上周末，因權重股集體殺跌而使滬指收陰，本週將公布上半年宏觀經濟數據，而市場對A股實施T+0交易制度有着強烈的預期。在上述因素的影響下，本週市場將何去何從？對此，接受《金融投資報》記者採訪的有關人士發表了自己的看法。

    M2顯示調控有成效

    2013年上半年金融統計數據報告顯示，上半年人民幣貸款增加5.08萬億元，同比增長15.1%，其中，6月份新增貸款8605億元。對此，新時代證券策略分析師白建康認為，這個結果超出了市場預期。因為在7月初的時候，市場傳聞四大行在6月份新增貸款2700億元，按四大行在整個商業銀行中的佔比來看，6月份新增貸款應該6000多億元。
    6月末，M2（廣義貨幣）餘額105.45萬億元，同比增長14.0%，比上月末低1.8個百分點，比上年末高0.2個百分點。同比14%的增長幅度仍然高於今年13%的計劃增長幅度計劃。“這表明市場並不缺流動性，‘錢荒’發生的根本原因還是在於‘資金錯配’。”白建康進行了如此解讀：由於“資金錯配”，市場流動性緊張，使6月末的利率達到了12%以上的水平。
    湘財證券策略分析師朱禮旭説，6月末M2餘額雖然仍然高達上百萬億元，但其增速有所回落，其原因是多方面的：一是今年6月，流動性特別緊張，市場利率飆升，管理層對各類資産的配置都&&了制約措施；二是去年基數高。“M2下降到14%其實是個利好，現在控制的越好，將來動用增量的空間就越大，但目前央行要求盤活存量資金，提高貸款周轉速度，存款準備金率和利率短期都不會有所調整。”朱禮旭估計。

    T+0交易利好市場

    證監會新聞發言人&&，監管部門將根據資本市場發展的實際情況，深入細緻研究A股T+0有關制度，目前實施T+0沒有法律障礙，但尚無推出A股日內回轉交易的時間表。“儘管沒有推出的時間表，但“不存在法律障礙且深入細緻研究”的表態，意味着T+0制度有望在A股市場實施。”朱禮旭認為。
    T+0是一種證券（或期貨）交易制度，凡在證券（或期貨）成交當天辦理好證券（或期貨）和價款清算交割手續的交易制度，就稱為T+0交易。通俗説，就是當天買入的證券（或期貨）在當天就可以賣出。
    在朱禮旭看來，目前A股市場交易量高的時候，平均每天交易金額為1500多億元，相對於一個總市值近25萬億元、流通市值8萬餘億元的市場來説，這點交易金額實在很小。而實施T+0交易後，成交量至少會提升兩三倍。如果實行“T+0”，則交易量至少提升兩三倍，甚至更多。
    在談到T+0交易與T+1交易的比較優勢時，白建康説，在遏制投機，防止股市劇烈波動及保護投資者方面確實起了一定的積極作用。但隨着股市容量增大，投資者的增加，已實施了18年的T+1交易制度，其消極作用已經顯現。
    白建康的理由是，一些機構投資者和實力較強的投資者，可以通過股期指貨的T+0對衝風險，或者通過融資融券來抓住投資機會。而廣大中小投資者因門檻限制，無緣股指期貨和融資融券，如果再不給予他們及時的回轉機制，顯然有失證券市場“三公”原則。

    利空因素多於利好

    “雖然上周大盤指數再次站上了2000點大關，但現在就説2000點是階段性底部為時尚早。無論從目前的經濟基本面，還是政策面、資金面來看，都是利空因素多於利好因素。”白建康説，特別是上周末權重股出現了集體殺跌現象，
    從基本面來看，上半年和其中6月份出口數據發生的明顯變化，表明目前外需仍然偏弱，在“假出口”原形畢露後暴露出來的是不樂觀的現實；從政策面來看，只要經濟增長速度不低於7%，大政策就不會改變，主要還是調結構，即使&&一些新政，也是很溫和的。
    “特別值得一提的是，儘管證監會發言人稱，IPO重啟還要等待新股發行制度改革意見的正式公布和相關實施細則的&&等，但這是隨時都有可能出來的。”白建康説，再説，IPO更不可能長期停下去。而在市場難以承受擴容壓力的情況下，只能以下跌應對。對於目前的操作策略，白建康説建議保持輕倉，多看少動。
    朱禮旭認為，今年上半年我國出口同比增長了10.4%，但其中6月份卻下降了3.1%，如此大的落差表明1-5月有“水份”，主要是出口到中國香港地區的數字重復計算。當然，也反應了我國出口增長乏力的趨勢，因為我國勞動力成本優勢正在失去。
    “將於本週舉行的我國2013年年中經濟形勢分析會議，將對今年下半年的經濟走勢進行分析、判斷，刺激經濟的政策可能也會有一些，但力度將極其有限。”朱禮旭告訴記者。
    令朱禮旭擔心的還有IPO重啟預期對市場的衝擊，市場將維持震蕩格局。“衝擊不可避免，關鍵是有多大的力度。目前正值中報披露時期，可以關注業績穩定增長的個股。”