一度領漲大宗商品的“明星品種”玻璃期貨本週高位回落，市場人氣也不如以前。儘管有“城鎮化”這樣的熱點炒作，但消費淡季、産能過剩等基本面的不利因素還是制約着玻璃期貨價格的上漲。
　　業內人士分析認為，短期內玻璃下游需求並未有明顯好轉，投資者要防範期貨價格回調的風險。但隨着城鎮化的落實、房地産行業的逐步回暖，玻璃行業有望進入復蘇周期，玻璃産業的長期走勢仍然比較樂觀。

　　玻璃期貨受資金追捧

　　鄭商所玻璃期貨上市不足兩月，已成為期貨市場當之無愧的“明星品種”。自2012年12月3日掛牌上市之後，玻璃期貨很快走出強勢上漲行情，兩度觸及漲停板，1305合約價格最高攀升至1500元/噸以上。
　　與此同時，玻璃期貨持倉量屢創新高，成交量更是多次躍居商品期貨品種首位。其中，1月16日玻璃期貨成交量繼續領跑期市，所有合約成交量超過479.4萬手，超過了排名第二、第三的螺紋與豆粕成交量之和。
　　金信期貨分析稱，由於玻璃上市之前的鉛、焦炭、甲醇等大合約並未得到市場認可，成交量和持倉量都較小，所以為了防止玻璃期貨上市以後成為雞肋，鄭商所從合約設計上就為玻璃期貨的活躍奠定了基礎。
　　據了解，玻璃期貨每手合約為20噸，按照1420元/噸掛牌基準價計算，每手合約價值為28400元。而6%的保證金比例是近期上市品種中最低，這大幅降低了交易成本，由此提高了客戶參與市場的積極性。
　　中國國際期貨玻璃研究員趙源告訴《經濟參考報》記者，玻璃期貨為“小合約”，投資回報較高且較為靈活，有利於中小投資者參與，因此現在是很好的投資時機。

　　期價回調風險須防範

　　不過，本週玻璃期貨開始持續回落。截至24日收盤，1305合約收於1467元/噸，相比上周累計下跌2.6%，持倉量相比前期高位減少超過17萬手。
　　有分析稱，玻璃整體上已經轉趨弱勢，經歷了多個交易日在每噸1500元附近震蕩，期價向上動能逐漸耗盡，特別是1月22日中國國際席位大幅減持多單之後。從目前盤中多空力量對比來看，短期弱勢格局還將延續。
　　從現貨市場來看，卓創資訊玻璃分析師苗雲萍告訴記者，加工廠已經着手訂單收尾工作，市場需求越來越少，而供應並沒有下降。對於年後市場，多數人也並不看好，因為3至4月份需求恢復緩慢，再加上資金等問題，市場有下行風險。
　　據了解，目前玻璃現貨價格除華南地區略有上漲外，華東地區保持持平，而北方大部分地區則有所下跌，期現價差較大。趙源認為，一方面是由於玻璃期貨剛剛上市，其價格傳導機制並未體現；另一方面顯示出現貨行業對後市的看淡，因為玻璃的産能過剩是個不爭的事實，並且隨着冬季的到來，下游房地産的陸續停工等不利因素都對價格的上漲形成了壓力。
　　趙源説，短期內下游需求並未有明顯好轉，而玻璃期貨主力合約1305在1500一線的高位盤整，主要是多頭利用樓市回暖、股市企穩回升等利好推動以及對交割規則解讀的一種嘗試，所以投資者要防範期貨價格回調的風險。
　　浙商期貨則分析稱，玻璃期貨將呈現“近弱遠強”的格局。每年12月份到次年3月份是玻璃行業傳統的消費淡季，從季節性來看1305合約相對現貨價格下跌概率較大，而遠月1309合約對應的是消費旺季，這使得1305弱、1309強的走勢還將繼續。

　　概念炒作受制於當前基本面

　　近期“城鎮化”成為金融市場熱炒的概念，與城鎮化相關的房地産、建材等板塊均因此受益，玻璃行業也不例外。
　　南華期貨分析師馮曉告訴《經濟參考報》記者，最近政府力推城鎮化，這對於像玻璃、螺紋鋼這樣與基礎建設項目有關的品種是一大利好。房地産行業在2012年有見底的跡象，2013年極有可能出現復蘇，鋻於房地産行業和整個玻璃行業的相關性，房地産行業的轉好對玻璃的基本面是一個極大的支撐。
　　有數據顯示，假設未來中國城鎮化率每年增長1%，相當於城鎮人口年增長1300萬，按人均30平方米的商品房需求量，總計新增需求為3.9億平方米，這意味着每年新增玻璃消耗量約1.36億重量箱。
　　趙源認為，從長期來看，玻璃行業目前處於價格周期的底部階段，隨着城鎮化的落實，房地産行業的逐步回暖，及原有玻璃幕墻改造需求增多，行業有望進入復蘇周期，玻璃産業的長期走勢還是比較樂觀。
　　有分析認為，儘管市場看到了城鎮化建設會帶來玻璃需求增量，但同時也忽略了一些不確定因素：其一，“城鎮化”建設具體措施的&&還有待時日；其二，今年政府將繼續對房地産市場實施有保有壓的調控措施，建材玻璃需求難言根本改觀；其三，汽車工業能否持續大基數、高幅度增長還有待國內消費政策的有效刺激；其四，預計本年玻璃出口將好於去年，但增幅空間並不大。
　　業內人士提醒，關注“城鎮化”概念炒作的同時還需注重玻璃的基本面。馮曉認為，近一段時間玻璃期貨領漲整個大宗商品市場，主要原因還是宏觀經濟數據的改善，但現貨價格並沒有跟隨期貨價格上漲，産能過剩的問題仍然籠罩着整個行業。總體來説，對玻璃今後的走勢持謹慎樂觀態度。