18日，中信證券發布研報稱，美聯儲最早將於今年第4季度退出QE，並於2014年中期結束QE。中信證券認為，美聯儲退出QE對中國經濟影響喜憂參半，但總體風險可控。
　　17日晚間美聯儲主席伯南克的講話再次引發市場對美聯儲貨幣政策三個關鍵節點的猜測：一是何時開始縮減850億美元的資産購買規模，即何時開始退出QE；二是何時結束資産購買，即何時完全退出QE；三是何時結束超低利率，即何時加息。
　　目前，美國勞動力市場復蘇已進入實質性階段，就業人數加速增長的趨勢將會持續，未來新增非農就業人數提升至22萬左右的概率較高，即4季度開始退出QE。而新增非農保持在20萬人以上，則未來10至12個月，失業率將有望降至7%，此時美聯儲極有可能停止購買資産、結束QE。到2015年底，如果美國新增非農就業保持在22萬人以上、失業率將降至6.5%左右，美聯儲可能會考慮加息。
　　中信證券認為，美國退出QE的前提是美國經濟和就業實質性的改善，美國需求的復蘇將對中國出口需求有正向拉動作用，因此對中國貿易渠道方面的影響偏正面。另一方面，美元走強將緩和人民幣升值的節奏，舒緩出口企業的利潤空間。
　　然而，退出QE對中國資金渠道方面的影響有可能偏負面。短期內，將導致資金從中國撤出，從而加大國內貨幣市場、資本市場和匯率市場的波動性；長期看，QE退出將導致大宗商品價格面臨下行壓力，俄羅斯、巴西等資源型新興市場國家的收入將隨之下降，政府債務壓力相應上升，新興經濟體下行風險加大將會通過緊縮外需、示範效應等多個渠道波及中國經濟。
　　值得關注的是，QE退出對於中國資金面和匯率的衝擊風險總體可控。首先，中國貨幣政策仍有操作空間，可以通過降準等手段對衝風險；其次，中國資本賬戶並未開放、政府對於匯率的調控能力更強；再次，相對於其他新興經濟體，中國的經濟增長相對平穩、通脹水平更低，對外負債水平較低，經濟基本面更為穩健，對於衝擊的防禦性更強；最後，美國經濟的持續復蘇有賴於國際經濟環境的穩定，因而美聯儲將更多地考慮政策的外溢效應，從而一定程度降低資本恐慌性抽離新興經濟體的概率。