美國三大股指相繼下挫後，10月9日，上證綜指重新站上了2200點，創業板也創下歷史新高。今年第三季度，上證綜指累計漲幅接近10%，而同期的標普500指數，漲幅不足5%。但這樣的表現能否延續？

　　賺錢效應顯現

　　“盼了三年終於看到出路了。”昨日，股民吳傑展示了他的股票賬戶，交易欄目中紅紅的一片顯示“賺錢”了。
　　賺錢就有吸引力。中登公司的信息顯示，A股總賬戶數量、持倉賬戶數量分別達到17375.58萬戶、13748.41萬戶，分別較6月底時增加65.47萬戶、71.62萬戶；與之對應的A股休眠賬戶則從6月底的3633.32萬戶降至3627.17萬戶。
　　統計還顯示，第三季度A股市場的日均成交量和成交金額分別達到218.59億股、2079.46億元，較A股市場第二季度的日均173.66億股、1725億元的成交量和成交金額，增幅均超過兩成。
　　經歷3個月的上漲，有投資者擔憂A股未來走勢。對此，吳傑似乎非常樂觀。“經歷了三年的熊市，好不容易起來的小牛市應該沒那麼快結束，政府經濟轉型的新舉措會不斷為市場創造熱點。”
　　分析人士對短期市場的觀點也比較樂觀。銀河證券認為，10月份在基本面穩定、三中全會憧憬下將進入秋收行情第二季，政策將是市場的主要驅動力。成長仍將是穿越周期的主要品種，隨着第四季度消費旺季的到來，10月份消費板塊投資機會或將增多。

　　海外資金流入

　　除了內部利好因素之外，外圍市場的動蕩也成就了A股。
　　美國債務上限問題，引發了市場對美股的擔憂。9月中旬以來，美國三大股指出現連續下挫。近兩個交易日跌幅開始加大。10月8日，道琼斯工業指數、標普500指數、納斯達克指數分別下挫1.07%、1.23%和2%。
　　“外圍市場的不確定因素，其實凸顯了中國作為避風港的角色。”交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝撰文指出。
　　這一判斷得到了實際驗證。香港交易所披露的交易資料顯示，就在A股休市的這一週，多只追蹤A股指數的ETF出現資金大舉申購，直通A股的RQFII A股ETF南方A50ETF，上周一獲1250萬個基金單位的凈申購，相當於凈流入資金約1億元；與此同時，合成A股ETF安碩A50ETF，上周也出現逾8億港元的資金凈流入，該ETF在9月23日至9月27日的一週，也曾接獲近13億港元的資金大舉申購。
　　不僅是A股ETF獲資金涌入，由於H股與A股具有較強的聯動性，上周，多只H股以及追蹤H股的ETF也出現資金凈流入。港交所的資料顯示，恒生H股ETF上周的基金髮行規模增加了逾100萬個單位，相當於凈流入資金逾1億港元。
　　“海外資金借道ETF加倉A股，反映出其看好A股復市後表現。”英大證券研究所所長李大霄在接受《國際金融報》記者採訪時&&。

　　題材股風控

　　值得關注的是，A股這輪上漲行情中，以創業板為代表的成長股表現令人嘆為觀止。
　　昨日，創業板第三個交易日刷新歷史高位，收報1415.83點，漲幅為2.03％。年初至今，創業板指漲幅已經接近100%，達到98.33%。
　　能與創業板媲美的只有自貿區概念股。作為題材股中的翹楚，自貿區概念已經不僅限於上海，目前開始向天津、廈門等地擴散。
　　“目前，A股的賺錢效應主要就集中在題材股和小盤股。這些都是游資的偏好。”李大霄認為，“由於經濟緩慢復蘇格局的確立，目前市場氛圍非常積極，題材股和成長股的操作仍將持續很長一段時間。”
　　統計顯示，在經歷國慶節前三個交易日資金大幅流出之後，節後資金流出金額明顯放緩。昨日，尾盤凈流入資金又負轉正。
　　李大霄&&，題材股和小盤股的行情中最大的風險是供給增加，也就是IPO重啟的預期是本輪行情最大的風險點。
　　不過，申銀萬國認為，越接近11月份越要注意風險。首先是經濟層面，去年第四季度經濟一路上行，從基數角度不利於數據持續改善。從市場角度來説，如果9月份經濟數據不能持續改善，進入11月份後，10月份經濟數據的繼續下行可能會給本次經濟復蘇預期帶來“證偽”風險。其次，QE退出風險。最後，伴隨着１１月十八屆三中全會的召開，前期此起彼伏的改革預期將逐步落地，市場風險偏好階段性下降。