯示，截至11月24日，在今年新增4899億首募額後，公募基金的總規模不增反降，較去年減少2200億份。這表明，新基金髮行已經難以保障公募基金業的“水土”。

　　“聚寶盆”變“雞肋”

　　在基金業一度輝煌的日子裏，新基金髮行是基金公司當之無愧的“聚寶盆”：只要拿到了新基金批文，就意味着幾十億甚至上百億資産管理規模的進賬。但隨着熊市的來臨，投資者的熱情逐漸冰涼，新基金髮行已經成為基金公司們食之無味、棄之可惜的“雞肋”。
　　某基金公司市場部負責人告訴記者，由於新基金髮行數量激增，銀行等傳統銷售渠道擁擠不堪，導致渠道議價能力大幅度提升，為新基金髮行增添了大量成本。“現在發行一隻新基金，除了正常的人工費用、營銷費用以外，還必須要支付的成本包括給客戶經理的一次性獎勵、給幫忙資金的拆借費用以及其他種種隱形費用等等。基金成立後所收的管理費用，則有相當大一部分要分給渠道作為尾隨佣金。所以，發行新基金現在基本等於‘賠本賺吆喝’。”該市場部負責人説。
　　但即便是在支付更多的成本後，基金公司也無法安享新基金成立帶來的收益。在新基金蜂擁發行的同時，來自渠道的真實客戶增量日漸稀少，新基金每年數千億首募額的背後其實是渠道“拆東墻、補西墻”的游戲，即客戶經理游説投資者贖回老基金，購買新基金。這種游戲導致的結果，是基金申贖的頻繁出現，不僅給基金經理的操作帶來了困擾，還迫使基金公司一次又一次地為阻止資産管理規模流失而不斷重復支出各種費用，並陷入了越虧越發的惡性循環之中。

　　需輕“數量”重“質量”

　　針對公募行業“水土流失”的困境，業內人士認為，基金公司應當主動從新基金髮行惡性競爭中擺脫出來，將更多的資源注重於提高基金産品的“質量”，打造産品金字招牌來留住客戶，否則，對渠道依賴越來越重將會導致基金行業失去發展的話語權。
　　“基金行業的本質是為投資者提供可信賴的投資服務，直白地説就是為投資者賺錢。因此，如何相較於其他資産管理行業更具備賺錢效應，是基金行業發展的重中之重。這不僅需要基金行業進一步提高投研實力，還需要基金行業在産品設計上不斷推陳出新，挖掘出更適合投資者需求的産品。從這個角度，基金公司應當摒棄同質化産品發行策略，産品營銷應當少而精。”該業內人士説。