周二，大盤在創出新高後快速下挫，各分項指數收盤普跌。其中，上證指數下跌0.56%，深證成指下跌0.28%，中小板指和創業板指分別下跌1.51%和2.2%。上證指數從1949點到昨日最高2335點最大漲幅已接近20%，期間未有像樣的調整，周二的普跌是否會拉開調整的序幕？
    本輪行情以來，大盤呈現階梯式上漲，出現了一個規律性的“逢六進一”現象，即上證指數在橫盤震蕩6天后，第7日便選擇長陽向上突破，如去年12月25日大漲2.53%，突破了2200點大關，此前指數在2150點附近震蕩6天；今年1月14日再度大漲3.06%，突破了2300點大關，此前也在2270點附近震蕩6天；本次上證指數在2300點附近震蕩又是6天，這次能否再次“逢六進一”呢？

    雙重壓力帶來調整

    我們認為，隨着市場的持續反彈，套牢盤和解套盤壓力日益沉重，周二的大幅下跌在情理之中。一方面，上證指數越來越接近2350點到2500點區間，這是上證指數在2011年9月至2012年5月長達10個月的核心運行區間，長期套牢盤大量堆積。所以，上證指數在突破2300點後，漲速明顯放緩，更多是以板塊輪動形式開展，也是在緩緩消化這些壓力。
    另一方面，本輪行情中許多個股漲幅巨大，利潤兌現衝動較大。特別是許多中小板、創業板個股，由於流通盤較小，借助業績、事件以及超跌等因素，股價連續逼空上漲，個股股價已較充分乃至透支反映了其基本面因素，因而帶來較大的兌現壓力。如周二跌幅榜前20隻個股，均為中小板和創業板個股，這些個股近兩個月最大漲幅基本都超過50%，更有部分個股股價翻番。

    後續彈藥依然充足

    自去年四季度以來A股持續上漲，其市場青睞度不斷增強，雖然周二大跌，但中期向上趨勢未變。在1月初的亞洲金融論壇上，“目前哪個地區擁有最好的投資回報”投票中，中國得票率最高，為48.9%。表明全球投資者依舊看好中國內地的投資機遇。從後續資金來源看，三路資金有望繼續流入A股市場。
    首先，QFII及RQFII資金入市呼聲高漲，擴容前景廣闊。目前，海外投資者對A股的熱情急劇升溫，直通A股的RQFII額度嚴重供不應求。監管當局加快境外投資者引進步伐，2012年證監會共批複合格境外機構投資者72家，新批QFII家數為10年之最。監管層&&，目前RQFII及QFII佔A股市場比例有望大幅度擴容。
    其次，國內機構擴容步伐加快。截至1月6日，新基金審批提速，在發及待發新基金已突破100隻大關，達到106隻。目前，華夏基金、嘉實基金、博時基金、銀華基金均手握多只新基金批文，部分已啟動發行。同時，券商資管新規實施兩個月以來，集合計劃發行量增長迅猛，截至2012年12月31日，新增集合計劃近99隻，産品發行數量比上年同期增長了370%。
    最後，新開戶和空倉戶令後續資金充沛。2012年12月A股新開賬戶數增加，當月滬深兩市合計日均新開戶數為20473戶，其中滬市日均開戶數環比增幅為26%，深市增幅為29%。兩市合計日均基金開戶數為20205戶，環比增加36%。上年末，持倉A股賬戶佔全部A股有效賬戶的比重為40%，空倉賬戶佔比高達60%。新開戶和空倉賬戶資金，隨時可能逢低入場。

    市場短期難有深調

    從日線圖上看，上證指數形成了MACD死叉，似乎應有較大幅度調整。但從周線圖上看，上升趨勢依然明確，5周線2277點附近具有強支撐。
    考慮到場外資金充沛，逢低買盤意願強烈，且還受到經濟復蘇與監管政策的雙重支撐，因此我們認為，A股市場近日持續、深幅調整的可能性較小，未來有望以時間換空間的橫行震蕩來修復過高的技術指標，然後繼續向上拓展空間。當然，如有利好消息刺激，大盤也不排除按“逢六進一”的規律繼續前進。