鄭州白糖期價經歷了長時間的熊市行情後，今年一季度以來，期價呈現出一定的止跌跡象，並走出了一波為時一個月左右的中級反彈行情。
　　總體來看，糖市期價的整體走勢略顯矛盾，在供給過剩壓力和成本支撐的共同作用下，鄭糖多空雙方表現均較謹慎，預計在一季度末和二季度初的行情中，震蕩趨勢還將得到一段時間的延續。

　　受供給過剩影響　國際糖價弱勢難改

　　從國際市場全球食糖供需情況來看，總體的供給過剩影響將造成國際糖價弱勢難改。
　　因全球多數産糖國增産，特別是主産國巴西産量增加，國際糖業組織ISO在報告中上調其2012/2013年度全球食糖供給過剩預估，由去年11月份報告期的622萬噸，提高至852.6萬噸，同時這一數據也高於2011/2012年度647.9萬噸的過剩量。
　　ISO報告稱，2012/2013年度全球食糖供給量將升至創紀錄高位的1.804億噸，同比增加3.2%，而需求量僅增長2.1%至1.718億噸。同時ISO還調整了年度庫存量和庫消比的預期，修正後的數據顯示2012/2013年度庫存將增加540萬噸至7040萬噸，約為全球糖消費量的41%，去年為38%。

　　國內生産進展順利　消費啟動仍顯遲緩　　隨着4月份的來臨，國內食糖生産將進入集中收榨階段，全年的産量數據也將更趨明朗，增産基本成為定局。同時進口量繼續呈現增長態勢，使得今年國內食糖市場供給更為寬鬆。
　　而需求方面，春節過後一般都是食糖的消費淡季，商家都是隨買隨銷，按需採購，只有到了5月份以後，夏季消費高峰來臨前才會出現大量的備貨採購。
　　具體來看，根據糖協公布的産銷數據，截至2月底，本制糖期全國已累計産糖916萬噸，同比增産68.835萬噸，其中産甘蔗糖815.15萬噸，産甜菜糖100.85萬噸；全國累計銷售食糖458.77萬噸，同比多銷131.44萬噸，累計銷糖率50.08%，同比提高11.46個百分點，並創下近四年來新高。上述數據顯示，今年食糖産銷進程較為順利，但若去掉收儲的150萬噸，則今年的産銷進度低於往年。

　　國內進口量仍然較大　庫存同比增加

    由於國際糖價的持續走低，在食糖進口成本下降的情況下，國內食糖進口量呈現出繼續上升態勢。同時由於去年進口量比較大，加上今年國內産量的提升，國內工業庫量也較往年增加。
　　根據海關總署公布的數據，庫存方面，截至2月底，全國新糖工業庫存總量約為457.23萬噸，同比下降62.6萬噸，降幅為12.04%。其中廣西庫存量約為291.10萬噸，同比減少47.3萬噸，雲南庫存量為68萬噸，較去年同期微降5.73%。不過總體來看，近460萬噸的工業庫存量處於歷史同期較高水平。

　　受生産成本支撐　國內現貨糖價穩定

　　在各主産區公布甘蔗收購價後，基本上各地的食糖壓榨成本情況也逐步明朗，糖廠方面預計今年食糖壓榨利潤雖然仍將保持正值，但利潤空間不大。
　　不過在成本支撐作用下，現貨價格繼續下行的空間也將受到抑制。2012/2013年度廣西甘蔗收購指導價為475元/噸，雲南為420元/噸，按此價格計算，糖廠的生産成本大概處於5000-5500元/噸。
　　今年以來，國內現貨價格儘管有所下行，但主産區廣西和雲南的白糖現貨價格基本穩定在5300-5500元/噸附近，由此看來，成本的支撐作用還是比較明顯的。
　　總體來看，國內食糖生産高峰期和銷售淡季對價格形成較大壓力，不過政策上收儲和成本支撐作用也將抑制價格下行空間，預計鄭糖市場的中期震蕩行情暫時難以改變。長期來看，隨着時間的推移，在5、6月份消費啟動後，市場才有可能迎來一輪級別較大的上漲行情。